客户集中度对民营企业高管激励契约的影响研究

利用2012—2017年A股民营上市公司数据,研究了客户集中度对高管激励契约的影响。实证分析表明,随着客户集中度的提高,高管的解雇业绩敏感性和薪酬业绩敏感性均下降。进一步的研究表明,企业风险承担随着客户集中度的提高而增加,低激励业绩敏感性是对风险厌恶的高管的补偿。分组回归表明,只有在地区信任度低、家族文化观念浓厚和商帮文化氛围浓厚的地区,高管解雇业绩敏感性才会随着客户集中度提高而降低,在地区信任度较高以及家族文化观念和商帮文化氛围较淡薄的地区,这一现象不复存在。而高管薪酬业绩敏感性与客户集中度的关系不受分组方式的影响,这一结论对进一步完善民营上市公司的内部治理结构有着重要的借鉴意义。

高管激励契约、技术创新动力与路径选择——来自民营中小上市公司的经验证据

根据创新经济学及其衍生理论相关观点,高管创新动机与创新战略决策能力对企业技术创新动力与路径选择具有重要影响。基于线性与非线性分析整合视角,运用中国民营中小上市公司2007-2012年平衡面板数据,对高管激励契约与企业技术创新动力及路径选择的关联性进行实证检验。结果表明:高管薪酬激励与股权激励能够对民营中小上市公司的技术创新动力产生正向影响;两类激励契约对于公司技术创新路经选择具有显著影响,但两者激励强度与内部自主研发途径的选择倾向之间存在倒U型关系,而对于外部技术引进路径选择的影响并不显著。因此,对高管激励契约结构进行合理设计是为民营中小企业提供自主创新动力的重要途径。

基于企业生命周期的高管激励契约最优动态配置——价值分配的视角

本文基于生命周期和委托代理理论,在价值分配视角下,阐释了生命周期演进过程中高管效用敏感性变化规律以及不同高管激励机制运行特征,构建了高管激励契约最优动态配置方案,并利用中国高科技上市公司2010—2013年的面板数据,对高管激励契约体系对企业价值分配的影响进行了实证检验。研究结果表明,在企业成长期和蜕变期,高管薪酬激励能够有效抑制代理成本;而高管声誉激励机制仅在企业成熟期表现出对代理成本的抑制效应;生命周期各阶段内,控制权激励均未发挥显著的治理作用,相反在蜕变期,控制权沦为高管挖掘私人利益的工具。因此,改善薪酬激励期限结构,提升声誉激励和高管市场约束的持续性,构建高管控制权管理制度体系是实现高管激励契约最优动态配置的必经之路。

高管激励契约与企业创新活动关系研究综述与展望

"惟改革者进,惟创新者强,惟改革创新者胜"。创新是提高我国社会生产力和综合国力的重要战略支撑,逐渐成为社会各界关注的焦点。企业开展科技创新可以从推动产业升级和改善经济环境等方面提升国家竞争力,因此建立何种高管激励契约从而促进企业开展更多的创新活动值得研究。文章对国内外相关文献进行了梳理和分析,以期为企业制定合理的高管激励契约提供理论依据。

股权治理、高管激励契约与企业创新--基于我国A股上市公司的实证检验

文章在股权治理对企业创新投资的影响中加入了高管激励契约的中介效应,以2016-2019年A股上市公司作为样本,结果表明:股权集中程度能显著减少创新投资,股权制衡程度能显著增加创新投资,薪酬激励能显著增加创新投资。进一步分析发现:实施高管激励契约的企业可以减弱股权集中对创新投资的抑制作用,增强股权制衡对创新投资的促进作用。