对中国预托凭证(CDR)的一些忧思

从中国预托凭证(CDR)与美国预托凭证(ADR)的设计主旨、运作环境、套利机制等层面作了简要比较分析,揭示了预托凭证和CDR之间的重大差异,并指出在目前人民币资本项目尚未实现可兑换、多层次资本市场尚未形成的背景下,CDR的推出应慎重。

“中国预托凭证”障碍解析

最近,关于“中国预托证券”(Chinese Depositary Receipt简称CDRs)的讨论引起了诸多争议。尽管CDRs的采用有利于国内投资者投资多元化,也有利于加快我国证券市场的对外开放,但是从DRs(预托证券)本身的性质来看,我国实行中国预托证券存在着不少障碍。

中国预托凭证(CDR)可行性分析

本文对我国现有制度环境下发展CDR的利弊进行综合比较分析 ,认为从国民经济发展全局的角度和我国资本市场的现状来看 ,发展CDR的条件并不成熟 ,CDR应缓行。

对CDR的理性思考

对企业来说 ,CDR是一条较好的融资渠道。在中国发行CDR ,能给证券市场带来新的活力并给投资者带来更多的选择和机会。尽管中国的证券市场还不完善 ,开放CDR会引发新的问题 ,但全球一体化是一个大趋势 ,我们的金融市场必须尽快与国际金融市场接轨。