上市公司异常高派现行为分析

近年来,相关监管部门对股利分红的激励使“高额派发现金股利”逐渐成为上市公司利润分配的主流选择。本文通过对高派现股利政策的定义、运作、实施目的和动机的深入分析,以中公教育公司为案例,探讨“高派现”在现阶段的合理性、存在的问题及对企业可持续发展的影响。

Q公司高派现股利政策研究

股利政策作为重要的财务决策之一,与企业和投资者的双方利益息息相关。合理的股利政策有利于吸引更多投资者,树立良好的企业形象,促进企业的长远发展。本文以上市公司Q公司为例,在分析其财务状况的基础上,探究其采用高派现股利政策的动因及影响,总结经验并提出合理的建议。

盈趣科技高派现动因及经济后果分析

上市公司的分红政策一直以来受到投资者的密切关注,合理稳定的股利政策可以保障公司持续健康发展,并向市场传递积极信号。盈趣科技自上市以来即保持高派现的股利政策,在近年来经营状况不稳定的情况下,股利支付率仍居高不下。通过对其高派现动因进行分析,并具体分析造成的经济后果,发现持续的高派现并未在市场上取得积极反应,进而提出相关建议。

中国神华高派现股利政策案例分析

随着公司经营理念不断创新,资本市场发展日益成熟,股权激励成为企业实现总体目标、充分协调股东利益与企业发展关系的重要手段。在政策和市场推动下,有更多的上市公司愿意以现金股利回报投资者,高派现也逐渐成为我国资本市场上的常见现象。中国神华作为高派现企业的典型代表,其股利政策的制定、实施以及优化有重要参考价值。因此,本文选取中国神华实施高派现股利政策情况进行研究,期望可以为同类型企业实施更优的股利政策提供借鉴。

股利分配政策对企业的影响研究——基于上市公司高派现与不分配现象实证分析

对股利分配政策的研究一直是研究上市公司财务行为的一个热点。股利政策和其他财务政策相比,其特殊之处在于股利政策是建立在管理层和广大中小投资者之间信息沟通的桥梁。上市公司分红与否,分红多少都切实关系到管理目标的实现和广大中小投资者的切身利益。文章通过建立假设,利用描述性统计,多元回归,因子分析等统计方法进行实证检验。试图揭示上市公司高派现与不分配这这种极端行为之间的内在规律。

我国上市公司高派现:理论与证据

该文对2003年度的40家高派现上市公司进行了统计分析,发现高派现上市公司中存在不良分配问题,提出对不良高派现上市公司由沪、深交易所和证监会联合进行事前、事后监管,对大股东违规行为加强约束的一些建议。

上市公司异常高派现与不派现行为的实证研究——基于股权结构视角

本文选取我国深沪A股上市公司2008-2014年数据作为样本,结合我国特殊的股权结构,构建Logistic模型,基于股权结构视角对我国上市公司的异常高派现和不派现行为进行实证研究。研究结果表明：＂派现异象＂在我国上市公司中普遍存在,主要表现为异常高派现和不派现,而正常派现的上市公司比例较小;上市公司第一大股东持股比例、控股股东性质、股权制衡度、控制结构均与异常高派现、不派现行为显著相关。

2002年上市公司高派现现象研究

本文以翔实数据描述了我国证券市场新兴起的高派现现象,并从理论与实践两方面阐述了这一现象的成因,进而分析其本质。文章总结了高派现过程中的种种非良性派现,如超能力派现、融资派现以及大股东恶性套现等,并提出了若干治理对策。

南玻集团的异常高派现:成长不足抑或低代理成本

本文以股权结构权分散的南玻集团为例,对其派发高额现金股利行为进行深入研究,结果表明:南玻集团的盈利能力和现金流状况不佳,不宜坚持派发高现金股利;南玻集团管理者存在利用公司丰富的经营活动现金流进行过度投资的行为,股东为了避免管理者通过过度投资谋取私利,选择不利于股东的公司资源配置行为,通过派发高额现金股利,减少经营者控制的公司资源,降低资金的低效和无效使用,但由于公司"吐出"现金过多,甚至需要依赖外部融资进行派现,损害了公司的发展能力,降低了公司的价值。这种追逐低代理成本的行为牺牲了公司的长远发展,由一个极端走向另一个极端,是一种非理性派现行为。

我国上市公司高派现行为探析

根据股利政策的生命周期理论,公司应在不同的发展阶段,根据经营状况和财务状况,制定与之相适应的股利分配政策。由于政策因素、股权结构、治理结构、经营业绩、行业因素等多方面的影响,我国上市公司年末分红主要采取现金股利的形式,高派现行为较为普遍,存在超能力派现、融资派现、大股东恶意派现等问题。对此,应从培育公平竞争市场、完善上市公司内外部监督机制、加快股权分置改革、完善中小股东权益保护制度及完善公司治理结构等方面采取措施,规范我国上市公司的派现行为。

“高派现+转股”模式能实现市值维护吗?——以用友网络为例

现金股利与股票股利作为上市公司重要的股利政策,对市值管理有着重要的影响。文章以用友网络为例,基于信号传递理论探究"高派现+转股"的股利模式与市值维护的关系。结果表明:两权合一的股东结构增强控股股东分派现金股利的意愿,与中小股东共享红利;稳步增长的经营业绩通过转增股本向市场传递企业未来发展潜力,激活股价实现资本增值;上市公司持续实施"高派现+转股"创造股利回报与资本增值,特别在行业环境不佳的状况下更能提高价值投资者的信心,从而实现维护市值最大化目标。

我国上市公司异常高派现问题研究

我国上市公司长期以来吝于分红现象严重,近年来在资本市场、监管部门的积极引导下,上市公司纷纷加大了派现力度,初步缓解了分红不足的问题。但同时,却出现了上市公司超出自身能力分红的异常高派现现象。本文依据我国上市公司2011-2015年相关数据,深入分析了异常高派现行为的特点与动因,研究发现异常高派公司更易发生业绩下滑及成长乏力等问题,为此提出了将异常高派现与再融资挂钩等规范上市公司异常高派现行为的建议措施。

创业板上市公司高派现、高送转与盈余管理研究

创业板上市公司高派现、高送转一直是理论界和实务界研究的热点问题,但从盈余管理的角度研究该问题在国内外仍少有涉足。文章认为创业板上市公司高派现、高送转是上市公司盈余管理的重要手段之一,并利用2011—2016年创业板上市公司相关数据为研究样本,通过回归分析的方法实证检验了高派现、高送转与盈余管理之间的关系。研究结果表明:高派现、高送转是上市公司进行盈余管理的重要手段之一,但相对于高派现,高送转是上市公司更为偏好的盈余管理手段。

我国上市公司高派现能力研究

近几年我国上市公司高派现问题日益突出,一些公司甚至出现了异常高派现现象。高派现上市公司应具备一定财务能力支撑其派现水平,以此向市场传递积极信号。本文依据2016年度我国上市公司派现状况,将派现上市公司分为异常高派现组与非异常高派现组,并深入比较分析了异常高派现组与非异常高派现组的基本财务能力,发现异常高派现组并未比非异常高派现组更具良好的财务能力,其派现动机值得关注。

新兴铸管高派现股利政策的财务剖析与启示

上市公司只有建立健全股利分配政策,真正注重对中小股东的回报,才能充分实现自身价值和可持续发展。本文通过对新兴铸管的高派现政策进行财务剖析,深入思考我国当前资本市场派现环境和上市公司派现政策存在的问题,并提出相应的对策建议。

基于高派现行为的上市公司成长性预测分析

本文在高派现行为产生的背景下,对界定为高派现的上市公司从偿债能力、盈利能力、成本控制水平、企业规模等方面选择财务指标,通过因子分析方法对其进行实证研究,最终提取出不相关的公共因子,即偿债能力因子、营运能力因子、盈利能力因子、股东获利能力因子、成长能力因子、成本控制因子、企业规模因子,并得出结论:这些因子能够预测发生高派现行为的上市公司的未来成长情况。

S公司高派现股利政策研究

近年来,证监会大力倡导各上市公司进行高分红,因此高派现的股利分配政策也逐渐成为人们所关注的重点问题。上市公司的股利分配政策也是自身目前利益与未来长远利益相结合的反应,S公司自上市以来也一直维持着较高的股利分配政策。本文基于S公司高派现,从主观、客观两个维度对其股东实施高派现的动因进行分析,并找出进行高派现这一股利分配政策的不足之处,提供相应的解决建议,以期为其完善股利政策提供参考意见。

决策权配置、异常高派现与投资效率——基于台基股份的案例分析

异常高派现是一种不利于公司长远发展的非理性行为,而公司决策权与控制权的高度集中往往为高派现提供可能。对创始人家族控股的台基股份的异常高派现现象及其决策权与控制权结构进行了深入分析,结果表明:台基股份的控制权及决策权高度集中,通过持续高派现使得资金直接转移至母公司,并间接转移至终极控制人手中,是一种私利行为;成长不足是台基股份进行高派现的另一个重要原因,但是持续高派现侵占公司大量现金资源,使得公司投资不足,进一步限制公司成长。鉴于此,需通过完善决策权配置及合理的股权结构、规范企业股利政策来保证企业健康发展,提高企业投资效率。

双汇发展的高派现:顾客效应还是财富转移?

文章以双汇发展为例,采用事件研究法,考查了该公司2013年股利分配预案公布日前后的市场反应,并从盈利状况、投资规模及资金需求以及股权结构三个层面解释了高派现引发市场消极反应的原因。研究结果表明,该公司的高派现并非股利顾客效应理论所提出的不考虑股东具体意愿,而做出的符合公司实际经营状况的股利决策,相反却有向大股东转移财富之嫌。因此基于目前上市公司现金分红日益增加的现实,通过高派现向大股东输送现金应成为监管重点。同时,在公众投资者理性不断增强的情况下,公司的股利决策应考虑在控股股东和中小投资者之间寻求利益平衡。

HB股份高派现行为浅析

股利政策是上市公司的三大财务政策之一,其地位不言而喻。伴随着我国资本市场的不断发展,高派现行为愈发频繁,但一些高派现行为背后往往隐匿着诸多不合理因素,本文以上市首年就进行高派现的HB股份为例,从股价波动、现金流状况、可持续发展以及股利收益率等角度,分析其高派现行为背后不合理因素,提出规范上市公司股利分配政策的相关建议,希望能帮助人们更加深刻理解公司异常高派现行为,进一步促进股利政策的科学、合理和公司的持续健康发展。