股权集中度与风险投资企业绩效相关性研究——来自深市中小板市场的经验证据

选择2008年深市中小板块前十大股东中有风险投资持股的73家企业为研究样本,基于变异系数分析方法选取了企业绩效的代理指标,尝试运用因子分析法解决自变量(反映股权集中度多个指标)之间的多重共线性问题,并藉此检验了股权集中度与风险投资企业绩效的相关性。结果显示:风险投资企业的股权集中度与公司绩效呈负相关关系,这是由于降低风险投资企业股权集中度,意味着企业引进了更多的战略投资者(包括人力资本投资者),这将导致"利益趋同效应"大于"利益侵占效应",并带来公司绩效的提高。

风险资本能改善风险投资企业治理效率吗?——一个盈余管理视角

从风险资本积极投资者的角度研究了风险资本投资企业的公司治理结构对风险投资企业创业板上市时盈余管理的影响。实证结果表明,风险投资企业公司治理结构中仅有董事会规模对公司盈余管理有抑制作用;独立董事比例、风险资本董事比例、监事会规模和外部监事比例对公司盈余管理都没有显著影响。同时,董事会、监事会持股比例,CEO持股比例对公司上市时盈余管理也没有显著影响。创业板上市风险投资企业的盈余管理程度主要受公司规模、财务杠杆比例以及公司行业特征影响。

风险投资企业的网络结构特征对投资绩效的影响研究

使用China Venture数据库样本,采用多元回归模型及社会网络分析工具,在控制其他影响因素的基础上,检验了中国风险投资企业的网络结构特征对其投资绩效的影响。研究发现:信息中介度和接近中心度越高,风险投资企业的投资绩效越高;"结构洞"无法为风险投资企业带来竞争优势,相反会对其投资绩效产生负面影响;具有"小圈子"特征的联合风险投资网络可以带来更高的投资绩效。

新《公司法》对我国风险投资企业资本制度的影响

风险投资机制在我国还属于新生事物,其各项制度建设还有待于进一步研究,本文仅对其中一个很重要的组成部分———风险投资企业资本制度进行探讨。结合最近修订的《公司法》有关精神,笔者认为新《公司法》在风险投资企业的出资方式、利润分配、资本规模、资本退出机制等方面的创新设置,将大大促进我国风险投资企业的发展。

论风险投资企业组织形式的选择

风险投资是一种特殊的资本运作方式 ,具有高风险性、低流动性、高收益性的特征。有限合伙制是一种高效的激励约束机制 ,能够把责、权、利较好地结合起来 ,能较好地实现专家理财 ,降低运行成本。与公司制相比 ,有限合伙制是一种更适应风险投资要求的风险投资企业的组织形式 ,因而更有利于入世后我国风险投资业的发展。

日本风险投资企业的组织特征和代理问题分析

本文以代理理论为框架,首先分析了日本风险投资企业的组织模式,并结合模式特征,论述了附属型企业存在代理问题,然后,以此为诫,讨论了我国企业中的一些代理问题,最后得出我国应大力发展独立型风险投资企业的结论。

我国风险投资企业引入有限合伙制探讨

本文主要介绍有限合伙制及其在风险投资企业中存在的优势,分析我国风险投资企业引入有限合伙制的主要障碍并提出创造适合的法制环境,改革风险投资资金供给机制,建设风险投资专家队伍,加强对有限合伙企业的运行监督等对策建议。

我国风险投资企业组织结构之选择

在整个风险投资体系中 ,风险投资组织是最为核心的部分 ,它为投资者与风险企业之间风险资本的流转搭建了桥梁 ,并参与风险事业的经营管理 ,发挥着直接的推动作用。于是与其绩效紧密相关的风险投资组织治理问题便成为重中之重。理论和西方国家风险投资实践表明 ,有限合伙制能够有效解决“内部人控制”问题 ,能够有效激励风险资本家勤勉工作 ,并能够有效控制企业运营成本 ,是一种值得我国风险投资企业借鉴学习的最佳组织形式。

风险投资企业的声誉机制分析

风险投资家在整个风险投资运作体系中起着核心作用,投资者通过显性契约来激励约束风险投资家,然而创业投资的报酬分配机制并不是一种有效的激励机制,因为它未能使投资者的效用达到最大化,为了弥补报酬激励合同的不完备性,有必要通过起着隐性激励作用的声誉机制来发挥作用。

我国风险投资企业法律形态的困境与对策

我国政府主导型的风险投资企业法律形态单一,风险资金来源有限,致使我国风险投资规模较小,很难真正达到推动高技术产业化的目的,风险投资的金融法规制缺失也制约着风险投资业的发展。风险投资企业法律形态选择应多元化并扬长避短,根据风险投资的特点完善现有企业形态尤其是有限合伙立法,同时补充对风险投资企业的金融法规范,并尽快进行风险投资基金的立法,使风险投资基金运作阳光化。

我国风险投资企业资本来源分析

风险投资是一种职业金融家向新的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的新兴中小企业或产业（一般为高科技企业）投入权益资本的行为。

中国风险投资企业项目管理的核心问题及其解决策略:组织和人力资源管理角度的思考

项目管理作为风险投资行业成功运作的关键环节 ,却被国内诸多风险投资企业所忽视。本文以该行业发展较为成熟的美国为比较对象 ,以文化—制度—技术三层面为研究框架 ,分析了中国风险投资产业的软肋———项目管理的特殊性及其存在的问题 ,提出了国内风险投资公司在项目管理中的组织控制和派出监管人员的策略。

风险投资企业与风险企业间的激励约束机制初探

在风险投资过程中,风险投资企业与风险企业(受资企业)间存在突出的信息不对称情形,可能导致严重的委托-代理问题和道德风险,这是风险投资过程的第二重风险.在实践中,风险投资企业(家)设计了多种有效的激励约束机制来努力解决可能存在的委托-代理问题或克服风险企业(经理层)的道德风险,这样使原来不确定性高的领域变得可望也可及.

有限合伙——风险投资企业的最佳选择

由于有限合伙制度对普通合伙人和有限合伙人在权责利益上各有特殊的规定 ,因而它作为一种制度安排 。

浅析我国风险投资企业价值评估体系

本文结合中国的现实经济发展状况，运用定理和定性相结合的方法，对风险投资决策中的关键问题－风险投资企业价值评估体系进行了有意义的探讨。

论风险投资企业与传统企业资源配置方式的差异

本文从企业资源配置的角度出发,针对风险投资企业与传统企业在资源配置目的、主体等几个方面的差异,分析风险投资企业在资源优化配置方面的独特性,对风险投资高收益本质进行了一定的探讨。

Black-Scholes期权定价模型在风险投资企业中的应用

高科技企业具有不同一般企业的未来收入高度不确定性特点,传统的企业价值评估方法不能很好评估高科技企业的价值。本文用 Black-Scholes 定价公式建立的一种模型来求解出当前高科技企业的价值。这种模型可以弥补传统企业价值评估方法的不足。

我国高新技术产业化呼唤风险投资企业

推动高新技术产业的发展,使之成为新一轮经济的增长点,已成为国内外有识之士的共识。近年来,我国高新技术产业化的工作,在各级政府大力支持和推动下,取得了长足的发展。但是,由于我国还远未形成一批专门向高新技术、高风险领域投资的企业,所以有不少具有很好发展前景和很高经济效益的高新技术项目,因缺乏开发资金而被束之高阁。因此。