基于宏观审慎管理框架的存款非理性定价预警机制研究

本文在系统梳理存款定价、非理性定价对银行的影响以及宏观审慎管理的国内外研究理论的基础上,界定了存款非理性定价行为的概念、识别标准,并融入宏观审慎管理理论分析了影响存款非理性定价判定标准的因素;创新性地提出了基于宏观审慎管理框架的存款非理性定价预警机制,设置了稳健性调整参数、宏观经济热度调整参数、区域竞争调整参数和扩散调整参数,并采用综合指数法构建了区域存款非理性定价预警模型。最后,对应不同的预警等级,设置了不同的纠偏行动,从构建存款非理性定价预警机制的顶层设计出发,在加强利率定价预警、提高行业自律约束、提升行业定价能力等方面提出了相关政策建议。

理性定价与非理性定价——中国A股市场溢价成因研究

理论界对股票市场溢价现象的困惑与争论由来已久，对其成因的解释可以归纳为理性定价与非理性定价理论。文章对1993～2003年中国深沪A股进行的实证研究发现，上述两种对立理论均存在局限性：一方面，高账面市值率组合的资产类指标表现较好，内在风险较低；另一方面，股票价格与上市公司盈利能力之间存在长期均衡关系，即长期而言股市不存在过度反应现象。因此，有必要进一步寻求解释溢价现象的新理论。

基于偏离度视角的存款非理性定价问题研究

利率市场化背景下金融机构定价机制建设以及金融机构如何科学理性定价的问题,国内专家学者进行了很多定性探讨研究,普遍观点认为大行定价比较理性,利率市场化的难题在中小型机构。中小金融机构在利率管制放开后,可能会提高存款利率来吸纳存款,同时为了盈利水平,又可能降低风险管理标准,盲目向高风险企业放贷。美国在上世纪80年代出现的"银行业危机"正是这种非理性竞争带来的结果。2015年10月24日,我国存款利率浮动幅度完全放开后,一些小型金融机构,甚至个别国有大型银行在县域的分支机构,也出现了不同程度的盲目提高存款利率定价的现象。如果任由非理性定价行为恣意蔓延,势必会造成市场竞争秩序混乱,不仅会破坏金融稳定环境,也会迫使利率市场化走回头路。因此,如何界定并量化存款非理性定价行为,并对非理性定价行为进行事前监测、引导和风险预警,不仅对于促进金融机构持续稳健经营以及维护金融稳定具有重要意义,也对于推进利率市场化改革具有重大意义。本文基于偏离度视角实证检验非理性定价行为,并提出了基于偏离度对金融机构非理性行为进行风险预警及监督管理以及相关的配套政策建议。

基于偏离度视角的存款非理性定价问题研究

利率市场化背景下金融机构定价机制建设以及金融机构如何科学理性定价的问题,国内专家学者进行了很多定性探讨研究,普遍观点认为大行定价比较理性,利率市场化的难题在中小型机构。中小金融机构在利率管制放开后,可能会提高存款利率来吸纳存款,同时为了盈利水平,又可能降低风险管理标准,盲目向高风险企业放贷。如果任由非理性定价行为恣意蔓延,势必会造成市场竞争秩序混乱,不仅会破坏金融稳定环境,也会迫使利率市场化走回头路。本文基于偏离度视角实证检验非理性定价行为,并提出了基于偏离度对金融机构非理性行为进行风险预警及监督管理以及相关的配套政策建议。

基于偏离度视角的存款非理性定价问题研究

中小金融机构在利率管制放开后,可能会提高存款利率来吸纳存款,同时为了盈利水平,又可能降低风险管理标准,盲目向高风险企业放贷,美国在上世纪80年代出现的"银行业危机"正是这种非理性竞争带来的结果。因此,如何界定并量化存款非理性定价行为,并对非理性定价行为进行事前监测、引导和风险预警,不仅对于促进金融机构持续稳健经营以及维护金融稳定具有重要意义,也对于推进利率市场化改革具有重大意义。本文基于偏离度视角实证检验非理性定价行为,提出了基于偏离度对金融机构非理性行为进行风险预警、监督管理及其它相关政策建议。

偏离度视角下的存款非理性定价研究

2015年10月24日,我国存款利率浮动幅度完全放开后,如何界定并量化存款非理性定价行为,并对非理性定价行为进行事前监测、引导和风险预警,不仅对促进金融机构持续稳健经营以及维护金融稳定具有重要意义,对于推进利率市场化改革也具有重大意义。本文基于偏离度视角实证检验非理性定价行为,并提出了基于偏离度对金融机构非理性行为进行风险预警和监督管理相关的配套政策建议。

基于偏离度视角的存款非理性定价问题研究

利率市场化背景下金融机构定价机制建设以及金融机构如何科学理性定价的问题,国内专家学者进行了很多定性探讨研究,普遍观点认为大行定价比较理性,利率市场化的难题在中小型机构。中小金融机构在利率管制放开后,可能会提高存款利率来吸纳存款,同时为了盈利水平,又可能降低风险管理标准,盲目向高风险企业放贷。美国在上世纪80年代出现的"银行业危机"正是这种非理性竞争带来的结果。2015年10月24日,我国存款利率浮动幅度完全放开后,一些小型金融机构,甚至个别国有大型银行在县域的分支机构,也出现了不同程度的盲目提高存款利率定价的现象。如果任由非理性定价行为恣意蔓延,势必会造成市场竞争秩序混乱,不仅会破坏金融稳定环境,也会迫使利率市场化走回头路。因此,如何界定并量化存款非理性定价行为,并对非理性定价行为进行事前监测、引导和风险预警,不仅对于促进金融机构持续稳健经营以及维护金融稳定具有重要意义,也对于推进利率市场化改革具有重大意义。本文基于偏离度视角实证检验非理性定价行为,并提出了基于偏离度对金融机构非理性行为进行风险预警及监督管理以及相关的配套政策建议。

“特质波动之谜”研究述评

"特质波动之谜",即"高特质波动股票对应低后期收益",在全球范围内被广泛证实,但对此的质疑也大量存在。从截面和时间序列两个方面对特质波动定价效应及其经济解释的相关研究进行综述,结果发现,对特质波动定价的实证研究并无定论,且基于理性与非理性的解释各不相同:理性的解释认为"特质波动之谜"符合跨期资本资产定价理论(ICAPM),非理性的解释则将其归因于投资者行为偏差与误定价;而特质波动与预期收益正相关也被证实,并被认为与投资者所担负的特质风险得到补偿的理性解释相一致。

费率市场化对车险市场影响的经济学模型分析

为了解决车险市场长期以来高回扣、高代理费的混乱局面,我国在2003年1月1日推行费率市场化,但随之而来的是,不仅各保险公司仍然采用高代理费争夺市场,而且还出现了过低费率的非理性定价以及费率的频繁调整。本文将以事实为基础,通过分析代理人的经营情况和保险公司保费收入最大化的行为模式,建立一个保险需求函数的模型,来解释费率改革如何影响车险市场,并提出了反思和建议。