香港保荐制度最新修改对内地投资银行业的启示——以注册制改革为背景

香港保荐制度最新修订已于2013年10月1日生效,本次修订内容集中在完善尽职调查机制和强化保荐人责任两个核心内容上,尽管咨询过程遭遇了保荐人业界的反对,香港证监会仍力排众议推出。自境内引进保荐制度以来,亦发生了多起恶性造假案例,投行执业不规范和失职现象较为突出,投行尽职调查亦面临着类似执业困境。十八届三中全会决定在我国资本市场实行注册制改革,中国证监会发布了新股发行体制改革的系列文件,作为证券发行的核心制度,此次香港保荐制度改革对内地注册制改革具有积极的参考意义。

香港“保荐人”监管措施和问责机制的启示——由中小企业板“琼花事件”引发的反思

从“审批制”到“核准制”再到“保荐制”,我国证券发行责任分担机制经历了深刻的历史变革,从计划向市场化方向迈进了一大步,其积极意义显而易见。但中小企业板的“琼花事件”却令实施不久的“保荐人”制度遭遇尴尬、面临考验。香港“保荐人”制度在融合国际惯例以及结合我国内地实际方面独具特色和优势,立法实有必要直面现行保荐制度关于监管措施和问责机制的缺失,参考香港可资借鉴的有益经验,完善相关配套措施,使“保荐人”制度真正成为我国证券市场的“风险防火墙”。