汇率冲击、贬值预期与开放债券市场

扩大开放债券市场被认为有利于减弱人民币国际化过程中汇率波动对经济的负面影响。在包含金融加速器的DSGE模型基础上,拓展引入外国债券投资者和本国海外发债企业等两个经济主体,分析汇率冲击、贬值预期与开放债券市场之间的关系的研究发现,中国面临汇率冲击时,如果国际社会人民币贬值预期缓和,则可以开放债券市场来稳定外汇储备乃至整个经济运行,尽管社会福利损失稍有加大;但如果在汇率贬值预期强烈时开放债券市场,则不仅不利于稳定外汇储备,而且会显著加大社会福利损失。

消除贬值预期 保持汇率稳定——关于1996年人民币汇率的分析

一、严重的人民币贬值预期近年来要求将人民币汇率贬值以刺激出口的呼声一直很高。1994年1月1日汇率并轨,将牌价汇率由1美元兑换5.8元人民币贬值为8.7元人民币,贬值40%,在当时社会上通货膨胀预期甚高的情况下,似不过分,但是马上就引起了东北大米出口的增加和南方停止进口粮食转向北方购买,

对人民币贬值预期引起资本流动逆转的金融安全思考

2008年12月1日人民币兑美元大幅贬值,创自2005年7月人民币汇率制度改革以来最大单日跌幅,这一跌势持续四天之久,在美元汇率持续走高、人民币名义汇率升值速度过快、人民币兑美元远期贴水等信号的指导下,人民币拉开了贬值的预期,人民币由持续升值突然发生大幅贬值的现象,会引起短期资本流动发生逆转,结合国内国际游资的流入现状,分析国际金融危机中资本逆转的作用,吸取国际游资引发金融危机的教训,探索防范金融危机的策略成为当前及今后我国金融领域中不可回避的重大课题。

汇率预期变动对金融稳定的影响效应——基于短期国际资本流动的分析视角

当前人民币汇率双向波动显著增强,汇率预期呈现日益分化特征,由此引发的汇率预期冲击对金融稳定的威胁不容忽视。基于短期国际资本流动视角,深入探究汇率升、贬值预期变动对金融稳定影响效应的时变性与非对称性特征,研究发现:第一,汇率预期变动呈现显著的阶段性特征,特别是经济新常态以来汇率贬值预期一度走高,我国国际资本净流出现象明显加剧;第二,汇率升值预期对金融稳定具有正向促进作用,尤其有助于金融体系职能发挥能力的提高,而汇率贬值预期会对金融稳定造成潜在威胁,但随着我国宏观调控和金融监管的加强,其负向影响已开始持续走弱;第三,短期国际资本流动是汇率预期作用于金融稳定的重要中间渠道,汇率升值预期背景下国际资本短期内大量流入对我国金融稳定造成了显著冲击,并使得汇率升值预期对金融稳定的促进作用明显减弱。因此,应加强人民币汇率预期引导,防范预期自我强化、自我实现的顺周期羊群效应,同时协调搭配宏微观审慎管理与资本流动监管措施,稳步推进汇率市场化形成机制改革。

人民币贬值预期加剧 热钱大逃亡?

或许换一种思维,一切问题都能够找到答案。今年9月,全球最大私募股权投资公司黑石集团以14.6亿元人民币出售上海Channel1购物中心95%的股权。此后,众多评论把黑石的反常抛售行为解释为＂不看好楼市前景＂。且不论住宅市场和商业地产之间是否＂牛头对马嘴＂,

人民币贬值预期及其效应

与任何政策效应一样,人民币贬值是把双刃剑岁末年初,随着人民币兑美元汇率连连下挫,关于人民币汇率变化及其效应成了财经界议论的热门话题。关于人民币汇率变化前景,存在两种多少有些对立的判断：多数分析家认为人民币不存在大幅度贬值的基础。

人民币贬值预期还在全球市场发酵

在中国央行对人民币主动大幅贬值后,尽管人民币汇率已经企稳,但全球市场对未来人民币贬值预期并没有消散反之在强化,中国央行对此不得不密切关注。否则,人民币贬值预期一旦在市场内形成共识,引发一场金融危机并非危言耸听。在人民币主动大幅贬值之后,尽管中国央行一再重申,这次人民币贬值是一次性,是校正人民币汇率中间价与现汇价的偏差,并人民币还是处于升值的轨道。同时,人民币汇率在央行安抚与介入近日已经出现了暂时的企稳。

人民币不存在持续贬值基础 但贬值预期短期难改变

保持人民币企稳是当务之急,否则人民币的贬值预期可能恶化在外国投资银行来看,房地产泡沫破灭担心是存在的中国经济增长速度放缓是正常现象,全球市场对此根本不用过多担心国务院总理李克强9月21日表示,中国完善人民币汇率中间价报价机制的目的,是使人民币汇率形成机制更加市场化。人民币不存在持续贬值的基础,也绝不主张打货币战。“新汇改”之后,中国人民银行一直在强调,这次人民币贬值主要是校正人民币汇率的中间价与现汇价的偏离,贬值是一次性,

由“市场对人民币的贬值预期较强”所想到的

2014年高考四川政治卷第1题：2014年第一季度人民币对美元贬值2．64％，改变了人民币近九年来单边升值的状况，市场对人民币的贬值预期较强。在此背景下，假设其他条件不变，下列图示中，能反映以进口大豆为原料的国内企业对进口大豆需求变动的是（）

人民币贬值预期仍笼罩市场

国家外汇管理局25日公布的统计数据显示，2012年5月，银行代客结汇1351亿美元，售汇1299亿美元，结售汇顺差51亿美元，扭转了4月份的逆差格局。不过，当日公布的同期银行代客远期结信汇签约数据显示，银行代客远期结汇签约159亿美元，远期售汇签约212亿美元，远期净信汇（刚远期结售汇签约逆差）为53亿美元，较4月份18亿的逆差规模再次扩大。分析认为，远期结售汇签约逆差规模再次扩大的背后正是市场上久久没有散去的人民币贬值预期。

人民币贬值预期到来了吗

长期为零或负的利率政策,一旦处于本币快速升值的环境中,将使国民经济迅速滑入严重通货紧缩的泥潭。 已经习惯了＂步步高升＂的人民币汇率,近期再度成为新闻热点,原因却是贬值。自2011年11月30日起,人民币兑美元即期汇率连续出现跌停现象,扭转了市场对人民币升值趋势的看法,远期市场表现增加了人民币贬值预期。

不必对人民币贬值预期过度担忧

目前,出于对A股下挫的悲观预期及资本外流的担忧,境内外人民币出现了小幅贬值的现象。加之央行降准、美联储加息,更增强了市场参与者对人民币贬值的预期。对此一些人表示担忧,甚至认为中央应该加强外汇市场干预,保持人民币坚挺。但在我看来,人民币贬值的通道已经在渐渐打开,这是一个良好的契机,

人民币汇率贬值与跨境资本流动

一、人民币汇率贬值伴随跨境资本流出 2015年8月11日，央行调整人民币对美元中间价定价机制．引发市场对人民币贬值预期，人民币兑美元中间价3日内大幅下调近3000点，在岸、离岸汇率均出现大幅贬值。2016年黑天鹅事件频出，特朗普胜选带来的不确定性与美元加息预期的不断强化，使人民币不断承压，“8·11汇改”至2016年底，人民币兑美元汇率累计贬值10．65％。

货币局制度货币风险与市场预期——兼谈香港的实践

本文用利率升水和期限升水来衡量货币局制度下的货币风险。通过考察港币近年的走势 ,发现在危机时 ,港币的利率升水严重 ,利率升水表明市场有贬值预期。危机模型表明 ,市场对政府是否坚持货币局制度的预期将影响政府的损失函数 ,从而进一步影响政府的行为 ,货币局是一种信心制度。因此 ,政府可以采取措施 ,改变政府的损失函数 ,更好地坚持货币局制度。

人民币亟待打破震荡贬值格局——人民币外汇市场回顾与展望

2016年人民币兑美元即期汇率全年累计贬值约6，8％，贬值幅度较2014和2015年明显加快。尽管市场仍然存在贬值预期，但数据显示，与2015年相比，2016年资本外流压力已经出现减弱迹象。目前，需高度重视贬值忧虑由企业层面向居民个人层面的蔓延。展望2017年，人民币对美元后市仍有贬值空间，改变人民币易贬难升、震荡贬值格局是当务之急，文章就此提出相关建议。

国际收支逆差与人民币贬值

当前和未来一个时期,中国面临的最严峻的挑战和最重要的风险可能就是国际收支持续逆差与人民币汇率大幅贬值的相互强化近年来,人民币汇率问题举世瞩目,但中国国际收支逆差问题却并未引起足够的重视。更有甚者,一些讨论无视国际收支逆差来研究汇率问题。无论是从国际收支和汇率理论还是实践角度看。

人民币贬值对A股市场的影响

随着人民币贬值预期的增强，2009年人民币走势必将是一个敏感话题。股票市场和汇率的关系，无论是从理论还是从实证的角度，都远未达成共识，要考虑时间因素、应视该国的开放程度和股市具体走势情况而定。如果人民币贬值，对A股市场短期是利空，可能造成波动，但长期看将是利好。

人民币贬值因素在增加

我一直反对＂更多地让市场供求关系决定人民币汇率＂的说法。因为,决定汇率走势的因素很多,不只是市场供求关系。我们知道,市场供求关系决定汇率的说法源自＂有效市场假说＂理论。这个＂假说＂认为,市场价格包含了所有可知的信息,因为每一位市场交易者都在依据自己的情报决定买入还是卖出,所以,金融商品价格中包括的信息,不是我们任何一个人所能把握的。既然如此,那就让市场说了算,遵从价格告诉我们的一切信息。

“新常态”下短期我国人民币贬值原因探究及预测

回顾整个2014年,我国人民币兑美元汇率已累计下跌达2.42%。人民币汇率问题的决定已不仅仅是由单一因素决定,而是政治、经济利益博弈的均衡作用。受我国经济"三期叠加"及我国经济发展新常态化的影响,经济增速有所回落。同时人民币与美元之间的存款利率逐渐收窄,美国经济复苏美元强势等因素影响,人民币小幅贬值预期趋强。作者从不同的角度来分析人民币贬值的原因,并认为在现代金融市场,预期对我国人民币汇率贬值起着决定性作用。同时也希望为我国人民币汇率市场化的改革提供一个有益的视角。