科技金融对高新技术产业上市公司融资效率的影响研究——基于京津冀上市公司数据

论文基于2010-2020年京津冀高新技术产业上市公司面板数据和中国省级科技金融数据,利用熵值法分别测度了京津冀高新技术产业上市公司融资效率和科技金融发展水平,并结合双向固定效应模型对科技金融与高新技术产业上市公司融资效率的关系进行实证检验。分析发现:无论是京津冀地区的高新技术产业上市公司的融资效率还是科技金融发展水平都不均衡,呈现“北京较高、天津河北较低”的特点;科技金融的发展对京津冀高新技术产业上市公司融资效率存在显著正向效应。

基于动态能力观的企业技术创新能力研究——以我国高新技术产业上市公司为例

从动态能力观出发,研究高新技术产业中企业技术创新能力对技术创新绩效的影响,从而找出对企业技术创新活动有重要影响,并能够使企业在变化的环境中保持竞争优势的关键因素。同时,引入行业变量作为控制变量,以便研究不同行业中企业技术创新能力对技术创新绩效的影响。实证研究结果表明,组织学习能力、已有技术机会(产学研合作)这两个具有动态能力特性的技术创新能力以及研发能力对高技术企业技术创新绩效有显著的正向影响。其中,已有技术机会的影响最为显著,而组织学习能力对医药制造企业的影响较为明显,研发能力和营销能力对信息技术企业的影响较为明显。

我国高新技术产业上市公司的流动性提升及其对投资者的影响

高新技术产业上市公司经营风险性特征明显,需要提升二级市场流动性以稀释风险。本文考察高新技术产业上市公司资本公积金转增股本的现象,结合高频分笔数据来研究公司股价被"拆低"以后,这类公司股票是否在流动性方面有所变化?结果发现,高新技术产业公司股价"拆低"使得二级市场的流动性得到显著提升;而那些未发生股价"拆低"的配对样本在事件前后,流动性未发生明显差异。最后,通过回归发现流动性增加虽然在一定程度上可以被一些短期指标所解释,但是显著的截距项说明分拆依然会带来流动性的明显提升。流动性提升将扩大高新技术产业上市公司的投资者基础,提升其企业市场价值。

高新技术产业化、风险投资与高校上市公司定位

本文从高新技术产业化着手,分析我国高新技术产业化过程中的主要障碍,从而引出高新技术产业化的推进器——风险投资。风险投资是支持高新技术产业化的强大动力,而高新技术产业化又为风险投资提供了最佳载体,二者相辅相成。在目前我国高新技术成果转化主体暂时缺位的情况下,科技工作不得不向“下游”适当延伸。源于这种延伸产物的高校上市公司,有着一般社会企业无法获得的独有优势和自身又无法克服的劣势,决定了高校上市公司的未来发展应定位于风险投资控股公司。

上市公司股票价值评估模型比较研究——基于高新技术与传统产业的视角

研究发现,高新技术产业与传统产业成长能力不同,本文从盈利能力、股东获利能力、偿债能力、成长能力、获取现金流量能力五个方面构建高新技术产业与传统产业股票价值评估多元线性回归模型,给予投资者以指导。

政府补贴缓解研发融资约束效应实证研究——来自高新技术上市公司的经验证据

运用高新技术上市公司数据,对政府补贴缓解研发融资约束效应进行了实证研究。结果表明:我国高新技术上市公司普遍存在研发融资约束现象,且表现出显著的研发投资现金流敏感性特征;政府补贴缓解研发融资的直接效应显著,间接效应不显著;我国资本市场债务融资对高新技术上市公司研发投资的促进作用不明显,而权益融资对高新技术上市公司研发投资具有显著的促进作用。

中小板高新技术行业上市公司高管背景特征与经营绩效关系的研究

高层管理者承担着制订和实施企业战略的使命,对企业经营绩效和发展至关重要。研究了中小板高新技术行业上市公司高管背景特征与经营绩效的关系,结果显示高管背景特征影响了公司经营绩效。其中,高层管理者的教育背景、海外背景、任期和持股比例对公司经营绩效有显著性正的影响,而高层管理者的年龄、性别、政治背景、专业背景对经营绩效影响不显著性。

高新技术上市公司股权激励与公司业绩——基于自主创新的视角

随着股权激励在自主创新示范区的试点,高新技术企业都将股权激励视为吸引人才、留住人才、激励人才的重要手段。而我国高新技术上市公司已开始实施股权激励。文章以高新技术上市公司2009年年报为依据,通过对是否实施股权激励以及股权激励的持股比例与公司业绩的实证研究,发现是否实施股权激励对公司业绩有显著影响,其持股比例与公司业绩呈现一定的区间效应,以期为高新技术上市公司及试点企业实施股权激励提供相应的建议。

我国高新技术上市公司绩效评价体系研究

由于高新技术上市公司知识资本和智力资本含量较高,传统企业绩效评价模式无法对其业绩进行科学评价,因此有必要建立专门的绩效评价指标体系,以突出其高成长性、高风险性的特点和满足各种利益相关者的特殊要求。运用平衡计分卡的基本思想,侧重知识资本和智力资本的考核,对原有指标体系进行扩展,尝试设计可以满足高新技术上市公司绩效评价特殊要求的指标体系。

高新技术上市公司高管薪酬激励效应的实证分析

文章以128家高新技术上市公司1998-2008年的数据为样本,通过对公司总资产收益率ROA、净资产收益率ROE和每股收益EPS等企业绩效变量与高管薪酬、持股比例等薪酬激励变量所进行的回归分析,对高新技术上市公司高管薪酬激励的效果进行了实证研究,同时对高新技术公司薪酬绩效的敏感度进行了分析。研究表明,高新技术上市公司薪酬激励没有达到预期的效果,企业绩效与高管薪酬和高管持股比例均不存在显著的正相关关系,高管的薪酬绩效敏感度偏低。

基于GRA的高新技术上市公司成长性研究

在以往成长性研究的基础上,构建了一个包含财务指标与非财务指标的高新技术上市公司成长性评价指标体系,并采用灰色关联分析法对高新技术上市公司的成长性进行了综合评价,以期为广大的投资者、经营者以及其他利益相关者的投资决策提供参考信息。

基于财务信息视角的高新技术上市公司成长性评价研究

基于财务信息视角,运用二项Logistic回归分析,构建了我国高新技术上市公司成长性评价模型,并利用模型对其成长性进行评价,发现我国高新技术上市公司整体成长性差、两极分化严重。

利用证券市场促进高新技术产业发展若干思考──对重组湖北上市公司的分析

证券市场是高新技术产业的助推器。以湖北上市公司为例，提出重组湖北上市公司，发展高新技术产业的问题，并对湖北上市公司的历史和现状，上市公司资产重组的方式、特点以及存在的主要问题进行了深入分析；对如何利用湖北的上市资源，通过重组发展高新技术产业，促进产业结构的升级换代提出了若干建议。

金融支持战略性新兴产业发展研究——以陕西省高新技术上市企业为例

战略性新兴产业的快速发展离不开金融业的鼎力支持,但是目前金融在促进战略性新兴产业发展时存在着诸多问题,例如金融体系不完善、支持力度不足等,导致很多新兴产业项目被迫推迟或搁浅。为解决上述问题,找到新的产业发展契机,本文对现有研究成果进行梳理,结合陕西省战略性新兴产业上市公司的实例,构建多元复合指标体系与综合指标体系对企业发展进行衡量,并采用主成分分析法将各项指标的相关性与复杂性降低,然后再重新组合,基于微观视角建立多元回归模型对不同类型的金融支持状况进行实证分析,并对各类金融支持的影响差异与成因进行纵向比较分析。结果显示:对于战略性新兴产业的发展,不同类型的金融支持均有显著影响。最后就金融支持体系的完善提出相关政策建议,以促进陕西战略性新兴产业的健康、持续、快速发展。

无形资产会计信息价值相关性研究——来自中国高新技术上市公司的经验数据

文章选取因被认定为高新技术企业而享受税收优惠或政府补助的上市公司为样本,针对上市公司年度财务报告中,财务报表内披露的无形资产净额会计信息,以及附注内披露的R&D支出相关会计信息和无形资产摊销会计信息,考察了无形资产会计信息的价值相关性。通过研究,发现我国高新技术上市公司无形资产会计信息价值相关性不够理想,说明我国高新技术上市公司在无形资产发展和会计信息及其披露等方面还存在着一定的问题。

开放型产业集群形成中跨国公司的作用研究——以长江三角洲地区高新技术产业集群为例

在开放型产业集群形成过程中,跨国公司将会影响技术型集群的知识辐射、生产型集群的集群结构,并成为市场型集群的枢纽。开放型集群的形成会给地方性企业提供进入国际市场的机会,促进中小企业的国际化行为,形成大量的地方性企业。长江三角洲地区依靠比较优势,通过高新技术产业的区域集聚,逐步形成了高新技术产业集群,未来的关键是通过核心技术的本土化,提升产业集群的竞争优势。

高新技术上市公司R&D投入与绩效的实证研究——来自2007—2009年上市公司的经验证据

本文以2007—2009年连续披露研发投入的高新技术上市公司为研究对象,对高新技术上市公司R&D经费投入强度、R&D人员投入强度与公司绩效的相关性进行了实证检验。结果表明,当前我国高新技术上市公司R&D经费投入强度明显不足;随着R&D投入的增强,其与公司绩效的相关关系越明显;R&D投入强度与公司的盈利能力、发展能力和股东获利能力部分指标具有较强的相关性,且具有一定的滞后性,滞后期较短;R&D投入强度与公司的技术竞争力没有显著的正相关关系。

上市公司设立产业并购基金的价值影响分析--以爱尔眼科产业并购基金为例

近年来,我国上市公司不断寻求新的突破,为实现扩大企业规模、提高效率、降低风险等目标,形成了适合我国资本市场发展的产业并购基金模式--“上市公司+PE”并购基金。该模式的并购基金能否为企业提供利好、提升企业价值有待进一步研究。文章以爱尔眼科为案例,通过事件研究法分析设立产业并购基金的窗口期内爱尔眼科的股价变动情况,并运用因子分析法对爱尔眼科设立产业并购基金前后的各项财务指标进行计算。根据分析得出相关结论:爱尔眼科设立产业并购基金,可以提升其一段时间内的短期价值,对其财务水平上的长期价值也有显著提升作用。

高新技术类上市公司R&D支出影响因素的研究——来自上市公司2004—2008年的经验数据

文章选取2004～2008年连续五年有R&D支出的高新技术类上市公司为研究样本,验证了影响企业R&D支出的微观因素。结果表明:前一期的R&D支出对当期R&D支出的影响最为显著且二者正相关,其次企业规模、股权集中度、企业员工素质均对R&D支出影响显著,但未能发现资本结构、股东报酬对R&D支出影响显著。

规范高新技术企业研发费用核算的研究——以湖北省高新技术上市公司为例

高新技术企业税收优惠是对高新技术企业创新和研究的奖励，科学组织研发活动、规范核算研发费用是企业应当承担的责任。为充分了解高新技术企业税收优惠政策的实施效应，进一步规范研发费用核算管理，湖北省专员办结合高新技术企业认定及所得税优惠政策执行情况进行了专项检查，并选取部分湖北省内获得高新技术企业资质的上市公司，对高新技术企业研发活动管理及研发费用核算进行了专题调研。