白银市场与黄金市场收益率波动溢出效应研究

白银和黄金投资日渐成为投资者的重要选择,也是金融领域研究的重点。在总结其国内外相关研究的基础上,基于2006年10月31日到2010年12月31日的日数据,建立相应的ARCH族模型对白银和黄金两种贵金属收益率的波动性、波动的非对称性及其波动溢出效应进行实证分析。结果表明:两种贵金属均具有显著的方差时变性及新息对波动冲击的持久性,且白银的整体的波动性大于黄金;GARCH(1,1)模型能够很好地消除其ARCH效应;两种贵金属均存在明显的非对称性,且都是利好消息引起的波动大于同等利空消息引起的波动;两种贵金属存在相互影响的双向波动溢出效应,但黄金对白银影响大于白银对黄金的影响。研究结果对投资者采取合理的投资策略有一定的指导作用。

城市群金融集聚对科技创新的非对称溢出效应研究

科技创新的活力来源于市场需求,在开放式创新的背景下,金融资源的集聚有助于调动市场中消费者、企业、投资者等多方力量来共同推动科技创新,提高创新转化效率。本文通过知识生产函数和两区制的空间杜宾模型检验上述作用机制。所得结论认为,金融集聚对科技创新存在非线性的倒"U"型影响,金融集聚的极化效应对科技创新的作用更加积极。经济联系紧密的城市之间金融集聚对科技创新的作用效果更加显著,因此城市群的发展应该突破地理限制。同时,不同城市群的实践效果也存在差异,金融集聚对科技创新的空间不对称溢出效应在京津冀城市群不显著,在长三角城市群是显著的双向促进作用,在粤港澳大湾区是显著的双向抑制效应。因此科技创新激励政策的制定应考虑当地创新环境的影响,因地制宜,因时制宜。

Bradley Curve视角下矿工违章行为的惩罚机制分析

为有效约束矿工违章行为、促进煤矿安全生产,从惩罚机制有无溢出效应的对比视角出发,构建矿工与煤矿企业的演化博弈模型,分析两种惩罚机制下系统的演化稳定策略,并以平顶山市某煤矿的“安全伙伴”制度为例进行算例分析。研究结果从制度层面验证了Bradley Curve存在的合理性,即针对群体互助管理的溢出性惩罚制度优于针对个体独立管理的非溢出性惩罚制度;实施溢出性惩罚制度可以促使矿工由Bradley Curve中的自主管理阶段转向互助管理阶段,从而降低事故伤害的概率。结合示例,该煤矿的最优安全伙伴成员数量为2人。