欧盟碳期货市场非对称多重分形特征研究

研究欧盟碳期货市场成熟的期货交易模式,对我国发展低碳经济具有重要的现实意义。基于优化后的OSW-AMF-DFA模型和OSW-AMF-DCCA模型研究欧盟碳排放配额(EUA)和核证减排量(CER)结算价格及其交叉相关性的非对称多重分形特征,实证结果表明:两个期货市场均在上涨趋势时呈现较大的风险水平,小幅波动下跌趋势时表现出较强的持久性,大幅波动则在上涨趋势时表现出较强的反持久性,同时下跌趋势具有更高的市场效率。两个期货市场之间的交叉相关性也具有多重分形特征,且存在非对称性,小幅波动下跌趋势时交叉相关性的持久性较强,而大幅波动上涨趋势时交叉相关性的反持久性较强,同时下跌趋势较高的交叉市场效率表明不利消息在两个期货市场间的传导效率较高。