创业板上市公司高管离任动因分析

以2010~2015年我国创业板上市公司为研究样本,将样本公司的高管按照职位分为"董事长、总经理样本"和"非董事长、总经理样本",按照是否强制离任划分为"强制离任"和"正常离任",分析高管离任的原因及其对公司业绩的影响,研究结果表明:对全样本进行分析的结果显示高管离任的原因是公司较差的业绩、持股套现和较低的高管薪酬。强制离任与公司上年业绩有显著的负相关关系,即公司上年业绩越差,高管强制离任率越高,而正常离任没有显著的相关关系。董事长、总经理的离任主要原因为公司较差的业绩和持股套现,非董事长、总经理离任的原因仅与个人薪酬有关。董事长、总经理离任后对公司业绩有显著的负向影响。

高管离任、继任与银行业绩的关系——基于中国城市商业银行的研究

本文利用2009-2014年30家城市商业银行的高管变更数据,将高管变更事件细分为高管离任事件与高管继任事件,分别研究了银行业绩对高管离任的影响、高管继任事件对银行高管继任后业绩的影响。研究发现银行经营业绩与银行高管离任负相关,即低劣的银行业绩会增加银行高管离任的概率;银行高管继任事件与继任后银行业绩显著负相关,银行高管继任事件会导致银行业绩变差。进一步我们将银行高管继任事件按继任来源划分为内部继任与外部继任,探讨继任高管来源的不同对继任后银行业绩影响的差异,结果表明银行高管为外部继任时的银行业绩要显著低于银行高管为内部继任时的银行业绩。

各国公司高管离任补偿规定

对于企业而言,不同的职位对公司发挥的作用以及在公司内的地位各不相同,因此离任补偿也应不同。尤其是公司高管作为公司重要的人才资源,掌握公司运营的核心秘密。相比于普通员工,高层管理人员往往不会轻易离职,但高层管理人员一旦离职,公司该如何对他们进行补偿呢?各国又有哪些法律规定?

高管离任前的盈余管理:公司治理机制能起到作用吗?

本文以2005～2009年我国沪深交易所上市公司中出现CEO离任的578个样本为研究对象,探讨了CEO离任之前的盈余管理行为及其影响因素。主要得到以下结论:(1)公司CEO在离任之前的盈余管理行为相对于其正常任期期间的盈余管理行为更为严重,并且不同企业的CEO在离任之前的盈余管理程度存在显著的差异;(2)公司内部约束与激励机制,如引入独立董事、建立内部审计委员会、CEO持股对盈余管理行为起到显著的遏制作用。外部的监督与审核机制,如H/B股的发行,对CEO的盈余管理行为起到比较显著的遏制作用;(3)在国有大股东的控制下,公司内部约束与激励机制,如股权集中度和CEO持股量对CEO离任前的盈余管理行为的遏制作用出现了弱化,但公司外部监督与审核机制,如非清洁审计报告的出具、H股或B股的发行则对CEO离任前的盈余管理行为起到显著的遏制作用。

上市公司创始人涉入情景下高管离任的实证研究

本文探讨了在创始人涉入企业经营管理决策情景下,市场效率导向的业绩考核机制与公司治理机制对高管离任行为的影响。本文认为,由于创始人有别于其他受聘管理者的特殊身份,这在一定程度上"扭曲"了业绩考核机制与公司治理机制的作用方向。基于1999～2007年期间创始人所负责经营的上市公司的数据,本文的经验研究得到了以下结论:第一,在创始人涉入企业经营管理决策情景下,以市场效率为导向的业绩考核机制仍旧在起作用,持续的业绩降低将导致高管离任;第二,在企业经营业绩出现持续下降的情况下,受聘高管人员相对于创始人要承担更多责任,他们更有可能被更换;第三,在创始人涉入情景下,大股东与独立董事的监督作用主要体现在约束受聘管理者而不是创始人。

董事会治理对创业板上市公司创始高管离任影响研究

以2009-2011年创业板上市公司为样本,运用logit回归分析法实证研究了创业企业IPO后的创始高管董事会治理结构对高管离任的影响。研究结果显示,创业IPO企业创始高管股权分散程度与创业板上市公司高管离任显著负相关,创始高管控制董事会程度、创始高管持股比例与高管离任负相关,但影响效果不显著;进一步将高管离任类型分为创始高管离任和非创始高管离任,发现创始高管控制董事会程度、创始高管持股比例以及创始高管股权分散程度与创始高管离任显著负相关,而与非创始高管离任正相关。

高管预期离任与企业捐赠行为研究

文章利用2007—2019年A股上市公司数据,从高管离任是否可预期角度出发,探讨高管预期离任是否会影响离任当年企业的捐赠行为。研究发现,高管预期离任发生当年,企业捐赠行为会显著地增加,且在董事长子样本中更加突出。研究还发现,预期离任会加重高管的机会主义行为,从而影响捐赠。在高管兼任董事长和总经理时,权力过大加重代理问题,更能引发机会主义行为,导致预期离任与当年企业捐赠之间的正相关关系进一步加强,而当公司位于儒家文化氛围浓厚的地区时,受到儒家文化的熏陶,高管克己复礼的社会责任感更强,会显著减少捐赠行为方式的利益输送。本研究的贡献在于丰富了有关高管变更经济后果、企业捐赠行为机会主义动机的研究,为高管变更引发的代理冲突治理提供经验证据与理论指导。

创始人离任对企业成长的影响分析

基于我国上市公司2001～2007年的数据,对创始人离任现象及其对企业成长的影响进行了实证检验。现阶段一些企业出现了创始人离任的现象,不同的离任模式对企业产生不同的影响:创始人离任但受聘高管不离任以及创始人与受聘高管都离任,都将对企业产生显著的消极影响,与创始人离任后期的企业绩效显著负相关;创始人留任但受聘高管离任,这种类似于"替罪羊"的离任模式不仅没有降低企业的后续经营业绩,反而有利于企业绩效的改进。这些结果表明,创始人在企业发展过程中具有一定程度的不可替代性,其留任行为有利于企业的发展,是一种"善意"的自我保护。

所有权性质、高管任期与企业成本粘性

对成本粘性的研究有助于揭示企业的成本管理行为这一"黑箱"。本文考察了高管任期对我国上市公司成本粘性的影响,以及在不同所有权性质的公司里,高管任期对于成本粘性的影响是否会有所不同。研究结果表明,高管的任期越长,企业的成本粘性越强,这一现象主要存在于国有上市公司中;在高管临近离任时,企业的成本粘性会有所减弱,这一现象主要存在于民营上市公司中。本文的研究结论,不仅为研究我国上市公司的过度投资行为提供了成本粘性这一新的视角,而且对于完善我国国有企业高管的任期考核以及离任退出机制具有一定的启示作用。

上市公司离任审计规范化研究

资本市场变化莫测,虽然上市公司每年都要进行审计,有的公司甚至进行年中审计,但这些只是反映公司财务状况的审计,并未对公司高层人员的情况进行反映,无法保证上市公司对高层人员的离任进行审计。因此我们需要通过以上手段对上市公司高管审计进行保证,真正做到对高管人员的离任审计。

董建岳的三生三世:中行、广发、万达

六年前,八月将尽,一封告别信被刷屏。那会儿,金融业挺流行高管离任时给员工发一封声情并茂的告别信。那封告别信开头是这样写的:“又是一年雁南飞,却至互道珍重时。”在这封信里,写信人用2600多字,概括了他在2600多个日子经历的一切.