上市公司资产重组存在的问题及对策

上市公司的资产重组活动,在盘活存量资源、优化资源配置、优化股权结构、提高上市公司质量、促进证券市场健康发展等方面都发挥了不可比拟的作用。但上市公司在资产重组过程中,也存在着公司股权结构不合理、重组动机不正、中介机构发展滞后、政府过分干预、法律环境不佳等问题。因此,深入研究我国上市公司的资产重组行为,积极探索资产重组成功的有效途径对于整个国民经济的稳定、健康、持续发展具有十分重要的现实意义。

我国企业并购中政府干预的风险分析

我国目前的并购市场，以“财务性并购”和由政府引导的“撮合式并购”为主，其中有很多不规范不完善的地方，如：并购动机不纯，有一部分纯属粉饰财务报表的需要，缺乏真正的强强联合以及战略性并购；并购过程不透明，多采用协议转让，透明度低；并购主体错位，地方政府或政府部门在并购中同时扮演着资产所有者和宏观调控者的双重角色，对并购行为介入过深，甚至以其有形之手促成非等价交易的完成，以不合理的交易价格强行将劣势企业并如优势企业并最终将优势企业拖跨的现象。

国务院发展研究中心产业部张文魁研究员话资产重组:六大问题不容忽视

近年来,上市公司的重组活动日趋频繁,已成为我国经济生活中的一个重要现象。近日。

非市场化重组问题

近年来,上市公司资产重组已成为中国股市最大的热点,许多公司在重组消息的刺激之下,股价或一飞冲天、或上蹿下跳,几起几落,让市场投资者叹为观止。上市公司利用资产重组改善业绩,促进公司的长远发展本来无可厚非,如果真能通过市场化重组,实现公司内在质量和投资价值的提升,对广大流通股股东也是一大福音,但几年的资产重组大潮过后,人们惊奇地发现,真正通过资产重组使上市公司旧貌换新颜的并不多,更多的是利用重组手段提升公司的投机价值、炒一把就走的过路客和为实现上市公司“保壳”、“保配”目的的“资格”重组。由于中国证券市场固有的制度性缺陷加之长期以来形成的上市公司生存环境,上市公司非市场化重组现象十分普遍,并已产生了一些不良影响,应引起我们的高度重视。