商业银行控制利率风险的资产负债组合优化模型——基于M-vector方法

本文以最大化资产组合的月利息收入为目标函数,以免疫收益率曲线非平行移动风险的M-vector零缺口和满足合规性要求、资产负债管理要求为约束条件,提出商业银行优化利率风险控制的资产负债组合优化模型。一方面,本文采用M-vector方法控制收益率曲线非平行移动带来的利率风险,该方法与传统久期相比具有更广泛的实用性;另一方面,本文推广了现金流离散度M-absolute方法,实例计算发现M-vector方法的利率风险免疫效果明显优于M-absolute方法。

基于Nelson-Siegel模型控制利率风险的资产负债组合优化模型

以资产组合月利息收入最大为目标函数,以Nelson-Siegel久期向量零缺口、满足法律法规及银行资产负债管理要求为约束条件,建立资产负债组合优化模型。本文的创新与特色一是基于Nelson-Siegel模型,将利率的变化分解为水平、斜率和曲率因子的变动,更准确地把握利率变化的结构特征,通过Nelson-Siegel久期向量零缺口,能免疫利率期限结构非平行移动产生的风险,比传统久期更具广泛性;二是通过实例对比分析,从资产分配分散化、月度收益和银行净值变化三个方面,证实Nelson-Siegel久期向量模型相比传统久期-凸度模型在商业银行资产负债管理上的优越性。