美国的资本募集:分析非注册证券的发行市场

近年来,通过非注册证券发行募集的资金已超过注册发行,2017年募集资金总计超过3万亿美元。本文对主要的非注册证券市场(D条例发行市场)进行了分析,对发行特征进行了细致考察,分析了根据《创业企业融资法案》(JOBS法案)创设的豁免规则:506(c)新规、修正后的A条例以及新的众筹条例,也对其他注册和非注册发行活动进行了分析,并对不同市场的竞争态势和潜在监管负担进行了探讨。