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机构投资者预期差异性程度对其风险承担行为的影响 被引量:1
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作者 吴寅恺 陈清萍 《南方金融》 北大核心 2019年第4期49-56,共8页
借鉴"信心效应"理论,假设机构投资者对经济形势预期的差异性会导致其风险偏好存在不确定性,进而建立理论模型以刻画风险偏好的不确定性与风险承担行为的关系;同时采用调查问卷法度量机构投资者预期差异程度,实证分析机构投资... 借鉴"信心效应"理论,假设机构投资者对经济形势预期的差异性会导致其风险偏好存在不确定性,进而建立理论模型以刻画风险偏好的不确定性与风险承担行为的关系;同时采用调查问卷法度量机构投资者预期差异程度,实证分析机构投资者预期差异性对其风险承担行为的影响。研究结果表明:第一,机构投资者的风险资产配置行为与预期差异性之间存在显著的相关关系,且这一关系与资产规模的相对大小有关,若机构投资者所管理的资产规模相对较小,预期差异性上升会使其减少高风险资产的投资,反之亦然。第二,机构投资者的风险承担行为不仅受到预期差异程度的影响,而且还受到预期经济指标类型的影响,当机构投资者对未来经济增速和信贷投放预期的差异程度越大,其投资高风险资产的动机便越强烈;而若对通胀预期差异程度越大,机构投资者便会减少风险承担行为。基于上述研究结果,为了更有效地对机构投资者实施监管,保持金融市场平稳、有序运行,宏观调控部门、监管部门要加强对投资者预期差异性程度的跟踪监测,及时了解市场预期和投资者信心的变化;保持经济金融平稳运行,增强投资者预期稳定性;避免政策调整对投资者预期产生较大冲击,提高资本市场稳定性和抗风险能力。 展开更多
关键词 资本市场 投资者预期 预期差异性 信心效应 风险承担
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有亮点,亦有预期差--关于2021年全国统一高考语文新高考I卷的思考
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作者 吴敏 《中华活页文选(高中版)》 2021年第17期30-35,共6页
6月7日《人民教育》关于2021年全国统一高考语文新高考试卷的权威解读更多是从中国高考评价体系的“一核”“四层”“四翼”三个维度来进行并加以肯定的;而6月8日教育部考试中心在《中国考试》发布的《2021年高考命题基本原则和总体思... 6月7日《人民教育》关于2021年全国统一高考语文新高考试卷的权威解读更多是从中国高考评价体系的“一核”“四层”“四翼”三个维度来进行并加以肯定的;而6月8日教育部考试中心在《中国考试》发布的《2021年高考命题基本原则和总体思路》则呼应了《人民教育》的解读与肯定。从《人民教育》的解读来看,2021年高考语文试卷的亮点有很多,但就我们一线师生应试操作的层面而言,笔者认为2021年全国统一高考语文新高考I卷有亮点,亦有预期差。最大的亮点是随文设题,以读者为中心,注重能力测试;而预期差则主要表现在现代文阅读和写作两个部分。我们要理性分析预期的合理性以及预期差产生的原因,进而合理规划2022年的高三语文复习。 展开更多
关键词 语文新高考 亮点 预期差
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价值溢价:基于上市公司财务基本面的预期差解释 被引量:2
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作者 郑洁菲 姜圆 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2021年第2期109-126,共18页
本文从净市率和财务基本面两个维度刻画了投资者预期差,在行为金融学理论框架下,检验了A股市场投资者预期差和价值溢价的因果关系。研究发现,价值溢价主要存在于基本面质量较好的价值型公司和基本面质量较差的成长型公司这两类非一致预... 本文从净市率和财务基本面两个维度刻画了投资者预期差,在行为金融学理论框架下,检验了A股市场投资者预期差和价值溢价的因果关系。研究发现,价值溢价主要存在于基本面质量较好的价值型公司和基本面质量较差的成长型公司这两类非一致预期公司之间,而在基本面质量较差的价值型公司和基本面质量较好的成长型公司这两类一致预期公司之间并不存在价值溢价。进一步,从投资者意见分歧角度研究发现,由于高估值的成长型公司更难以估值,在限制卖空的机制下,股票价格更倾向于反映乐观投资者的估值预期,造成较大的投资者意见分歧,成为预期差形成的重要原因。 展开更多
关键词 价值溢价 预期差 非一致预期 投资者意见分歧
原文传递
财务指标预期差对上市公司股票超额收益的影响研究——基于Black-Litterman模型的资产配置分析 被引量:2
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作者 李江宇 李欣宇 胡光耀 《价格理论与实践》 北大核心 2020年第5期86-89,共4页
从证券公司对上市公司财务指标的预期差角度进行分析,可以定量考察财务数据预期差的价值发现能力。本文在分析和验证了财务预期差因子对于超额收益的解释力度之后,基于Black-Litterman模型建立了基于沪深300总非金融样本券池的主动策略... 从证券公司对上市公司财务指标的预期差角度进行分析,可以定量考察财务数据预期差的价值发现能力。本文在分析和验证了财务预期差因子对于超额收益的解释力度之后,基于Black-Litterman模型建立了基于沪深300总非金融样本券池的主动策略,并与沪深300指数收益率进行了比较分析。研究发现:使用该因子选择绩优股并进行中长期持有的策略可以有效提升市场组合的收益水平。证明了财务指标预期是对上市公司股票超额收益具有显著影响,并进一步根据回归与回测结果对我国股票市场的有效性进行判断,分别对上市公司的财务信息有效披露和机构投资者的资产配置方法提出了建议。 展开更多
关键词 财务指标预期差 Black-Litterman 超额收益 因子选股
原文传递
理性预期理论的统计透视 被引量:1
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作者 汪浩瀚 《宁波大学学报(人文科学版)》 1997年第2期63-69,共7页
文章着重解释和说明了理性预期假说的统计意义,强调了理性预期在经济统计建模中的关键性作用;同时也指出了用理性预期方法改造传统经济模型时在经济计量上存在的统计技术难题。认为理性预期学派以其全新而深速的理论体系重塑宏观经济... 文章着重解释和说明了理性预期假说的统计意义,强调了理性预期在经济统计建模中的关键性作用;同时也指出了用理性预期方法改造传统经济模型时在经济计量上存在的统计技术难题。认为理性预期学派以其全新而深速的理论体系重塑宏观经济学,深化了经济方法论体系。 展开更多
关键词 理性预期市场出清分贝叶斯统计政策无效性
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奶牛胎儿的父亲对母亲产奶量的影响
6
作者 秦志锐 杨建尧 +2 位作者 张沅 江邦岚 张守仁 《畜牧兽医学报》 CAS CSCD 北大核心 1992年第4期303-307,共5页
用中国黑白花奶牛研究了胎儿的父亲及犊牛初生重对母亲当胎及下一个泌乳期产奶量的影响,结果指出胎儿的父亲对母亲当胎及下一个泌乳期90天和305天的产奶量,都有极显著的影响,各占产奶总变异量的9.4%,15.3%及3.77%(P<0.01)。犊牛... 用中国黑白花奶牛研究了胎儿的父亲及犊牛初生重对母亲当胎及下一个泌乳期产奶量的影响,结果指出胎儿的父亲对母亲当胎及下一个泌乳期90天和305天的产奶量,都有极显著的影响,各占产奶总变异量的9.4%,15.3%及3.77%(P<0.01)。犊牛初生重对母亲产奶量的影响也显著(P<0.05)。当根据公牛的产奶预期差(PDM)将胎儿的父亲分为两组后,发现差异显著(P<0.05),胎儿父亲的PDM高,胎儿母亲的产奶量也高,因此胎儿母亲产奶量不仅受胎儿重量的影响,也受父亲PDM的影响。 展开更多
关键词 产奶预期差 初生重、胎儿
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高校育龄女教师的心理契约与调适--基于山东高校的调查 被引量:4
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作者 周倩 王希普 《济南大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2020年第6期148-156,160,共10页
高校育龄女教师这一生育群体,在“全面二孩”政策背景下面临着多重生育挑战,因此构建其良好心理契约具有重要意义。通过因子分析将育龄女教师与高校间的心理契约归纳为交易型、发展型和工作家庭平衡三个维度,并通过教师对高校责任履行... 高校育龄女教师这一生育群体,在“全面二孩”政策背景下面临着多重生育挑战,因此构建其良好心理契约具有重要意义。通过因子分析将育龄女教师与高校间的心理契约归纳为交易型、发展型和工作家庭平衡三个维度,并通过教师对高校责任履行的期望值和实际感知之间的预期差分析其心理契约的满意现状,发现预期差与教师的组织承诺高度相关并存在回归关系,且不同期望和感知水平下的教师拥有不同的组织承诺度。最后从工作家庭平衡、教师个人职业发展、薪酬体系等层面提出了维持高校与育龄女教师之间的良性心理契约、促进高校教师创新管理的建议。 展开更多
关键词 全面二孩政策 育龄女教师 心理契约 预期差 组织承诺
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Multivariate time delay analysis based local KPCA fault prognosis approach for nonlinear processes 被引量:5
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作者 Yuan Xu Ying Liu Qunxiong Zhu 《Chinese Journal of Chemical Engineering》 SCIE EI CAS CSCD 2016年第10期1413-1422,共10页
Currently, some fault prognosis technology occasionally has relatively unsatisfied performance especially for in- cipient faults in nonlinear processes duo to their large time delay and complex internal connection. To... Currently, some fault prognosis technology occasionally has relatively unsatisfied performance especially for in- cipient faults in nonlinear processes duo to their large time delay and complex internal connection. To overcome this deficiency, multivariate time delay analysis is incorporated into the high sensitive local kernel principal component analysis. In this approach, mutual information estimation and Bayesian information criterion (BIC) are separately used to acquire the correlation degree and time delay of the process variables. Moreover, in order to achieve prediction, time series prediction by back propagation (BP) network is applied whose input is multivar- iate correlated time series other than the original time series. Then the multivariate time delayed series and future values obtained by time series prediction are combined to construct the input of local kernel principal component analysis (LKPCA) model for incipient fault prognosis. The new method has been exemplified in a sim- ple nonlinear process and the complicated Tennessee Eastman (TE) benchmark process. The results indicate that the new method has suoerioritv in the fault prognosis sensitivity over other traditional fault prognosis methods. 展开更多
关键词 Fault prognosis Time delay estimation Local kernel principal component analysis
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A Potential High-Score Scheme for the Prediction of Atlantic Storm Activity 被引量:3
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作者 WANG Hui-Jun QIAN Zhuo-Lei 《Atmospheric and Oceanic Science Letters》 2010年第2期116-119,共4页
A new empirical approach for the seasonal prediction of annual Atlantic tropical storm number (ATSN) was developed using precipitation and 500 hPa geopotential height data from the preceding January February and April... A new empirical approach for the seasonal prediction of annual Atlantic tropical storm number (ATSN) was developed using precipitation and 500 hPa geopotential height data from the preceding January February and April May.The 2.5°×2.5° resolution reanalysis data from both the US National Center for Environmental Prediction/the National Center for Atmospheric Research (NCEP/NCAR) and the European Center for Medium-Range Weather Forecasting (ECMWF) were applied.The model was cross-validated using data from 1979 2002.The ATSN predictions from the two reanalysis models were correlated with the observations with the anomaly correlation coefficients (ACC) of 0.79 (NCEP/NCAR) and 0.78 (ECMWF) and the multi-year mean absolute prediction errors (MAE) of 1.85 and 1.76,respectively.When the predictions of the two models were averaged,the ACC increased to 0.90 and the MAE decreased to 1.18,an exceptionally high score.Therefore,this new empirical approach has the potential to improve the operational prediction of the annual tropical Atlantic storm frequency. 展开更多
关键词 tropical storm empirical prediction seasonal prediction
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成渝地区双城经济圈房价的空间溢出效应研究
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作者 乔艺璇 周雨萌 《中国房地产》 2022年第6期19-29,共11页
房价在区域城市间存在空间溢出效应,基于差异化预期理论,利用2012-2019年成渝地区双城经济圈城市房价的面板数据,探求成渝地区城市房价的空间溢出效应。通过构建住房均衡模型和空间计量模型,实证解释了不同预期下各因素对房价的直接效... 房价在区域城市间存在空间溢出效应,基于差异化预期理论,利用2012-2019年成渝地区双城经济圈城市房价的面板数据,探求成渝地区城市房价的空间溢出效应。通过构建住房均衡模型和空间计量模型,实证解释了不同预期下各因素对房价的直接效应和空间溢出效应,得到的主要结论为:成渝地区双城经济圈城市房价在空间上已然形成体系,并且具有联系性和中心性的特征,核心城市对周边城市房价的带动作用日益显著,房价溢出效应明显。另外,预期是影响房价变动的重要因素。 展开更多
关键词 成渝城市群 房价 异化预期 空间溢出效应
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Is a higher correlation necessary for a more accurate prediction? 被引量:1
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作者 DU ZhanLe WANG HuaNing 《Science China(Physics,Mechanics & Astronomy)》 SCIE EI CAS 2011年第1期172-175,共4页
A higher correlation tends to yield a more accurate prediction,so that a correlation as high as possible has been searched for and employed in the prediction of solar activity.Instead of using geomagnetic activity dur... A higher correlation tends to yield a more accurate prediction,so that a correlation as high as possible has been searched for and employed in the prediction of solar activity.Instead of using geomagnetic activity during the descending phase of the solar cycle,the minimum annual aa index (aa min) is used as an indicator for the ensuing maximum amplitude (R m) of the sunspot cycle.A four-cycle periodicity is roughly shown in the correlation between R m and aa min.The widely accepted Ohl's precursor prediction method often fails due to the prediction error relative to its estimated uncertainty.An accurate prediction depends on the positive variation of the correlation rather than a higher correlation.Previous experiences by using this method indicate that a prediction for the next cycle,R m (24)=80 ± 17,is likely to fail,implying that the sunspot maximum of Cycle 24 may be either smaller than 63 or greater than 97. 展开更多
关键词 solar activity sun spots solar cycles
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