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题名经理期权整体实施与非限制实施的等价
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作者
宋丽平
余王辉
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机构
莆田学院数学学院
苏州大学数学科学学院&苏州大学金融工程研究中心
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出处
《系统科学与数学》
CSCD
北大核心
2016年第10期1710-1720,共11页
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基金
国家自然科学基金(11471175)
福建省自然科学基金(2015J05012)
+3 种基金
福建省中青年教师教育科研项目(JAT160430)
莆田学院育苗基金(2014060
2014061)
莆田学院国家基金预研项目(2015079)资助课题
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文摘
经理期权的最优实施策略是计算公司经理期权的发行成本的关键.文章研究了在一定条件下经理期权两种实施策略的等价关系,即整体实施模型与非限制实施模型之间的等价.在先取效用函数再折现的情形下,证明了两种模型的等价性.首先,利用验证定理证明了整体实施下的变分不等式的解就是值函数.接着,证明非限制实施下的变分不等式的解等于整体实施的解.从而证明两种实施模型的等价关系.文章中的效用函数为指数函数,对于其他类型的效用函数,文章的结论和方法仍然有效.特别地,当效用函数为U(y)=y(即不带效用函数)时,两种模型是等价的.
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关键词
经理期权
整体实施
非限制实施
等价
变分不等式
验证定理
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Keywords
Executive stock options; block exercise; unrestricted exercise; equiva-lence; variational inequations; verification theorem
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分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
F224
[经济管理—国民经济]
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题名永久经理期权的最优实施策略
被引量:1
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作者
宋丽平
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机构
莆田学院数学系
苏州大学金融工程研究中心
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出处
《应用泛函分析学报》
CSCD
2013年第2期185-192,共8页
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基金
国家自然科学基金(11001142)
福建省教育厅基金(JB07153
+1 种基金
JA11208)
莆田学院项目(2006Q003)
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文摘
利用偏微分方程数值方法研究金融市场上永久经理期权(ESOs)的最优实施策略问题.讨论了两种实施情况,即通常的整体实施情况以及非限制实施情况.在非限制实施情况下,持有者在任意可实施时刻可以实施其持有的任意份ESOs.两种实施情况下的最优实施策略分别对应着一个抛物型变分不等式定解问题的自由边界(最佳实施边界).通过数值分析的方法分别研究了自由边界的性质,比较了两种情况下自由边界的异同及其所对应的金融意义.
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关键词
永久经理期权
整体实施
非限制实施
最优实施策略
抛物型变分不等式
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Keywords
perpetual executive stock options
block exercise
unrestricted exercise
optimal exercise strategies
parabolic variational inequality
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分类号
O175.2
[理学—基础数学]
F830.9
[经济管理—金融学]
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题名永久ESOs的效用无差别价格的性质
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作者
宋丽平
陈锦毅
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机构
莆田学院数学学院
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出处
《吉林师范大学学报(自然科学版)》
2015年第1期77-81,共5页
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基金
国家自然科学基金项目(11471175)
莆田学院育苗基金项目(2014060
+1 种基金
2014061)
莆田学院教学改革项目(JG201414)
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文摘
经理股票期权(简称ESOs)的定价是在一个不完备的市场中进行的,本文基于经理人的财富效用最大化法研究非限制实施下永久ESOs的效用无差别价格及其性质.首先,在幂效用函数和指数效用函数两种情形下,推导效用无差别价格与值函数的关系,基于值函数所满足的变分不等式,得到效用无差别价格满足的变分不等式.其次,在一般效用函数和线性效用函数下研究了效用无差别价格的性质.
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关键词
永久ESOs
效用无差别价格
性质
非限制实施
变分不等式
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Keywords
perpetual ESOs
utility indifference price
property
unrestricted exercise
variational inequality
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分类号
O175.2
[理学—基础数学]
F830.9
[经济管理—金融学]
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