高科技公司CEO过度自信与并购绩效的关系研究——基于自我归因偏差(SAB)的分析视角

本文从自我归因偏差的角度，在调查以往相关文献和2008～2012年间中国高科技公司CEO并购历史的基础上，针对CEO过度自信、并购和高科技公司绩效之间的关系提出研究假设，构建CEO过度自信、M＆A与公司绩效之间关系的理论模型。研究发现：（1）CEO过度自信与公司并购行为呈现出显著的正相关关系。且CEO的第一笔成功交易会为公司带来正的公司绩效，高阶交易则产生了负的公司绩效；（2）与罕见并购相比，频繁并购者所在公司的公司绩效更差，另外先前并购的正公司绩效并不会影响后续交易中负公司绩效的产生；（3）与理性CEO相比，存在过度自信CEO的公司，公司绩效更差，而且与罕见并购者相比，频繁并购者所在的公司绩效更差。大部分假设均通过实证检验得到了有效的验证。