预期理论的提出、演进及危机

1979年,Kahneman与Tversky修正了von Neumann与Morgenstern的期望效用理论(expected utility theory,EU)中有关线性概率的假设,提出了预期理论(prospect theory,PT)。1992年,两人对预期理论作了进一步的改进,将该理论演进为累积性预期理论(cumulative prospect theory,CPT)。本文就从PT到CPT的发展、CPT与PT的差异及CPT所面临的危机进行了述评。

预期理论权重函数π的由来、质疑及Tversky的阐释

借助权重函数π的导出,Kahneman和Tversky解释了一些期望效用理论无法预测和描述的抉择(如艾勒悖论),使预期理论成为风险条件下行为决策的重要描述性模型.文章回顾了推导权重函数的基本假设及权重函数各特性的推导过程,介绍沿用相同的推导逻辑提出的对该函数特性的质疑,及Tversky对质疑的回应和解释.冀透过对权重函数的审视,将质疑的焦点转向最大化原则本身.

基于预期理论的参照依赖

参照依赖是指个体基于某一参照点对得失价值进行判断:参照点之上,个体感受为收益,反之即为损失。参照依赖现象广泛存在于生活中的各种领域。当前,对参照依赖心理机制的解释主要有预期理论、后悔理论和三阶段参照点理论。参照依赖的影响因素主要包括经验、情绪状态、文化、目标和认知对象的特点等。未来的研究应主要集中于参照依赖的产生根源,深入探讨参照依赖的神经机制,加强动态参照点、多重参照点以及群体中参照依赖现象的研究。

属性值为区间数的决策对象预期理论模型研究

针对属性值为区间数的多属性决策中不同区间数相互比较具有相同可能度的问题进行研究。根据决策者不同的风险偏好将其分为3类,对不同风险偏好类型的决策者提出相应的预期理论模型,确定区间数之间的优势关系。在此基础之上,提出决策对象优势关系及优势度矩阵,并根据优势度数值对决策对象进行排序择优。最后,通过实例验证新排序算法的科学性与有效性。

基于预期理论的风险决策的神经机制

预期理论基于对期望效用理论的批判与发展,提出了价值函数与权重函数,对以往风险决策研究中所发现的现象进行了很好的预测与解释。预期理论的核心概念包括参照依赖、损失规避与权重函数。基于预期理论的一些决策偏差包括框架效应、禀赋效应和默认偏差也部分揭示了与人们风险决策有关的脑区。近年来,通过采用功能性核磁共振等脑成像手段对预期理论的一些核心成分进行的研究表明,涉及到人们风险决策的脑区主要有前额叶、纹状体、脑岛与杏仁核。未来的研究可以从预期理论的产生根源、个体发展以及遗传基因等角度进行进一步的探讨。

基于预期理论的住宅市场价格调控模型及其仿真分析

针对我国目前住宅市场宏观调控前期效果不太理想的问题,建立住宅市场价格调控预期模型;给出基于不同预期理论的住宅价格数学表达式;分析预期因素对住宅市场宏观调控政策效果的影响规律;采用MATLAB软件,模拟北京市住宅市场价格调控过程,验证所建立价格模型的正确性,同时对不同供给调整系数条件下的试验结果进行对比分析。结果表明:市场主体的政策预期可导致调控政策的短期失效,住宅供给调整系数越小短期价格波动越剧烈;而长期中预期作用对调控政策效果无影响。研究结果为我国住宅市场宏观调控决策制定及实施提供了依据。

中国银行间国债利率期限结构的预期理论检验

分析和概括了利率期限结构的预期理论,并运用回归模型和向量自回归模型这两种方法对中国银行间国债市场的利率期限结构进行预期理论检验。实证研究表明,无论是对于短期利率期限结构还是中长期利率期限结构,预期理论都无法被拒绝。

基于理性期望的利率期限结构预期理论与期限溢酬

推导了两种检验期限结构预期理论的方法。指出基于这些回归方程来检验预期理论,实际上是对理性期望、期限结构预期理论和期限溢酬不变的联合检验,实证研究中对预期理论的拒绝可能是由于未考虑到期限溢酬的时变性。在此基础上,基于Kalman滤波的期限溢酬估计模型,提出了一个利用即期利率数据。利用上海证券交易所国债交易数据对该模型进行实证研究,分析了该市场期限溢酬的行为特征。

基于预期理论的Shibor期限结构实证研究

本文基于利率期限结构预期理论对我国的Shibor市场进行了实证研究。本文回顾了利率期限结构预期理论的三种检验方法,通过单位根检验发现Shibor短端利率平稳、中长端利率存在单位根,并分别运用线性回归法、向量自回归法和协整检验法对Shibor整体、短端利率和中长端利率相应进行了实证检验,得出Shibor无论整体上还是短端利率或中长端利率都不支持预期理论成立的结论,并通过分析得出启示:Shibor应注重中长端利率的发展和报价制度的完善。

论理性预期理论的合理性

作者对理性预期理论进行了较全面的分析 ,指出这一假说理论上的合理性。有效市场理论及国外一些国家在治理通货膨胀方面的实践均是理性预期理论与实践较完善的结合。作者把理性预期理论当作一种工具 ,尝试着用这一理论对我国经济现状进行了分析 ,同时给出了政策性的建设。

凯恩斯心理预期理论评析

凯恩斯研究经济问题的很大一个特点就是引进了预期理论,开辟了经济学研究的新路经。他在分析决定投资、就业的因素时,尤其强调心理预期的作用。虽然这种意识决定存在的唯心主义观点导致其理论具有很大的局限性,但是,在一定程度上也有其合理性,这对我国社会主义经济建设具有一定的借鉴意义。

基于预期理论的通信消费者决策行为研究

通信消费者在决策时,由于对套餐信息的不完全了解,再加上心理因素的影响,往往选择比较随意,造成非理性消费。通过分析预期理论的基本思想,研究了通信消费者决策的一般心理变化过程;以消费者近三个月的平均ARPU值为参考点,通过损失承受变量分析了消费者决策过程中的盈利和损失并确定价值函数;通过主观概率确定概率权重函数;构建了基于损失承受能力的通信消费者决策模型;运用心理物理学方法进行了实证分析,结果表明改进的基于预期理论的通信消费者决策模型更贴近实际生活中消费者决策行为。

基于预期理论的报童模型及敏感性分析

传统的报童模型关注的是确定最佳的订货数量从而使报童的期望收益最大。然而现实世界中并非所有的决策者都是完全理性的。本文重点讨论了基于预期理论的报童问题解的存在性和唯一性,并给出了一种数值解法。此外,文章还探讨了预期理论下报童问题对于决策者参数的敏感性。计算发现,报童订货量对参数比较敏感,说明了通过实验的方法来准确的获得决策者效用函数的参数对于解释决策者决策行为所具有的深远意义。

损失厌恶的报童-预期理论下的报童问题新解

本文在决策理论———预期理论框架下,重新对报童问题进行了讨论,给出了损失厌恶的报童的最优订货量的计算公式,此外还进行了必要的比较静态分析。

基于预期理论的商品住宅价格模型的应用研究

针对我国房地产市场的准理性预期特性,从供给和需求分析入手,建立了商品住宅价格的预期模型。采用Eviews软件对武汉市商品住宅市场进行了实证分析研究,验证了所建立模型的准确性,分析结果表明:适应性预期在消费者的价格预期中占据主导地位,消费者在很大程度上借助于先前的价格走势对未来进行预测,尤其是前期住房价格的涨跌幅度大小及持续时间长短对消费者的影响效果明显,市场理性程度不足,从而导致价格脱离实际,波动性增强;其次,预防通货膨胀和追逐资本利得的需求叠加,导致房地产市场中的投资性需求旺盛,对房价的推动作用高于土地价格水平、金融信贷供给量等。

西方预期理论的发展及其启示

瑞典学派借助事前和事后分析法 ,较早地关注了预期的作用 ;凯恩斯以预期为基础构建了其理论体系 ,确立了预期在经济分析中的地位 ,强调“心理因素” ,使预期仅具有外生性 ;新古典宏观经济学以理性人假设为基础推演出理性预期 ,使预期能够作为内生变量纳入经济模型 ,但其理论证据尚缺 ,且在应用中存在一定的技术性困难。尽管存在这样那样的缺陷 。

凯恩斯的预期理论及其评述

凯恩斯的预期理论主要体现在《货币改革论》、《货币论》和《就业、利息和货币通论》等著作中。凯恩斯的预期理论是直接为他的政府干预主张服务的。凯恩斯的预期理论在经济学的发展过程中具有重大的意义,但也存在着诸种不足。

基于Shibor的利率期限结构预期理论研究

利用Shibor数据进行利率期限结构预期理论的假设检验,结果发现,1M以下和3M以上期限的利率能分别较好地验证预期理论,而如(3M,1W)或(6M,1M)的长短期利率组合却难以验证预期假设;并且现实中期限较短利率的波动程度要远大于期限较长的拆借品种,基于此,我国需要进一步规范和培育Shibor以作为基准利率和货币政策的操作目标。

资产估价的预期理论研究

本文结合资产估价的实践，运用理性预期理论研究了资产收益估价，建立了资产预期收益率估测公式ＣＡＰＭ及ＡＰＴ模型，运用随机过程理论建立了估测资产预期收益的时间序列模型，这将为资产收益价值评估奠定理论基础，本文还进行了一个案例研究。