优化营商环境与抑制民营企业高管职务消费实证研究

优化营商环境能够通过降低代理成本和维系良好政企关系进而有效抑制民营企业高管职务消费,这一论点尚未得到学术界的关注。笔者以2009—2019年间中国资本市场A股民营上市公司为研究样本,使用多元线性回归模型实证检验优化营商环境如何影响民营企业高管职务消费。研究结果显示:优化营商环境显著降低了民营企业高管职务消费,表明优化营商环境对民营企业高管职务消费具有抑制作用。进一步的分析表明,相较于股权激励程度较高的企业,优化营商环境对民营企业高管职务消费的抑制作用在股权激励程度较低的企业中更为显著;内部控制质量削弱了优化营商环境对民营企业高管职务消费的抑制作用。文章从民营企业高管职务消费视角考察了营商环境在微观企业中的治理效应,研究结论丰富了营商环境经济后果的相关研究,同时为如何抑制民营企业高管职务消费提供了新的参考思路。

高管职务消费对企业业绩影响机理研究——基于产权性质的视角

本文利用中国上市公司2007—2013年数据,研究高管职务消费对企业业绩的影响及其作用机理。研究发现,非国有企业中高管职务消费与企业业绩正相关,而国有企业中高管职务消费与企业业绩无显著关系。进一步分析发现,非国有企业中高管职务消费与销售收入增长率无显著关系,但与政府补贴显著正相关,说明非国有企业中高管职务消费用于维护政府关系而非客户关系;而在国有企业中,上述两个方面均无显著关系,说明国有企业中高管职务消费既没有用于维护政府关系,也没有用于维护客户关系。最后,通过考察高管职务消费的影响因素,本文发现,国有企业中管理层权力与高管职务消费显著正相关,而非国有企业中两者无显著关系。本文认为,国有企业中高管职务消费是一种高管代理问题,表现为一种腐败;非国有企业中高管职务消费是一种政府关系资本投资,能提升企业业绩。

高质量内部控制与隐性高管腐败行为研究

腐败是公认的社会毒瘤,而高管腐败作为腐败在经济领域的渗透,对整个社会和经济也具有严重的破坏性。本文以2011~2014年A股上市公司数据作为样本,着重检验内部控制是否能够充当遏制高管腐败行为的有效机制与手段。本文研究结果表明,高质量内部控制的确显著地有助于缓解隐性高管腐败行为。此外,我们还发现,依赖于内部控制来缓解隐性高管腐败的做法仅对于聘用了非"四大"客户的公司成立,这也从侧面表明高质量的外部审计对于缓解隐性高管腐败行为也具有显著作用。本研究对于如何抑制高管腐败行为相关研究与实践具有参考意义。