风险调整后的资本收益率在信用风险管理中的应用

信用风险管理是银行战略决策的重要基础。通过事前计提每笔信贷资产的风险成本,提出了基于风险调整后的资本收益率的信贷质量管理模式。本模式利用每笔贷款的违约概率估计其对应的风险成本,通过预提风险金的方法,将信用风险的价值与利润考核结合起来,反映贷款的实际收益状态。这将会有助于银行管理者提前控制未来可能出现的风险,并在规避风险和拓展业务两者间求得平衡。

风险调整后的资本收益率在我国商业银行信用风险管理中的应用研究

本文重点对风险调整后的资本收益率理论在我国商业银行的应用进行了研究。阐述了该理论的应用条件以及在当前我国部分商业银行已取得内部评级法阶段性研究成果但相关资本管理制度尚不健全的条件下如何从单个客户入手实现风险—收益平衡的管理模式,并论述了这一管理模式将给我国商业银行信用风险管理带来的深刻变革。

借贷便利创新工具、资产收益率与商业银行信用风险

本文基于2014—2021年中国203家银行的非平衡面板数据,考察借贷便利创新工具对商业银行信用风险的影响。实证分析发现:借贷便利创新操作会显著增加商业银行信用风险,该结论在考虑内生性问题以及进行一系列稳健性检验后依然成立。异质性检验显示,这一政策效应在区域性商业银行、规模较小的商业银行中表现得更为明显。中介效应模型检验表明,借贷便利创新工具通过抑制商业银行资产收益率的渠道增加信用风险。调节效应模型检验结果说明,资本监管力度和银行家乐观度的提高均会减弱借贷便利创新工具对商业银行信用风险的加剧效应。该研究结论对于中央银行适时适量地进行借贷便利操作和商业银行信用风险管理防控具有借鉴意义。

碳风险与企业资本结构动态调整研究

以2014—2022年中国A股上市企业为研究样本,探究碳风险对企业资本结构调整的影响效应。研究表明,碳风险加快了企业向最优资本结构调整的速度,使负债不足企业、过度负债企业的实际资本结构与最优资本结构的差额减少。路径分析表明,对于负债不足企业,碳风险通过刺激绿色转型增加企业资本结构调整程度;对于过度负债企业,碳风险通过加剧融资约束、破产风险增加企业资本结构调整程度。异质性检验结果表明,碳风险对非国有企业、机构持股比例较高企业以及市场竞争程度较强企业资本结构的调节作用更强。研究结论为碳风险影响企业资本结构的动态调整行为提供了证据,为碳密集型企业应对资本结构的变化规律提供了参考。

考虑风险调整资本收益率阈值约束的虚拟电厂优化调度策略

随着分布式能源的广泛接入电网,将分布式电源整合管理的虚拟电厂技术得到了越来越广泛的关注。因为部分内部元素的不确定性,虚拟电厂调度策略要综合考虑收益和风险两方面,从而是一个多目标优化问题。该文引入考虑风险调整资本收益率指标建立了收益和风险的平衡关系,从而提出一种具有经济学含义的虚拟电厂优化调度模型;也引入经济资本概念作为虚拟电厂抵抗风险的准备金,并利用条件在险现金流指标确定经济资本的需求。通过实际示范项目作为算例,文中验证了调度模型的有效性;并且通过对比分析说明,组建虚拟电厂能够降低偏差惩罚,并提高分布式电源和负荷的购售电收益。

基于风险调整资本收益率的MBS定价

传统住房抵押贷款支持证券(MBS)定价方法多局限于从现金流结构方面分析违约行为对定价产生的影响,本文考虑了违约行为的风险溢价,在期权调整利差定价法的基础上,引入风险调整资本收益率(RAROC),构建价格调整系数对证券理论价格进行修正。同时,运用具有相关波动因子的广义随机波动HJM模型,结合经典的Schwartz-Torous提前还款模型,基于改进的期权调整利差定价法对MBS定价进行研究,初步建立起商业银行风险收益视角下的MBS定价模型。

风险调整资本收益率下的最优再保险策略

在均值-方差保费计算原理下给出了最优比例再保险和停止损失再保险策略,从保险人的角度,给出了基于风险调整资本收益率最大的自留风险比率和额度,使得保险人的风险调整资本收益率最大.

基于风险调整后资本收益率的最优资产投资组合模型

通过极大化风险调整后的资本收益率(RAROC),建立了一个最优资产投资组合方案.根据RAROC的分式结构,以及回报函数和风险函数通常是关于投资额的齐次函数,将分式优化问题转化为对其分母的最优化.当风险资产期末回报率服从正态分布,风险度量采用在险价值或条件在险价值时,极大化RAROC的问题可以转化为目标函数为二次平方根函数,约束为线性等式和不等式的最优化问题,此时可以利用二阶锥优化模型进行求解.

基于风险调整资本收益率下的最优再保险策略

风险调整资本收益率是一个用来描述赚取收益所承担风险的重要指标,是衡量风险调整后的财务绩效的一个有效工具,在银行业中得到广泛采用。近年来,在保险公司的再保险业务中,也越来越多地采用风险调整资本收益率这一指标来衡量收益和风险。本文重新考虑了有再保险控制下的风险调整资本收益率,并得到:在一般再保险自留函数下,我们证明了分层再保险策略是最优再保险形式;进一步,我们获得了最优再保险分层水平及最优风险调整资本收益率;最后,我们也给出了算例及数值分析。

控股股东股权质押与资本结构调整——基于控制权转移风险视角

控股股东作为公司重大决议的决策和参与主体,其股权结构变化对公司资本结构动态调整的影响关系仍不明朗。本文以2010-2021年A股上市公司为样本,实证检验了控股股东股权质押与公司资本结构调整之间的关系。研究发现:控股股东股权质押显著抑制了公司资本结构的调整速度。进一步分析控制权转移风险的影响机理发现,控股股东股权质押对公司资本结构调整速度的抑制关系在非国有控股企业、股价崩盘风险高时以及东部地区更加显著。最后,研究发现盈余管理会促进控股股东股权质押与公司资本结构调整速度之间的负相关关系。本文研究结论拓展了资本结构动态调整的影响因素研究,从控股股东层面为厘清资本结构优化过程提供了新的解释。

基于CVar的风险调整资本收益率下的最优再保险策略

文章通过最优化保险人的风险调整资本收益率,得到最优的再保险策略。分析成数再保险时,得到结论为:风险全部自留可以使保险人的风险调整资本收益率最大化;分析停止损失再保险时,得到的结论为:存在一个最优的自留额使得保险人的风险调整资本收益率最大。

基于风险调整后资本收益率的担保行业绩效管理研究

中小企业是推动我国经济发展、构建市场经济主体、吸纳社会就业的基础力量。近年来,作为目前缓解我国中小企业融资难、融资贵的有效途径之一,担保行业发挥着越来越重要的作用。随着国内担保行业竞争及行业分化的日益加剧,如何进行有效的绩效评价和管理,是关系到担保机构未来发展的重要一环。本文引入了风险调整后资本收益率(RAROC)的概念,同时分析了RAROC的优缺点,并就RAROC在我国担保行业的绩效管理体系应用进行了探讨。

基于调整后杠杆率的风险分布与评估

基于资产负债率、资产产出比等测算数据,将常用的宏观杠杆率指标(负债/GDP)的分母收入项转换为资产项,并考虑“短债长用”为核心的流动性风险因素,根据有效性的测试比较调整前后杠杆率对风险识别的效能差异,通过对中国整体风险及宏观各部门(企业部门、居民部门、政府部门)风险进行研判,结果发现:1995年以来中国调整后杠杆率整体呈现非单边上行趋势,在历经防风险攻坚战后,该指标出现显著回落,整体风险水平趋于缓释;政府部门调整后杠杆率显著高于原始杠杆率,并出现两者大幅背离的剪刀差形态;中国微观主体的“短债长用”现象,导致市场流动性风险隐患或将显性化,基于负债匹配性调整的杠杆率指标能够更好地监测综合风险。

切实发挥风险调整后收益率在信贷资源配置中的作用

风险调整后收益率(RAROC)是商业银行风险管理的重要工具,是经营绩效评价的重要指标。在我国实施巴塞尔协议和内部评级法,加强资本监管过程中,商业银行应更加注重发挥这一工具在信贷资源配置中的作用。本文尝试在阐述RAROC的理论基础以及如何准确计算的基础上,提出一些怎样利用RAROC配置信贷资源配置的粗浅建议。

国际能源投资项目基准收益率研究——基于CAPM模型

以国内企业自身财务数据为基础,利用变异系数模型、相关系数模型将企业对应国内能源行业的风险系数转化为以美国为基准的风险系数;进一步引入无风险收益率、市场风险溢价率、国家风险溢价率,构建国际能源投资项目资本金内部收益率基准测算模型,用于测算风电、光伏项目资本金财务内部收益率基准,为企业国际能源项目投资提供投资决策依据。

风险调整收益率模型在信贷资产证券化产品定价中的运用

目前,我国信贷资产证券化产品主流的定价方法是期权调整利差法,期权调整利差法对于风险的考虑主要是集中在非系统性风险,忽略了对系统性风险的考虑。风险调整收益率模型包含了更多的系统性风险因素。因此,将期权调整利差法与改进的风险调整收益率模型共同运用于我国信贷资产证券化产品的定价实践中,可提高信贷资产证券化产品的定价精确性。

基于战略管理视角的公司风险承担与资本结构动态调整研究

以我国2001～2014年沪深两市A股主板上市公司为样本,从战略管理的视角检验了公司风险承担水平对资本结构动态调整的影响。研究结果表明,公司的风险承担水平能够加快资本结构调整的速度、减少实际资本结构偏离目标的程度。当对负债过度和负债不足的两组样本进行分样本回归分析后,发现风险承担对于资本结构调整的促进作用具有不对称性。从调整速度而言,当公司负债不足时,这种促进作用更为显著和强烈;然而,从资本结构偏离程度而言,当公司负债过度时,风险承担水平更能助其缩小资本结构的偏离程度。

资本监管约束下银行资本与风险调整

本文对《商业银行资本充足率管理办法》实施以来我国银行在资本监管约束下的资本与风险调整进行了实证分析。本文将资本监管压力分为惩罚压力与预警压力,资本充足率低于监管要求的银行面临惩罚压力,而达到监管要求但与监管要求之差低于其资本充足率的一个标准差的银行面临预警压力。研究发现,惩罚压力对银行资本与风险调整均没有显著影响,预警压力显著提高了资本缓冲不足银行的资本比例调整,对风险调整没有显著影响,显示出我国商业银行为达到资本监管要求,补充资本的同时又不放弃追求高风险高收益。进一步地,通过对资本补充机制的分析,发现银行较为依赖资本市场融资,内源性资本的内在激励和降低风险的约束机制尚未形成。

基于风险调整收益方法的企业信用风险管理研究

文章根据风险调整收益(RAROC)的原理,借鉴J.P.摩根的信用计量CreditMetrics模型中信用等级转移的思想,构建了应收账款回收期内受信企业信用状况转移矩阵,并据此计算出企业信用VaR值和经济资本CaR值,进而计算RAROC比值,可为企业信用销售决策提供依据。通过将RAROC方法引入企业信用风险管理体系,可以对企业经营活动进行基于风险的绩效考核和业绩评价,以期提高企业信用风险管理水平。