上市公司巨额并购商誉成因及减值风险迹象研究——以世纪华通为例

近年来上市公司巨额商誉减值导致的业绩爆雷现象频发,严重影响到企业正常经营乃至资本市场的稳定。文章基于行为金融理论及委托代理理论,以世纪华通为例,深入剖析了该公司巨额商誉的产生原因及商誉减值前的风险迹象。研究发现:追逐热门概念、管理层过度自信以及高企的代理成本是形成上市公司巨额商誉的原因;商誉减值信息披露前业绩承诺“神预测”、管理层迎合性的估值判断与方法选择及管理层陆续减持股票等迹象预示着企业存在着巨额商誉减值的风险。文章最后从准则制定、政府监管、企业内控以及投资者风险意识的角度提出了相应的改进建议。