现金流量折现模型中预期增长率计算方法的探讨

文章在分析现金流量折现模型基本原理的基础上,对该模型应用中所涉及的预期增长率计算方法进行了探讨。所述预测方法优势就在于可充分利用已有的会计报表数据资料,其分析方法易于掌握、便于操作,预测值可靠性和可信性度高,与企业发展的现实状况结合紧密。同时,文章对该预测方法的推广使用提出了自己的一些思考和建议,对现金流量折现模型在企业价值评估实际工作中的推广应用有所启示。

基于预期盈余增长的质量测度与定价能力

从质量溢价驱动因素视角构建基于预期盈余增长(expected earnings growth,EEG)的质量测度指标,分析该指标与股票预期收益的关系,进一步构造EEG质量因子并将其纳入Fama-French三因子模型,研究该因子的定价能力.研究发现:EEG质量测度指标可以衡量公司的预期盈余增长;EEG质量测度指标与股票预期收益显著正相关,表明EEG质量溢价显著存在;EEG质量因子对股票横截面组合收益的解释能力较强;引入EEG质量因子的四因子模型比Fama-French类模型具有更高的定价效率.研究结论可以丰富资产定价相关理论,为投资者理性决策、监管者培育良好投资理念和提升市场定价效率提供参考.

更好统筹“质的有效提升”和“量的合理增长”

高质量发展是质和量两方面的有机统一。2024年《政府工作报告》明确提出“经济增长预期目标为5%左右”。文章从四个方面分析了该经济目标的必要性,并提出了实现这一目标的主要措施,主要包括强化宏观调控力度,增强政策合力;着力扩大国内需求,充分发掘内生增长潜力;加快发展新质生产力,以高质量供给创造新需求等。

经济增长预期目标、弹性约束与经济高质量发展

基于2006—2019年我国30个省份面板数据的实证研究发现,经济增长预期目标值能够促进经济高质量发展,目标弹性约束与经济高质量发展之间存在倒U型关系。弹性约束会降低投资率、提高全要素生产率,进而促进经济高质量发展,但其中间效应占比偏小。随着市场化程度的提升,弹性约束对经济高质量发展的抑制作用减小。关于新旧常态与不同经济发展水平的异质性分析进一步表明,未来较高经济发展水平的地区应该设定高目标值与低弹性约束,较低经济发展水平的地区则应该赋予经济增长预期目标值较高的弹性约束。

海外机构纷纷上调中国经济增长预期

近期,多家海外机构上调对2023年中国经济增速的预测。不少外资机构认为,中央经济工作会议的召开、《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》等文件的印发,都向外界传递了令人鼓舞的积极信号。提振发展信心摩根士丹利近两年来首次看多中国股市,随着中国开始“明确重新开放的道路”,该公司近日将中国股市评级提升至“增持”。

亚洲有望引领2024年全球经济增长

转眼间,2023 年已经收官,2024 年匆匆而至。2023 年, 全球政治、经济形势可谓跌宕起伏,贸易摩擦仍然频繁,地缘冲突持续不断。虽然全球经济增长预期略有上升,但近期各大机构均预计,货币紧缩政策将持续影响2024 年经济增长。

经济增长动能何在?

今年将5%左右作为中国经济增长预期目标,是经过科学论证的,“是一个积极向上、奋力一跳能够实现的目标”。3月6日下午,十四届全国人大二次会议举行经济主题记者会。国家发改委主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证监会主席吴清出席记者会并回答中外记者提问。发布会长达两个半小时,在贸易保护主义抬头、地缘冲突不断的复杂形势下.

从WTO到RCEP:中国经济超预期增长及其启示

加入WTO后,中国经济超预期增长,基于对水运建设业与相关行业21世纪以来跨越式发展的深入剖析,发现其根本动力主要来自开放后释放的巨量发展潜能,突出表现为国际合作竞争、市场经济制度改革、现代公司治理。面对日益复杂的经济全球化,未来贸易、科技与国际经济方面摩擦将是常态,需要充分保持历史耐心,推动更深层次改革、更高水平开放以及双循环新格局下的高质量发展。

基于预期和未预期投资分解的我国资产增长异象分析

资产增长异象是指公司资产规模增长与其股票收益率之间负相关的现象。本文将总资产增长率分解成预期增长和未预期增长两部分,分别考察了我国上市公司资产预期增长率和未预期增长率与其股票收益率之间的相关关系,并检验了引起资产增长异象的原因。本文的经验结果显示,股权分置改革前预期和未预期资产增长与未来股票收益之间没有显著的相关关系;股权分置改革后未预期资产增长与未来股票收益之间存在显著的负相关关系,这种负相关关系的产生来自于上市公司的过度投资。

经济增长预期目标为何系统性偏离实际?——基于地级市政府工作报告的实证分析

对经济增长进行预期管理是现代国家的通行做法,但我国的经济增长预期目标形成过程却存在着一定的问题。收集2004—2014年我国277个地级市的"政府工作报告"发现,经济增长预期目标与实际增长率之间存在着显著的系统性偏差。那么,这种系统性偏差是如何形成的?实证分析发现:省级偏差与市级偏差存在显著的正相关关系;市委书记的更替与偏差之间存在显著的负相关关系;经济发展水平与偏差之间存在显著的负相关关系;第二产业与第三产业占生产总值的比例对偏差有显著影响;并且这些因素在我国东、中、西部有着不同的表现。因此,要进一步完善经济增长预期目标形成机制,实现对经济增长的有效指导。

利用市盈率的长期增长预期测度股市泡沫

本文根据EBO模型建立了与实体经济发展相对应的理论市盈率模型 ,对模型中各项指标关系的分析可以发现股市是否存在泡沫。进而 。

支出增长预期对居民消费和储蓄的影响分析——兼评预防性储蓄理论的不足

根据预防性储蓄理论,预防性动机是居民储蓄增加的显著原因。但是,国内外的部分实证分析表明,预防性动机的强度并不显著。为此,在预防性储蓄理论的基础上提出,未来支出增加的预期是导致居民储蓄提高的重要原因。为了促进消费对经济的拉动作用,应该采取措施抑制教育、住房和医疗保健等消费价格的过快增长,同时,应该提高居民的可支配收入,健全社会保障制度和体系。

澳门博彩旅游业高增长预期下的经济失衡分析

本文详尽地分析了目前澳门博彩旅游业高增长背后隐藏的各类失衡与矛盾,并且剖析了这些失衡和矛盾的具体表现与形成原因。本文认为,只有十分清醒地认识上述矛盾,澳门才能真正解决持续发展的深层次问题,澳门的支柱产业才不至于在高增长中失去调整和深化的机会。

老年人口快速增长期中国的经济增长预期及其实现路径

2021年至2035年间,我国处于老年人口快速增长期,养老资金需求增长加快,在保证老年人口和劳动年龄人口收入水平不降低的条件下,经济增长的最低水平预期是“十四五”规划和2035年远景目标中应该思考的问题。在此背景之下,基于拓展的内生经济增长模型,运用数值模拟的方法,研究确定了在未来老年人口快速增长期,能够保证老年人口和劳动年龄人口收入水平不降低的经济增长最低水平预期,提出并检验了知识生产效率提升所引发的科技进步在其中的优化作用。研究发现:在老年人口快速增长期,为保证老年人口养老收入水平和劳动年龄人口收入水平不降低,经济增长率的下限水平在4.4%左右。2021年至2035年间,老年人口增长联动养老支出水平上升,其中养老支出水平每增长1%,将联动影响经济增长率约-1.3个百分点。为实现经济的可持续增长以及老年人口和劳动年龄人口收入水平不降低的目标,最优路径之一是提升知识生产效率,促进科学技术进步,初步测算知识生产效率增长率每增加1个百分点,知识存量增长率与资本增长率均会提升约4.0个百分点,这不仅完全弥补了人口老龄化对经济增长的负向影响,同时会使人均养老收入与人均劳动收入相对提升约40个百分点。

关于完善我国经济增长预期目标的思考

我国自1999年起在国民经济和社会发展规划中开始使用"经济增长预期目标"的概念,这是我国宏观调控体系建设的必要组成部分。但是在制定经济增长预期指标时,我们不应再坚持"留有余地"的指导思想,而应以计划年度经济的实际增长作为检验我们预期指标制订和实施状况的标的。同样,为发挥好预期指标的调控作用,我们还需要对调控体系做相应的改革。

经济增长预期走低 通胀压力依然较大——2008年二季度中国百名经济学家信心调查报告

国家统计局中国经济景气监测中心于2008年6月进行的中国百名经济学家信心调查显示，2008年二季度经济学家信心指数为4．55（取值范围在1-9之间），比一季度低0．54点，为2004年一季度以来最低。

我国经济增长预期目标的实践与完善

我国自1999年起在国民经济和社会发展规划中开始使用"经济增长预期目标"的概念,这一改革无疑是十分必要的,但是实践中也存在一些问题,我们必须对这些问题进行认真的分析,以便进一步完善经济增长预期目标概念的使用和我国的宏观调控体系。

美国经济增长预期下调，风险上升

一、经济增长放缓 美国经济复苏过程中出现二次探底的压力在2011年第一季度表现的最明显。在这个季度，经过季度调整的年化环比经济增长率从2010年第四季度的2．3％陡降至0．4％。经济增长率出现如此大的下降，居民消费也难咎其责，其对经济增长的贡献从2．48个百分点下降到1．47个百分点。