高碳排放行业企业碳信息披露动机及经济后果研究——基于上市公司的实证分析

本文以2016—2020年中国高碳排放行业上市企业为样本,实证检验了企业碳绩效、碳信息披露水平和企业价值的关系,揭示高碳排放行业企业进行碳信息披露的动机与经济后果。研究表明,企业碳绩效与碳信息披露水平呈现先降后升的U型关系,当企业碳绩效较差时,出于合法性动机考虑,碳绩效越差的企业碳信息披露水平越高;当企业碳绩效较好时,出于信号传递动机考虑,碳绩效越好的企业碳信息披露水平越高。进一步地,碳信息披露对企业价值的影响具有两面性,碳信息披露的成本和风险会对企业短期绩效造成负面影响,但显著提升了企业市场估值,有利于企业长期发展。此外,媒体监督对企业碳信息披露的动机和后果均具有显著的正向调节作用。媒体报道能够提高企业信息传递行为的可见度,从而调节企业碳信息披露动机;媒体报道还能通过信息传播和舆论引导,降低企业和利益相关主体之间的代理成本,缓解碳信息披露对企业短期绩效的负面影响,增强其对市场估值的正向影响。本文为识别企业碳信息披露的不同动机,进而有针对性地引导企业主动、规范地披露碳信息提供了理论基础和实证证据。

我国高碳排放行业上市公司碳排放量影响因素研究

高碳排放行业的生产和运营过程中会释放大量的二氧化碳和其他温室气体,会对人类的健康和生活产生负面影响,也会加剧资源紧张和社会不稳定等问题。为了解决高碳排放行业整体碳排放水平较高的问题,文章基于2020—2021年中国高碳排放行业排名前列的百家上市公司数据,对高碳行业碳排放指标及其经济性影响因素进行分析。以碳排放交易覆盖的电力、水泥、石化、建筑、煤炭、钢铁、有色、航运、通信等9大行业为起点,在此基础上利用SPSS软件构建并运用逐步回归模型策略探究对上市公司碳排放量有显著影响的因素,最后对得出结果进行总结分析,并提出相关的建议与措施。

我国碳排放权交易市场与高碳排放行业、新能源行业股票市场的联动性及风险传染研究

近年来,全球气候整体变暖趋势愈发严重,人类越来越重视节能减排问题,发展低碳经济已成为各国共识。为控制企业碳排放量,建立碳排放权交易市场是最有效措施之一。而随着我国统一碳排放权交易市场的建立,其作为一个新兴的投资市场也逐渐进入投资者的视野。本文选取我国上海、北京、广东和天津四个碳排放权交易试点市场作为碳排放权交易样本市场,并编制了两个行业股票指数作为股票样本市场指标,通过构建时变t-Copula-GARCH模型研究了两两市场之间的动态条件相关性。在此基础上,本文利用分段Granger因果关系检验分析了两两市场在不同时期的风险传染性的变化。实证研究发现:在正常情况下,碳交易价格的变化对高碳排放行业股指存在负向影响;当美国宣布退出巴黎气候条约时,以及在我国新冠疫情得到控制后的复工复产阶段,高碳排放行业股指的变化对碳交易价格存在正向影响;新能源产业的股指收益率受国家政策影响较大,且新能源行业股指的变化对碳交易价格存在负向影响。基于研究结果,本文分别对投资者、企业主体及政府提出了一系列参考和建议。

企业碳信息分行业披露建议

全球气候变化背景下,企业气候信息披露备受关注,而碳排放数据作为气候信息的核心要素,逐渐受到各方市场主体的高度重视。本文通过对我国碳信息披露工作现状的具体分析,梳理了当前我国碳信息披露存在的披露主动性不足、信息质量不高等问题,提出依托碳市场分行业披露碳信息可以有效利用碳市场机制基础及行业数据,明确统一清晰的披露标准,提升披露信息的质量和可比性,并以高碳排放行业及高附加值行业中具体行业为例,提出了分行业碳信息披露的框架建议。