损失补偿效应、风险转移效应与外贸出口关系研究

实证探讨出口信用保险的损失补偿效应、风险转移效应与外贸出口之间关系。主要结论:一是风险转移效应会在一定程度上抑制损失补偿效应对外贸出口的正面影响,但损失补偿效应与风险转移效应的净效力为正;二是随着出口信用保险对外贸出口渗透率的逐年提高,损失补偿效应和风险转移效应对外贸出口的影响效力存在拐点。

财政预算与银行信贷软约束的风险转移效应

财政和金融是国民经济宏观调控的两大领域，它们主导着全社会资金的流动和资源的配置，决定着社会经济结构形态和产业的发展方向。由于财政和金融主要的共同性功能即进行社会资金分配，因此，财政与金融的体制环境、政策选择和制度安排相互作用和影响。随着我国经济转轨时期的社会关系调整、经济运行的转变，财政和金融尚未理顺的“软约束”的资金关系，存在着转嫁风险的机制和微观基础．

考虑风险转移效应的股本权证定价模型

构建股本权证标的股票波动率模型,并在CEV模型的基础上给出了测度风险转移效应的最优弹性参数公式。结合非中心卡方分布期权定价公式,构建了同时考虑稀释效应与风险转移效应的股本权证定价模型。该模型能够克服传统权证定价模型中基于股本定价存在不可观测变量的不足,并有效降低定价偏差。数值模拟结果表明,本文所构建模型较BS和SRCEV模型具有较小的相对与绝对定价偏差。

影子银行、货币政策与银行风险承担

针对影子银行、货币政策与银行风险承担问题,基于D-L-M模型,同时从商业银行资产方和负债方引入影子银行构建新的理论模型,数理推导得到三个基本假设,然后基于2009-2019年35家上市商业银行的面板数据,运用固定效应方法进行实证检验。理论和实证结果表明低利率的宽松货币政策和影子银行的存在会引起银行风险承担上升,同时影子银行能够强化放大宽松货币政策对银行风险承担的正向影响。同时值得注意的是,以上结论在股份制商业银行中更显著。

竞争对系统性银行风险的影响——基于中国利率市场化进程的证据

采用我国16家上市商业银行2007-2016年的面板数据,探讨利率市场化改革进程中竞争对系统性银行风险即单家银行对银行业系统性风险边际贡献的动态影响。研究结果表明:利率市场化提高了系统性银行风险水平;行业竞争与系统性银行风险的关联动态依赖于利率市场化水平,随着利率市场化由初期阶段转为成熟阶段和完成阶段,竞争与系统性银行风险的相关性由负转正;资本充足率和存贷比等监管约束加大了部分商业银行的风险承担,某些微观审慎监管政策可能产生适得其反的效果。上述研究结论的政策启示是:在利率市场化改革进入"深水区"的背景下,要构建公平有序的市场竞争秩序,确保银行业集中度下降速度可控;引导商业银行结合自身优势,开展差异化竞争;完善利率市场化改革后期的监管配套制度,建立和健全宏观审慎监管框架,有效防控银行体系风险。

银行竞争对信贷风险的影响及基于经济周期的非对称性研究

银行业市场化改革的持续推进提高了金融市场竞争水平,但竞争在促进银行业创新和发展的同时,也会对银行信贷风险带来显著影响。本文采用国内63家商业银行2005-2017年面板数据,实证研究银行竞争对信贷风险的影响以及这种影响在不同经济运行阶段的非对称性。研究结果表明:第一,商业银行竞争与信贷风险的关系受利润边际效应和风险转移效应的共同作用,具有明显的非对称性,商业银行竞争水平过高或过低都会导致信贷风险上升;第二,商业银行竞争与信贷风险之间的关系具有时变性,在经济下行压力较大的阶段竞争对银行信贷风险的影响更为显著。为有效防范和化解银行信贷风险、守住不发生系统性金融风险的底线,第一,在深化银行业体制和运行机制改革过程中要密切关注风险积累状况,把握好改革节奏和力度,保障市场化改革进程稳步推进、逐步放开;第二,面对愈发激烈的行业竞争,要引导商业银行改变经营理念、完善管理机制,推动银行业从“跑马圈地”的粗放式扩张向价值银行、高质量发展方向转型。

价格竞争、流动性创造与风险承担

本文从流动性创造视角,利用我国21家商业银行2006~2015年的面板数据,通过系统广义矩方法研究了银行贷款价格竞争与风险承担的关系。结果表明:我国银行业符合"竞争-脆弱"假说,随着利率管制的放松,贷款价格竞争通过流动性创造对经营的风险产生影响。信贷风险呈现逆周期特征,整体经营风险呈现顺周期特征。大型股份制银行在贷款市场具有"风险转移效应",凭借其较大的市场势力将竞争带来的风险通过流动性创造进行转移,但中小股份制银行和地方性银行易受到宏观经济政策和环境的影响,竞争带来更大的风险承担。

数字金融与商业银行效率:一个倒U型解释

加大数字金融创新、推动现代金融体系建设是构建“双循环”新发展格局的重要助力。基于2011—2017年我国商业银行面板数据,运用SBM模型估算商业银行效率,探讨数字金融对商业银行效率的影响和作用机制。实证结果表明:数字金融与商业银行效率之间存在倒U型关系,这一关系主要体现在覆盖广度和数字化程度上;风险转移效应是产生倒U型关系的重要机制,即过高数字金融水平带来的金融风险提升和恶性竞争,反而不利于商业银行效率的提升;此外,数字金融与商业银行效率之间的非线性关系在数字金融维度、区域、金融监管强度、金融脱媒程度等方面存在异质性特征。

银行业竞争与稳定的关系研究

文章基于中国银行业2007—2015年间非平衡面板数据,运用动态面板系统广义矩法考察银行竞争和稳定的关系。结果显示,银行业竞争的边际利润效应覆盖并超越了风险转移效应,表现为低银行竞争度更有利于银行稳定,从而支持“竞争脆弱论”。因而,监管当局应限制过度竞争、促进有效竞争,在竞争中提升银行自身抗风险能力,促进银行体系高效、平稳运行。

利率市场化、银行业竞争与银行风险

本文利用利率市场化改革提供的自然实验，采用中国65家金融机构2005-2007年的面板数据对银行的市场力量与信贷风险之间的关系进行分析。实证结果表明，由勒纳指数所衡量的市场力量与由不良贷款率所衡量的信贷风险之间呈u形关系。也就是说，不良贷款率开始会随着勒纳指数的增加而下降，但在某一临界点后会随着勒纳指数的增加而上升。此外，与农村金融机构相比，城市商业银行的U形曲线发生了向左的偏移，并且有更大比例的勒纳指数观测值位于拐点的右侧，表明特许权价值效应和风险转移效应都是市场力量影响信贷风险的重要渠道。