美国高科技泡沫及其重塑的过程及启示

20世纪90年代后期,美国纳斯达克市场掀起了一场以科技和新型的互联网企业领头的投资热潮,使得NASDAQ指数攀升至最高点后又暴跌75%,创下6年中的最低点位。伴随而来的是大批投资的巨额损失及电子制造业和信息通信产业等高科技部门的过剩产能。然而,美国最终度过了危机,完成了过剩产能的转换及经济的重塑。当前我国产能过剩的问题普遍存在,如何治理产能过剩成为经济可持续发展的巨大挑战。本文通过研究美国2000高科技泡沫及其重塑的过程,总结经验教训,为我国治理过剩产能以启示。

10亿美元收购：另一个高科技泡沫？

此次Facebook花10亿美元收购Instagram是“现金＋股票”的方式，实际上，你应想到绝大部分的交易价格来自股票价格，而非现金。

全球性灾难：高科技泡沫又来了？

投资就要估值，而如何对一个高科技创业公司进行估值是世界性难题，因为没有一个统一且便于操作的标准。目前，大家更愿意以用户量为参照来估值，并且都选择相信这样一个似乎被证实了的理论——只要有用户就一定能够变现。但事实并非如此，可以肯定的是，大多数公司（80％左右）都无法完成流景变现，只有最优秀的20％左右的公司能成功。

美国次级债风波跟踪分析 面对次债危机 美联储重祭降息魔杖

格林斯潘时代降息是美联储应对金融危机屡试不爽的魔杖。上世纪末的美国互联网高科技泡沫、2001年“9·11”恐怖袭击事件对美国金融市场的灾难性冲击都被格老的连续降息一一化解，而今面临次级债危机、高油价、美元深度贬值的多重困境，伯南克重祭降息魔杖，其降息效应如何，能否取得预期效果，无疑充满了变数。

供应链模式的渐变

据说，21世纪初高科技泡沫破灭前后，供应链管理却在美国炙手可热。一些一流的商学院陆续设立供应链管理的MBA，供应链管理也在“美国新闻”（US News）的MBA排行榜上单列出来。

阿尔卡特3年来首次赢利

法国电信设备制造商阿尔卡特公司发布2004年度财报称．净利润为281亿欧元(365亿美元)．三年来首次实现赢利。销售收入从2003年的125亿欧元下降到122．7亿欧元．不过这个数字符合原先的预计，如果不包括出售移动，光纤及系统部门的影响，销售收入实际上升了5．7％。自从四年前的网络及高科技泡沫破灭后，该公司遭受到严重创伤。在去年最后一个季度，公司从2003年同期亏损5240万欧元转为实现净利润4000万欧元。

要重视经济失衡问题

过去十年，中国经济迎来了历史上少有的黄金时期。尽管期间经历了高科技泡沫破裂、SAILS、特别是史无前例的全球经济、金融危机冲击，但经济仍表现优异，GDP年均增速达10．5％，就业年均新增660百万人，财政收入年均增20％。然而在经济优异表现的同时，也有贸易顺差年均增长34．9％，外商直接投资年均增长10．4％，外汇储备年均增幅33．2％，构成外部经济的持续不平衡埋下金融泡沫日益膨胀的。

从繁荣走向萧条 试论美国经济的发展趋势

美国经济在经历了1990年的危机后，于1991年3月达到谷底，同年4月开始出现景气回升，此后持续了“自1854年有统计以来时间最长的一次”景气扩张。到2001年。伴随高科技泡沫的破灭和自911以来的反恐战争和海湾战争的持续，美国经济暂时处于低潮期。此后数年，GDP恢复到GDP长期增长3％（自1929年以来）以上的增幅，其中2004年达到106758亿美元的，

内地经济发展首务——尊重市场

前美联储主席格林斯潘在回顾自己任职十八年的工作时表示，他所做的，实际上无非只是极力增强美国经济的灵活性，使美国经济能够在遭遇不可避免和难以预测的动荡时自我及时调节，使得市场机制能够及时发挥作用，经受多种冲击，除此之外并没有做什么。他既不能预测到“9·11”惨剧的冲击，也不能避免高科技泡沫的破灭。

百年老店美泰克的没落

美泰克的没落提醒中国家电企业，企业战略要随需调整，机遇靠抢而不能靠等。战略屡屡受挫 2001年，美国正是高科技泡沫破灭后的经济大萧条时期，全球家电业价格竞争日渐白热化。在激烈的竞争中，许多公司都受到重创，美泰克也不例外。当年6月，拉尔夫·黑克出任美泰克公司董事会主席兼CEO。黑克上任后，

资本市场看亚信

从图1可以看出，2000年的网络泡沫破灭以后，亚信的股价一蹶不振，从92.38美元的高价一直下跌，最低探至2.88美元（2002年10月9日），目前价位稳定在7-8美元的历史低位。从图2可以看出，受高科技泡沫破裂影响，2000年以来亚信的股价和纳斯达克指数均受到了很大的打击，但是亚信的跌幅远远大于后者。

次贷危机背后的祸首高盛

高盛——巨大的美国泡沫制造机连载之三高科技泡沫破裂，高盛的诸位都忙着回家数钱去了，蛰伏了一段时间之后，再次不甘寂寞重出江湖。嘘……小心。