高管年龄、风险承担与企业绩效

以2011—2014年沪深两市上市公司的A股数据为样本,对高管年龄、风险承担与企业绩效之间的关系展开研究,得出结论:高管年龄与企业风险承担之间具有正相关关系,即高管平均年龄越大,企业风险承担水平越高,且这种关系在国有企业中表现更为显著;企业的风险承担水平对提高企业绩效具有显著的促进作用。

高管年龄会影响其薪酬绩效敏感性吗？

文章以2010—2014年我国上市公司的A股数据为样本,对高管年龄与高管薪酬绩效敏感性的关系展开研究。基于人力资本理论、管理者权力理论和委托代理理论,通过理论分析和实证检验,得出结论:高管年龄与其薪酬水平之间呈显著正相关关系,且这种关系在民营企业中表现更为显著。国有企业由于政府的薪酬管制限制,显著性相对民营企业较差。进一步研究发现,在非国有企业中,高管年龄会显著削弱其薪酬绩效敏感性,即随着高管年龄的增大,薪酬与企业绩效之间的敏感度反而会降低。这种关系在国有企业中同样表现不显著。

高管年龄特征、员工责任与企业成长性

高管团队特征对于企业的成长发展具有重要影响。文章从高管年龄特征出发,以2016—2019年A股上市公司为研究样本,利用层次回归分析方法检验高管团队的年龄特征、员工责任以及企业成长性之间的作用机理。研究结果表明:高管团队年龄对企业成长性具有显著负向影响;员工责任在高管年龄与企业成长性之间起中介作用;高管团队年龄异质性负向调节了员工责任在高管团队年龄与企业成长性之间的中介效应。结论丰富了高管团队特征与企业成长性的相关研究,同时也为高管团队结构优化提供了理论支撑。

高管年龄对企业投资决策影响——以制造业上市公司为例

本文以我国制造业上市公司为例，对公司董事长的年龄与上市公司投资决策之间的关系进行实证分析。研究结果表明董事年龄与公司的投资决策存在着一定的相关关系，董事长年龄与公司的投资增长率呈正相关关系：即随着董事长年龄的增加公司的投资增长率会上升。

高管年龄和内部控制缺陷认定标准选择

内部控制要"上质量、出效率、显绩效",企业要构建自省自新机制,缺陷认定是该机制的重要组成。然而,现行制度尚未统一内部控制缺陷的认定标准,该标准由高管选定,并反映了高管的经营理念、管理哲学和价值观念等心理特质,而心理特质可借助年龄等背景加以观测。本文以2010~2014年我国A股上市公司为样本,构建内部控制缺陷认定标准指数,实证研究高管年龄背景对标准选择的影响,进而分析上述影响在不同特征企业中的表现。研究发现:相对年轻高管,年长高管倾向宽松的内部控制缺陷认定标准,该趋势在国有控股和市场化程度较高地区的企业中表现得尤为显著。内部控制建设的关键在于执行,执行的关键在于人,要有针对性地制定集体议事规程,适当削减"关键少数"个体在决策中的权重,探索高管(特别是年长高管)的强制休假、培训制度,加强年轻管理才俊的选拔培训,优化高管团队结构。

初生牛犊不怕虎吗——基于高管年龄与公司现金持有量的研究

利用声誉效应理论和过度自信理论检验高管年龄是否影响公司现金持有量。研究发现,高管年龄与公司现金持有量显著负相关,其原因是具有高风险偏好的年纪较大的高管更有可能在投资支出之中消耗现金。进一步地,本文还结合公司业绩来鉴别声誉效应理论和过度自信理论。结果表明,高管年龄增长有利于公司业绩的增加,这符合过度自信理论的预期说明年纪较大高管的高风险偏好对企业发展可能是有益的。研究结论拓展了现有关于高管特征与公司现金持有量的研究,提供了经济增长依赖于风险承担的微观证据,对企业聘任高管时注意高管异质性与公司特征之间的匹配以及企业对风险性投资项目的选择都具有一定的现实启发意义。

高管年龄与企业营运资金需求及动态调整

文章基于2001—2019年我国A股上市公司数据,考察了高管年龄特征对企业营运资金需求及调整速度的影响。研究发现:我国上市公司的高管年龄与营运资金需求及调整速度均存在显著的负相关关系,即高管平均年龄越大的企业,其营运资金需求量相对较低;当营运资金需求量偏离目标水平时,企业高管平均年龄越低,其调整速度越快。进一步研究发现,相对于经济周期上行阶段,在经济周期下行阶段,高管平均年龄大的企业相较于高管平均年龄低的企业对营运资金的调整速度更为显著。研究结论对疫情背景下我国企业优化人力资源高管团队、控制企业经营风险、提高营运资金管理效率具有一定启示意义。

高管年龄与企业绩效——基于董事长和总经理的异质性分析

文章从董事长和总经理的异质性视角,分析高管年龄对企业绩效的影响。检验结果发现,董事长年龄与企业盈利水平显著正相关,而总经理年龄与之显著负相关。这表明,董事长和总经理的年龄对企业绩效的影响具有重要的异质性作用。上述结论对于厘清高管年龄的经济后果具有重要意义。

高管年龄与薪酬激励:理论路径与经验证据

本文利用中国沪深A股上市公司2004—2012年数据,研究高管年龄对薪酬契约的影响。研究结果发现,高管年龄对薪酬水平具有显著的影响,相对年龄与绝对年龄越大的高管获得了更高水平的薪酬,但研究同时发现与薪酬存在显著关系的年龄与企业业绩之间并没有显著的相关性,并且高管年龄降低了薪酬业绩的敏感性,尤其是业绩下降时的薪酬业绩敏感性,反映高管的年龄降低了薪酬契约的有效性。进一步研究表明,高管年龄对薪酬契约的影响存在社会资本的中介作用,年龄越大的企业高管更可能具有政治资本,而这种社会资本增强了其在薪酬契约签订中的谈判力和控制力。本文的结论反映基于高管异质性特征的研究为人力资源理论、管理者权力理论以及社会资本理论在管理者薪酬契约中的应用提供了分析的视角。

企业管理者、市场化程度与会计信息披露质量的相关性

随着我国经济的快速发展,企业数量不断增多,企业会计信息披露质量对利益相关者有着重要的影响。为了分析企业管理者、市场化程度和会计信息披露质量之间的关系,文章以2009—2021年沪深两市A股上市公司的公开数据为研究对象,综合相关分析、回归分析、调节效应检验,结果发现:(1)企业高管年龄越大,企业会计信息披露质量越高;企业高管持股数量越少,企业会计信息披露质量越高;企业高管人数越多,企业会计信息披露质量越高。(2)控制变量对会计信息披露质量均产生积极作用。(3)市场化程度对企业管理者的年龄、人数、持股数量与企业会计信息披露质量的关系均有抑制作用。

制造业上市公司创新投资与股权资本成本关系的研究——基于企业年龄和高管平均年龄的调节效应

国家的十四五规划纲要明确提到要坚持创新驱动发展,塑造新的发展优势。我国越来越重视资本市场在服务制造业等实体经济发展中的突出位置。基于上述背景,制造业企业创新投资与股权资本成本的关系成为当下的研究热点。本文以沪深A股制造业上市公司2015~2020年的数据为研究样本,实证分析制造业上市公司创新投资对股权资本成本的影响,并引入企业年龄和高管平均年龄两个变量,考察企业年龄和高管平均年龄对创新投资与股权资本成本关系的影响。研究结果表明,我国制造业上市公司创新投资与股权资本成本呈负相关关系。进一步研究发现:企业年龄负向调节创新投资与股权资本成本的关系负相关;高管平均年龄正向调节创新投资与股权资本成本的负关系。

高管年龄对企业R&D投资的影响分析——基于高管激励的中介作用

本文以2014年-2019年创业板上市公司为研究对象,研究了高管平均年龄和企业R&D投资之间的关系,并进一步分析了高管激励在其中的中介作用。研究发现,高管平均年龄和企业R&D投资是负向关系,高管股权激励在其中发挥中介作用。

上市银行高管人力资本存量与薪酬水平相关性研究

近年来,上市银行高管薪酬备受社会各界关注。通过对沪深两市上市银行2006年至2009年数据进行分析,结果显示:上市银行高管年龄与高管薪酬之间存在显著的正相关关系;高管任期和高管学历对上市银行高管薪酬不具有解释力;上市银行高管薪酬与业绩呈正相关关系,但相关性不显著;银行规模对高管薪酬具有显著的正向影响。可见,高管人力资本水平和公司绩效能够在一定程度上解释上市银行高管薪酬,但解释力度较弱。

高管风险态度与公司风险

基于2006—2011年的数据,文章发现高管风险厌恶程度越高,公司股票波动率越低,主要是通过融资决策和投资决策影响公司风险;另外发现高管风险态度与董事长的风险态度也会相互影响,并导致各公司风险的差异:当两者风险厌恶程度越高,公司风险越低。文章的研究丰富了高管特征对公司影响的相关文献,并对高管聘任具有一定的启示意义。

高管特征与公司绩效相关性研究——基于煤业上市公司的经验证据

对于高管这样一个企业的核心人员与企业绩效的关系研究,文章综合运用了经济学与财务管理学等基本理论,结合理论分析、描述性统计与线性回归分析等方法,对所选的2011—2015年的数据进行处理与分析,得出的结论发现:高管的学历与企业绩效有正相关关系,而其他的特征与企业绩效的确存在关系,但是相关性不明显。并指出了理论分析与实证分析不同之处的原因,为企业正确选择高管人员,提高企业绩效做出了理论依据。

西宁特钢高管团队特征对公司绩效影响的调查研究

本文研究西宁特钢高管团队特征对公司绩效的影响,采用自下而上的评价方法,将调查对象锁定在公司普通员工、中低层管理者。通过对公司普通员工进行全面问卷调查获得大数据样本结果,并对部分普通员工进行深入访谈,以挖掘深层次的数据资源。调查结果显示高管团队任期和年龄均与公司绩效呈"倒U"形关系,高管团队教育背景与公司绩效呈正相关关系,高管团队职业背景丰富度与公司绩效存在临界点,临界点之前两者呈正相关,超过临界点后反之。

高管背景特征与公司投资水平:基于越南上市公司的实证研究

本文在高层梯队理论的基础上,以2013-2016年越南上市公司面板数据研究进行研究高管背景特征对公司投资水平的影响。结果表示:(1)高管年龄越高,公司投资水平越减少;(2)高管权力和公司投资水平显著正相关,高管持股越高公司投资水平指出的现金更多。(3)高管学历和公司投资水平显著负相关,但是没通过检验。

企业ESG责任履行、融资约束与技术创新

当前,推动经济社会发展全面绿色转型,普及深化ESG理念日益成为被关注的话题。本文基于2011-2021年A股上市公司样本,探究企业ESG责任履行对技术创新的影响。研究发现,企业ESG责任履行能够促进其技术创新,经过一系列稳健性检验后,结论依然成立。机制研究表明,企业ESG责任履行能够通过缓解其融资约束,进而促进其技术创新。分组检验发现,在高管更加年轻的企业中,ESG责任履行对技术创新的促进作用更加显著。本文为企业履行ESG责任提供了决策依据,为企业高质量发展提供切实可行的建议。

关于上市公司管理层个人特征对盈余管理影响的探讨

通过分析上市公司管理层个人特征对盈余管理的影响,进一步探讨管理层男性高管比例、高管受教育水平、高管年龄、高管任期与盈余管理程度的相关性,并基于该视角提出规范上市公司盈余管理的相关建议。

CEO性别特征与企业过度投资

随着女性在商业界取得的成就越来越高,扮演的角色越来越重要,有很多女性进入高管层并影响着企业决策,过度投资是企业内普遍存在的现象,与高管层的决策密切相关。选取2004年前在中国A股上市企业的,以其2005~2013年的数据为原始样本,基于女性CEO及年龄特征,对企业过度投资行为进行了实证研究分析。结果发现女性CEO对企业的过度投资行为有显著的抑制作用,且女性CEO的年龄越大,越能抑制过度投资现象。