基于风险—收益模型的R&D项目最优选择

对Ｒ＆Ｄ（研究与发展）项目的投资选择，风险—收益边界模型是一种使用非常简便又应用广泛的方法和工具，深受投资决策者的青睐，它能有效地筛选掉一些不合理（不可接受）的项目，然而长期以来困扰着人们不能得以进一步应用的原因就是在此模型下还没有建立一个有效的方法来解决项目的最优选择问题．本文从分析风险—收益边界模型出发，引入企业投资决策者的效用曲线，建立了投资无差异曲线，并给出此无差异曲线的特性，及应用此曲线解决项目最优选择的方法。

不确定环境下Bertrand二维博弈模型及其风险-收益均衡

在文献[1]的基础上,给出了基于风险-收益均衡定义,并进一步讨论了在不确定环境下Bertrand 二维博弈模型及其风险-收益均衡.对在不确定环境下Bertrand 二维博弈模型的风险-收益均衡及均衡总利润和文献[1]中讨论的确定环境下Bertrand 二维博弈模型的均衡及均衡总利润进行了对比分析。

投资者情绪影响风险—收益关系吗?——来自我国A股市场的检验

传统金融理论认为风险-收益间存在着严格的正向关系,但实证研究表明这种正向关系并非是稳定的,投资者情绪的不同可能对其产生不同的影响,因此,根据所构建的投资者情绪复合指数的大小将样本期分为情绪乐观期和情绪悲观期,分别检验了不同情绪期下我国A股市场中风险-收益间的关系,研究发现即使采用不同的波动率模型得到的分析结果也基本一致,即投资者情绪的不同确实会影响到我国A股市场中的风险-收益关系,且情绪悲观期内风险-收益间存在着正向关系,情绪乐观期内两者之间正向关系的程度有所减弱,甚至出现负向关系.

风险-收益视角下中国对外投资中的海外利益保护问题探析

近年来,我国对外投资规模迅速扩大,国际交往日益密切,我国海外利益面临的外部风险、保护需求和预期收益也迅速增加。但由于风险承受和管控能力仍相对有限,国内政策支撑体系和制度保障体系仍不完善,企业国际竞争力和社会责任感不够强,国内各利益主体之间、我国与东道国之间协同性不足等原因,我国海外利益拓展反而够加剧了风险与收益之间的失衡。在"一带一路"建设的大背景下,我国开展海外利益保护的核心应以寻求海外利益中的"风险—收益—再平衡"为重点,将风险防控与预期管理、收益提升相结合,将能力建设与制度建设相统一。

我国开放式基金现存问题及思考

着眼于对中国目前开放式基金的研究。从其与封闭式基金的对比、目前的市场状况、市况原因分析等几方面来对目前的开放式基金进行剖析。最后在研究、分析的基础上,分别从扩大开放式基金规模、提高其绩效、改革目前的一些不合理制度等几方面提出了作者的一些改进建议。

资产定价理论实证研究及其发展

迄今为止,学术界关于风险—收益关系的实证研究始终未能取得一致、稳健的结论。本文对当前国内外学术界的相关实证研究进行了全面的梳理和分类,根据实证结论将已有文献大致分成了三类:风险与收益正相关、风险与收益负相关以及风险与收益不相关或关系较为复杂。本文重点探讨了国内学术界的研究现状,并认为从行为角度出发进行风险与收益权衡关系的理论与实证研究是极具潜力的研究方向。

综合式风险评估与管理:伦理学的视角

主流风险评估与管理强调评估的科学性、客观性、价值中立性而试图摒弃其内含的伦理性,主要运用风险(成本)—收益分析原则来权衡风险并以此确定风险的可接受性。文章基于伦理学视角,批判性分析主流风险评估与管理路径的不足与困境。风险类型的多样性、专家与公众风险认知的差异性以及人们价值判断与选择的多元性决定了源于功利主义价值基础的风险(成本)—收益分析已不能满足现代风险评估与管理需要。取而代之的是一种综合式风险评估与管理路径,此路径将风险(成本)—收益分析、预防原则、警告原则等集于一身,视风险种类以及多元主体协商结果灵活选取相应的评估原则。因融合结果论和道义论的价值基础,此路径具有更好的适用性和更广泛的接受性。

企业的影子银行活动加剧了风险承担吗?

本文利用2007~2018年A股非金融上市企业的数据,实证检验企业的影子银行活动对风险承担水平的影响。结果表明:影子银行活动显著提高了企业风险水平,所有制差异、影子银行投资渠道差异等因素对影子银行的风险效应具有异质性影响;进一步发现金融环境具有显著的调节效应,金融环境越紧,企业影子银行化的风险效应越低;但是基于风险—收益权衡视角的分析发现,影子银行的边际收益无法支撑其风险变化,企业影子银行化弊大于利。本文的启示在于,对企业的影子银行活动应做到"有保有压",宏观调控宜维持稳健偏宽松,以削弱企业的影子银行动机;同时,坚定推进企业混合所有制改革,引导民间资本和国有资本交叉融合,以缓解信贷所有制歧视。