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“高水位”法下私募基金经理的激励与风险选择
1
作者
马本江
阮强家
+1 位作者
周忠民
陈晓红
《运筹与管理》
CSCD
北大核心
2023年第1期213-217,共5页
私募基金契约本质上是一种复杂的委托—代理关系。本文基于现行私募基金行业标准的“2-20”合同,在委托代理框架下,结合前景理论,讨论了“高水位”法对基金经理的激励效应及其导致的冒险行为。研究发现,在高水位激励下产生“承诺升级”...
私募基金契约本质上是一种复杂的委托—代理关系。本文基于现行私募基金行业标准的“2-20”合同,在委托代理框架下,结合前景理论,讨论了“高水位”法对基金经理的激励效应及其导致的冒险行为。研究发现,在高水位激励下产生“承诺升级”现象,当基金经理在评估期对基金业绩超过“高水位”持乐观信念时,经理倾向采用保守型投资策略;反之其倾向激进的投资策略。由此提出“2-20”合同改进:业绩激励乘数随着基金经理的差异信念而时变,同时纳入对基金风险范围的约束,以防范代理投资过程中的过度冒险问题。
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关键词
私募基金
高水位激励
风险选择
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题名
“高水位”法下私募基金经理的激励与风险选择
1
作者
马本江
阮强家
周忠民
陈晓红
机构
中南大学商学院
出处
《运筹与管理》
CSCD
北大核心
2023年第1期213-217,共5页
基金
“移动医疗”教育部-中国移动联合实验室第二期研发项目(2020MHL02005)
国家自然科学基金重大项目(71790615)。
文摘
私募基金契约本质上是一种复杂的委托—代理关系。本文基于现行私募基金行业标准的“2-20”合同,在委托代理框架下,结合前景理论,讨论了“高水位”法对基金经理的激励效应及其导致的冒险行为。研究发现,在高水位激励下产生“承诺升级”现象,当基金经理在评估期对基金业绩超过“高水位”持乐观信念时,经理倾向采用保守型投资策略;反之其倾向激进的投资策略。由此提出“2-20”合同改进:业绩激励乘数随着基金经理的差异信念而时变,同时纳入对基金风险范围的约束,以防范代理投资过程中的过度冒险问题。
关键词
私募基金
高水位激励
风险选择
Keywords
private fund
“High-Water Marks”excitation
risky choice
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
“高水位”法下私募基金经理的激励与风险选择
马本江
阮强家
周忠民
陈晓红
《运筹与管理》
CSCD
北大核心
2023
0
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