高维ARCH(q)模型噪声密度函数的估计

采用核密度估计方法对高维ARCH(q)噪声的密度函数进行估计,给出此估计的相合性和随机模拟结果,并用该方法对深沪股市数据进行了分析.

运用ARCH类模型研究上证基金市场的波动性

2006年基金业表现辉煌,但基金市场的收益率也呈现出一定的波动性。选取上证基金指数为研究对象,运用ARCH模型族对指数收益率的波动性进行实证分析,并对波动性进行了预测,结果表明,GARCH(1．1)模型对上证基金指数的波动具有很好的拟和效果;指数收益率表现出非正态性和波动的集聚性的特征;在未来一段时期内,基金收益率的波动性会减小。

生猪价格波动的时序特征和空间特征的异质性——基于江西的分析

基于结构突变视角,从时间和空间两个维度研究江西省生猪价格波动特征的异质性。从时间维度,借助非参数Mann-Kendall检验识别2000年1月至2017年10月生猪价格数据的结构变点,运用(G) ARCH模型探索生猪价格波动特征的异质性。结果表明:2000年1月至2017年10月生猪价格波动具有长记忆性,生猪市场不具有高风险高回报特征,生猪价格收益率存在明显的非对称性。2007年3月生猪价格发生了突变,2000年1月至2007年3月生猪价格收益率存在波动聚集性,不具有风险性和非对称特征。2007年4月至2017年10月生猪市场具有高风险高回报特征,利空消息比等量利好消息对生猪市场的冲击要大;空间维度,运用GIS和Geo Da软件得到Moran’s I值和LISA聚集图。整体上看,价格存在较为显著空间自相关,局部看南昌市和吉安市分别存在"高-高"和"低-低"正的空间相关性,鹰潭市则存在"低-高"负的空间相关性,具有空间异质性。

中国股指期货市场有效性研究

股指期货作为一种典型的金融衍生品,对于发挥金融市场的资源配置功能,维护金融市场的稳定具有显著的积极作用。由于中国的股指期货市场起步较晚,对该市场的有效性研究还不充分,为了能够证明中国股指期货市场的有效性水平,本文利用2015年4月16日14时—2015年6月16日14时,每5分钟中证500和上证50股指期货交易收益率的高频数据,采用单位根检验、(G)ARCH模型的方法,分析我国股指期货市场的有效性。研究发现,中国股指期货市场已经达到弱式有效水平。为了进一步促进中国股指期货市场的发展,本文提出四条基本建议:(1)政府要深化市场改革,明晰产权;(2)投资者要谨慎辨别信息真伪,提高专业水平;(3)丰富股指期货品种,降低市场参与门槛;(4)加大对上市公司的监管,完善信息披露制度。