中国经济波动率对经济增长率非对称影响效应的实证分析

首先通过数理模型分析经济波动率与经济增长率的关联性,并通过参数校准的方式初步判断我国经济波动率对经济增长率的影响是负向的。然后通过月度分解的GDP环比增长率,建立了一个GARCH(1,1)-M模型,验证了之前数理模型给出的结论。为了进一步研究经济增长波动率对经济增长可能产生的非对称影响效应,利用两区制的马尔科夫区制转移模型划分出了经济扩张期和经济收缩期。然后再通过建立带有表示经济周期不同阶段的虚拟变量的GARCH(1,1)-M分析了经济增长波动率对经济增长率影响的非对称特征。结果表明,在经济扩张期经济波动率对经济增长率产生正向影响,在经济收缩期经济波动率对经济增长率产生的是负向影响,并且这种负向影响程度强于经济扩张期产生的正向影响。这意味着政府在不同经济周期阶段短期需求管理政策的实施力度上应当有所不同。

基于非线性高斯随场动态模型的石油价格波动影响研究

本文通过分析我国石油价格的时间序列数据,发现石油价格存在杠杆效应,并采用非线性高斯随机场动态模型,考察石油价格波动对GDP增长的影响。我们的研究结果表明,不断上涨的石油价格对GDP波动影响存在不对称性,对产出存在明显的滞后冲击。

基于主成分分析法的可拓理论在围岩质量评价中的应用

根据可拓工程理论,以布伦口~公格尔水电站地下洞室4个典型标段为例,建立改进的围岩评价物元模型。考虑实际工程中主客观因素对围岩质量评价指标权重的影响,将主成分分析赋权法应用到理论当中。研究结果表明,与其他围岩评价方法结果相比,改进后的可拓理论的围岩质量评价结果能够满足实际工程需要,并且能够为围岩质量进行科学评价提供理论依据。

基于主成分分析法的可拓理论在围岩质量评价中的应用

立足可拓物元理论,建立围岩质量评价模型,将其应用于布伦口-公格尔水电站工程中。考虑到主客观因素的取值对围岩评价结果影响较大,因此,将主成分分析计算权重应用到该理论当中。研究表明:改进后的可拓理论在围岩质量评价中能够较合理体现工程实际情况,计算结果与其他方法一致,为围岩质量合理评价提供了理论依据。

基于MDH假说的中国沪深股市量价关系实证研究

GARCH类模型在研究股票市场量价关系时得到了广泛的应用。本文基于一种新的GARCH模型,把股市的波动分解为长期波动趋势和短期波动成分,验证中国股票市场是否符合研究量价关系的主流理论——混合分布假说理论,并得出中国股票市场波动的一般性及特质性。其研究结论对监管机构把握股市的运行规律,制定合理有效的监管政策具有重要的指导意义。

基于投资者情绪的均值-方差效应分析

文章以2009年1月至2022年6月时期的中国综合A股市场为样本,通过主成分分析构造投资者综合情绪指数,并按分位数将其划分为低迷期、平稳期及高涨期三个期间,以考察不同的投资者情绪对于股市均值-方差的影响。结果表明,在全样本、投资者情绪平稳及高涨期间,市场的均值与方差之间不存在显著的相关关系;而在投资者情绪低迷时期,市场的均值与方差呈现出显著负相关关系。这说明投资者情绪对于市场均值-方差的影响并非是对称的。

中国股票市场成交量与价格波动关系

利用个股数据资料和非对称成分GARCH-M模型对中国股票市场的量价关系进行了实证研究。结论显示:股价的短期波动主要由非预期交易量解释,即非预期交易量所揭示的新信息是产生价格波动的根源;中国股票市场部分个股存在明显的杠杆效应,利空消息对市场波动的冲击大于同等程度的利好消息对市场波动的冲击;非预期交易行为对市场波动的冲击存在显著的非对称特征,正的交易量冲击(交易量放量冲击)比同等程度的负交易量冲击(交易量缩量冲击)对市场波动的影响更大。

上海股票市场时变的风险收益关系研究

在GARCH-M模型框架下,本文通过不同的模型研究了作为新兴市场的上海股票市场股票日超额收益率条件均值和条件波动性之间的关系。本文研究表明,在股票超额收益率条件均值和条件方差之间都存在一种正的关系。上海股票市场日超额收益率波动表现出非对象现象,且波动模式表现为持续时间长,幅度相对比较缓和的特征。研究结果还表明,无风险利率可以显著解释日超额收益率的条件方差变动。

宏观政策对粮食市场价格波动影响的实证分析

基于1998年1月9日至2012年6月22日全国小麦、玉米批发市场价格指数的周数据,利用非对称成分ARCH模型和VAR模型分别对双轨制时期和市场化时期粮食价格波动的特征和波动关系进行了实证分析,结果表明:市场化时期小麦市场和玉米市场的价格波动程度明显小于双轨制时期两市场的价格波动程度;从短期波动来看,双轨制条件下,小麦市场具友价格波动的非对称性,而玉米市场未呈现出价格波动的非对称性;市场化条件下,小麦市场和玉米市场间价格波动冲击的相互作用更加明显、持续时间更长,表明两市场价格波动受外部冲击的影响更为显著,且市场通过自身调节达到均衡的能力更强。

中国股票市场交易量与价格波动关系实证研究

利用个股数据资料和非对称成分GARCH-M模型对中国股票市场的量价关系进行了实证研究.结论显示:股价的短期波动主要由非预期交易量解释,即非预期交易量所揭示的新信息是产生价格波动的根源;中国股票市场部分个股存在明显的杠杆效应,利空消息对市场波动的冲击大于同等程度的利好消息对市场波动的冲击;非预期交易行为对市场波动的冲击存在显著的非对称特征,正的交易量冲击(交易量放量冲击)比同等程度的负交易量冲击(交易量缩量冲击)对市场波动的影响更大.