基于非理性预期的团队合作问题研究

将行为金融理论应用于解决团队合作问题,在考虑团队成员非理性预期的条件下,通过建立合作模型,研究各成员的博弈行为、团队价值以及团队监督,并分析了非理性预期对团队合作的动态影响.结果表明,面对未来的不确定性,过度预期成员会增加团队合作道德风险,使团队绩效降低,对其应加强监督;而保守预期成员则能减少团队合作道德风险,提升团队价值,对其应削弱监督.此外,随着工作经验的丰富,团队成员将趋于理性,非理性预期对团队合作的影响会逐渐减小.该结论在选拔团队成员和实施团队监督等方面的运用,能够有效促进团队合作.

非理性预期对信用衍生产品定价的影响——美国次贷危机的启示

现代经典金融理论和精妙优美的数学模型难以解释和预言2000-2007年美国房地产泡沫和信用危机.次贷危机很大程度上是大量投资者行为的结果,它反映了投资者对未来经济走势的预期.而以往的信用风险模型恰恰忽视了人的因素.通过将行为金融中的主观非理性预期引入信用风险的结构化模型,建立了内生的动态均衡模型.研究发现,投资者的不同预期造成他们处于不同的交易地位,产生相对财富转移.相对财富转移扩大了金融资产的波动率,导致了金融资产定价偏差;同时也给对冲操作带来了风险.在投资者的"美好"预期无法持续时,可能诱发金融危机.因此引导投资者理性预期是减少金融市场动荡的有效手段,研究对我国金融体系健康稳定发展具有一定借鉴作用.

瓶颈与非理性预期:当代大学生心理问题及对策研究

人的成长是各种素质协调发展的过程。当代大学生成长中存在的严重心理问题已经成为制约大学生成才的瓶颈;大学生心理问题的症结是人们对大学生、大学及大学后的生活的非理性预期。非理性预期给大学生活带来高风险,从而导致心理问题的发生。破解当代大学生心理问题的良方是理性预期,理性预期有助于降低风险和转移风险。

基于非理性预期的涤纶市场价格波动实证分析

近年来,涤纶市场价格呈现的非周期性波动给纺织产业带来巨大挑战。本文以分析涤纶市场价格波动成因为目的,以非理性预期为导向,在供需关系框架下,引用两期交易模型进行多元回归实证分析。结果表明:在剔除PTA价格影响下,非理性预期对涤纶价格影响较大,其中静态预期对涤纶价格的影响最大,且经验证PTA价格剔除合理;涤纶真实价值设定中除棉花价格外其余均显著,其中的涤纶原料成本对涤纶价格产生较大影响;涤纶总量对涤纶价格的影响并不显著。

我国上市公司现金持有变化剖析——管理者非理性预期视角下的R&D投资驱动

利用2011~2017年A股非金融上市公司样本数据,考察管理者非理性预期、研发投资与现金持有之间的关系。结果表明,管理者非理性预期和研发投资均对现金持有具有正向作用,并且管理者非理性预期强化了研发投资对现金持有量的驱动作用。通过进一步分类考证发现,当公司获得较多专利时,由于自我归因效应,管理者会对公司前景和研发投资表现出更大的自信,进而更加倾向于通过持有现金来支持研发,以便获得更多成果。上述结论对提高企业研发投入的积极性、建立有效的财务战略体系和管理者监督制度具有一定的借鉴意义。

管理者非理性预期、研发投资与现金持有——基于湖北省上市公司的经验证据

近年来,国内外学者观察到国内企业持有高额现金的异常现象,并为此展开了诸多研究。本文以2011—2016年湖北省上市公司为研究样本,实证检验了研发投资对现金持有的影响及作用机理。研究结果表明:企业现金持有决策会受到研发投资支出的影响,呈正相关关系。同时管理者非理性预期会起到正向调节作用。通过进一步研究发现,相较于研发产出较少的企业而言,管理者过度自信在研发产出较多的企业中强化作用更强。本文的研究有助于全面认识公司流动性管理的内在价值,这对湖北省企业在日常生产经营管理中如何制定有关现金持有的决策提供了理论支撑。

外部需求冲击、开发商非理性预期与房价波动

作者着重研究了外部需求冲击下开发商非理性预期对房价波动的影响及其实现条件。通过构建基于冲击—传导的Stock-Flow房地产周期模型,并利用不同参数组合进行模拟,还原了外部需求冲击与开发商非理性心理预期交织下的房价波动机理,对2008年以来中国住房市场价格频繁波动从供给侧角度做出了理论解释。模拟研究发现,在一次性外部需求冲击下,开发商的非理性预期能使住房价格产生持续的波动。正向冲击比负向冲击更容易带来房价的大幅度波动。传导机制分析发现,需求刚性、价格粘性及开发建设管制会进一步强化房价波动性。除了合理的需求管控外,还有必要进一步完善住房供应体系、加强基于供给侧的房地产业反周期政策。

改变美方非理性预期

在改革开放40年后的今天,中国的外部环境陡然变化,外部负面性急剧上升。面对错综复杂的局面,国家高层提出'稳'的政策要求,是完全正确的。我们的思维、精力和各类资源包括政策资源都应集中到稳经济这个点上。稳住了阵脚,自己的军心也就稳定;施压者的预期也可能因此改变,我国也会赢得新的伸展空间。稳定预期是一种常见的经济现象,包括经济增长预期、就业预期、市场预期、汇率预期等等。由于稳定预期十分重要,以至于前不久国家高层重要会议也提出了'稳预期'的政策要求。

房价上涨背后的隐形之手：非理性预期

2006年以来，房价上涨过快成为人们关注的热点。但人们在探索房价上涨的因素时，往往对供给方面的因素谈得多，诸如土地供给不足、弹性小、成本高等；而谈论需求因素少，即使谈了，也是一笔带过，往往说人口多、需求旺盛诸如此类的表面现象。究竟什么才是隐藏在住房需求背后的真正动因呢？笔者认为是多种因素作用下的非理性预期。

非理性预期与货币幻觉

任何货币进入升值周期，都是与特定实体经济和金融结构相关的。然而，需要关注的，是在当前的国际金融体系中，货币的正常“理性升值”有可能被“非理性升值”（市场非理性预期，货币幻觉等）所掩盖，并对一国金融体系同时带来内外的风险冲击。

管理者非理性预期与贷款损失准备金政策———来自中国上市、非上市商业银行的经验证据

文章利用 2007~2016 年 68 家中国商业银行样本数据,考查管理者非理性预期与贷款损失准备金计提之间的关系。结果表明,管理者非理性预期对贷款损失准备金计提具有反向作用,而在非上市银行中这一影响更加明显。 这表明,当前制度背景下,在完善金融市场机制的同时建立有效的银行管理者监督制度,对提高我国银行会计信息披露的精确性具有重要的现实意义。

非理性消费行为模型构建及启示

过度节俭消费观念使消费者轻视消费注重储蓄,攀比虚荣消费观念导致消费者重视消费轻视储蓄,非理性预期偏差对消费影响具有双重性,"官僚收入"存在会引起消费水平急剧攀升。非理性消费行为对中国消费市场存在较大影响。

美国证券市场兴衰的非理性因素剖析

美国股市泡沫的膨胀和崩溃,无法完全用传统的金融理论和各种定价模型来说明,一些非理性因素对股市泡沫的形成和膨胀也有着重要的甚至决定的作用。从上世纪美国发生的四次股灾说明,非理性预期是股市泡沫形成的基础,其推动机制是庞氏骗局效应。此外,一些社会心理和行为,突发事件和随机因素,都对股市的兴衰起着推波助澜的作用。

理性预期理论及其在股票市场上的应用

虽然理性预期学派的代表人罗伯特·卢卡斯因为“应用和发展理性预期假设改变了人们对宏观经济政策的了解”而获得1995年度的诺贝尔经济学奖,但在美国经济学界,他却是位很具争议的人物。他的“理性预期导致政策无效”的观点从根本上否定了凯恩斯主义和货币主义宏观经济政策,

沪深300股指期货市场定价偏差的信息含量——基于风险报酬与投资者预期的视角

资产的现实市场价格与理论价格普遍存在定价偏差。本文对2014年沪深300股指期货的定价偏差进行研究,从风险报酬和投资者预期的视角分析定价偏差所隐含的内在信息,构建模型分解定价偏差并进行实证检验。结果表明:我国沪深300股指期货定价偏差较为明显,市场机制不够健全,投机氛围较浓;沪深300指数风险报酬的时变性不强,部分期货合约存续期内的风险报酬为正,但少数合约存续期内出现了风险报酬为负和"远期折价之谜"的现象;股指期货市场投资者存在适应性预期和外推型预期等多样化的预期形成机制,整个市场并未表现出某种特定的预期机制。为此,需要从完善股票市场做空机制、构建信息公开制度、引导投资者预期等方面着手,促进股票市场和股指期货市场的健康发展。

投资者情绪对非理性波动的影响研究

资产价格的非理性波动是由资产价格中不能由理性预期或实体经济及流动性因素所解释的成分导致的。本文构建了市场层面的投资者情绪复合指数和非理性波动指数,并采用GJR-GARCH模型实证检验投资者情绪对非理性波动的影响。结果发现:投资者情绪与非理性波动出现了长期均衡关系,两者互为格兰杰因果关系,并且投资者情绪对非理性波动具有正向影响作用。最后,本文提出了合理引导投资者情绪及防范非理性波动风险的政策建议。

中国饭店业投资行为诸因素分析

目前中国饭店业的利润呈现不断下滑现象,然而饭店业投资行为却持续高涨。这要在理性预期理论和相关理论指导下,对目前中国饭店业投资行为进行深入地分析,寻找导致饭店投资者进行投资的各种因素,据此才能提出一些有利于中国饭店业进行投资建设的理性化建议,以提高中国饭店业投资的效益水平,从而形成良性循环。

我国证券市场风险监测体系构建

防范、化解风险是我国证券监管的长期任务。要防范化解风险，管理者必须要有科学的行为依据。这就需要管理者首先认清什么是宏观管理层需要控制的风险，风险反映在哪些方面，并应建立一套科学的风险监测体系，以实施长期监控。本文从风险的定义、本质入手，试对这些问题进...

汇率易变性原因初探

本文是对汇率易变性(variability)原因的综述。文章分四部分。第一部分引言给出汇率易变性的定义;第二部分概述了汇率决定理论的发展过程,然后介绍了现代汇率决定理论对汇率易变性的解释;第三部分到对汇率易变性研究的现状和发展方向做出简要评论。