海峡两岸货币合作的经济基础分析——基于非对称性冲击角度的研究

在两岸间经济融合日渐加深的基础上,开展货币合作的社会经济利益是海峡两岸货币发展的重要驱动力。虽然目前两岸的需求冲击相关性不高,但是在供给冲击上呈现了不断增强的对称性。因此,两岸在推进货币合作的过程中,必须重视制度建设的作用,通过设立危机防范和救助机制来预防和化解未来的金融动荡。

不均衡性、非对称冲击下的欧元困境

欧元推出后,并未能实现原先预定的趋同目标,欧元区成员国仍存在着明显的不均衡性。这种不均衡性使欧元区统一的货币政策难以应对各成员国情况各异的实际要求,带来了非对称冲击,影响了货币政策的实施效果,从而使欧元陷入了困境。一味强调宏观经济指标的统一,可能最终剥夺各国依据自身实际情况进行宏观调节的可能性,从而进一步延缓区内经济趋同的步伐。欧元区要稳定运行,必须进行有效改革,提高欧元区内的经济同质性,促进区域经济结构和周期趋同。

试论欧元在国际货币体系中的地位

1999年1月4日,欧元以1:1.1754美元和1:132.58日元的价格开盘,来了个开门红。欧元的发行机构——欧洲中央银行(以下简称欧央行,ECB)和欧洲中央银行体系(ESCB,由欧央行和各成员国的中央银行组成)分别于1998年7月1日和1999年1月1日开始运作。本文主要讨论欧元产生后对世界经济的影响、欧元的汇率政策及欧元在国际货币体系中的地位等问题。

最优货币区：理论综述及思考

本文对最优货币区四十多年来的理论和实证研究进行了一番疏理，以期对日益升温的有关亚洲货币合作问题有所借鉴。文章回顾了蒙代尔等早期理论家的论述以及随后的实证分析。特别地，文章关注了由Rose等提出的OCA内生性理论以及理论界对此的争论。最后文章分析了最优货币区理论有待解决的问题，提出对OCA稳定性的分析，以及建立政治经济学的框架的拓展方向。

碳排放权市场交易价格波动风险研究——基于ARMA-EGARCH簇模型

在“双碳”目标指引下,我国碳市场正处于从区域试点向全国统一的关键阶段,市场交易价格及其风险波动是实现地方与全国碳市场的有效衔接的重要问题。文章以碳交易试点自交易开始日至2023年5月30日北京、重庆、上海、深圳、广东、湖北、天津和全国八家碳交易所碳价格为研究对象,运用ARMA-EGARCH簇模型对碳价格波动风险问题进行量化分析。结果显示:八家碳市场所的碳价格受前期交易的影响显著,价格波动具有长期记忆性和集群效应,同时还存在明显的杠杆效应和非对称性冲击效应。通过VaR在险值验证碳价格波动风险,其结果显示各试点VaR值波动趋势与收益率波动趋势较为一致。基于以上结果,文章提出了完善市场定价机制、丰富交易主体和交易产品,并逐步开放碳期货衍生市场等相关建议。