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基于符号收益和跳跃变差的高频波动率模型 被引量:21
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作者 马锋 魏宇 黄登仕 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第10期31-43,共13页
基于符号收益率的视角,对现有的HAR-RV类及其跳跃扩展模型进行相应分解,构建新型的HAR-RV类波动率模型.进一步,结合符号收益和不同的跳跃识别检验方法,提出了包含符号跳跃变差的HAR-RV类模型,并利用样本外滚动窗预测技术和"模型信... 基于符号收益率的视角,对现有的HAR-RV类及其跳跃扩展模型进行相应分解,构建新型的HAR-RV类波动率模型.进一步,结合符号收益和不同的跳跃识别检验方法,提出了包含符号跳跃变差的HAR-RV类模型,并利用样本外滚动窗预测技术和"模型信度设定"(MCS)检验法评价了各种新旧HAR-RV模型对我国沪深300股价指数波动的预测能力.结果表明:基于C_TZ跳跃识别检验的符号跳跃变差能显著改善波动率模型的短期预测能力,但在中长期波动预测时,符号跳跃变差未能明显提升HAR-RV类模型的预测精度;新提出的HAR-S-RVTJ-TSJV模型和HAR-S-RV-TJ模型分别在对短期(未来1天)和中长期(未来5天和20天)的波动预测检验中,展现出了最高的预测精度. 展开更多
关键词 高频波动率模型 跳跃 已实现半变差 符号跳跃变差
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交易间隔、超高频波动率与VaR——利用日内信息预测金融市场风险 被引量:21
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作者 邵锡栋 连玉君 黄性芳 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2009年第1期96-102,共7页
金融市场风险价值研究一般采用日收益数据,并基于GARCH类模型进行估计和预测,这必然会损失部分日内信息。本文尝试使用中国股市日内分笔超高频数据,在分析日内波动特性的基础上,通过UHF-GARCH模型对交易间隔等日内信息建模,得到超高频... 金融市场风险价值研究一般采用日收益数据,并基于GARCH类模型进行估计和预测,这必然会损失部分日内信息。本文尝试使用中国股市日内分笔超高频数据,在分析日内波动特性的基础上,通过UHF-GARCH模型对交易间隔等日内信息建模,得到超高频波动率UHFV。本文用ARFIMA模型对超高频波动率UHFV建模,应用到风险价值VaR的预测中,并同基于日数据的GARCH类模型的VaR预测能力进行比较。VaR似然比和动态分位数等回测检验的结果显示,超高频数据波动率UHFV模型的预测能力强于采用日数据的GARCH类模型。 展开更多
关键词 VAR 交易间隔 高频波动率
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中国股市高频波动率跳跃的特征分析 被引量:9
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作者 杨科 陈浪南 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2012年第4期492-497,共6页
采用修正的已实现门阈多次幂变差实证分析了中国股市高频波动率跳跃的特征,并运用自回归条件持续期模型、自回归条件风险模型以及扩展的自回归条件风险模型刻画了跳跃持续期的特征.实证研究表明,中国股市高频波动率发生显著跳跃的比例较... 采用修正的已实现门阈多次幂变差实证分析了中国股市高频波动率跳跃的特征,并运用自回归条件持续期模型、自回归条件风险模型以及扩展的自回归条件风险模型刻画了跳跃持续期的特征.实证研究表明,中国股市高频波动率发生显著跳跃的比例较高,并且跳跃具有聚集的特征,跳跃的幅度、强度以及跳跃幅度的分布都具有时变性,而跳跃对高频波动率的贡献却具有相对稳定性;在样本期,中国股市高频波动率跳跃表现出较强的正自相关性,且跳跃的持续期存在较强的长记忆性和周日历效应. 展开更多
关键词 高频波动率 跳跃 修正的已实现门阈多次幂变差 C_TZ统计量
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基于高频波动率估计的中国股市与宏观经济关联性分析 被引量:1
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作者 刘深 《学术论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第2期61-65,共5页
股票市场指数波动与宏观经济变化具有关联性。文章运用高频数据资产价格波动率的稳健估计方法,分析中国股市股指波动与宏观经济之间的关联关系,考察股市作为宏观经济晴雨表的价值。
关键词 高频波动率 中国股市 宏观经济
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沪铜期货价格高频波动率分解分析 被引量:1
5
作者 孙丽萍 《曲靖师范学院学报》 2018年第3期19-24,共6页
选取2011年至2015年上海期货交易所铜期货价格指数日内每5分钟高频数据,建立VAR模型,分析沪铜期货价格长期的波动及其影响.从描述性统计量分析,沪铜期货价格高频波动率具有尖峰后尾的特征;格兰杰因果检验显示:资金流量和沪铜期货价格波... 选取2011年至2015年上海期货交易所铜期货价格指数日内每5分钟高频数据,建立VAR模型,分析沪铜期货价格长期的波动及其影响.从描述性统计量分析,沪铜期货价格高频波动率具有尖峰后尾的特征;格兰杰因果检验显示:资金流量和沪铜期货价格波动具有双向因果关系;脉冲响应函数和方差分解表明:沪铜期货价格波动具有长记忆性,成交量对沪铜期货价格具有较强的正向效应,持仓量对沪铜期货价格具有较弱的负向效应. 展开更多
关键词 沪铜期货序列 高频波动率 分解
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引入外部冲击的中国铜期货市场高频波动率建模与预测 被引量:10
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作者 朱学红 邹佳纹 +1 位作者 韩飞燕 谌金宇 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第9期52-61,共10页
在中国经济逐渐全球化的背景下,引入外部冲击对中国有色金属期货市场的高频波动率进行建模和预测,有利于提高对中国有色金属价格波动的预测能力。本文将外部冲击信息引入HAR-RV-CJN模型,以中国上海期货交易所铜期货高频数据样本为例,对... 在中国经济逐渐全球化的背景下,引入外部冲击对中国有色金属期货市场的高频波动率进行建模和预测,有利于提高对中国有色金属价格波动的预测能力。本文将外部冲击信息引入HAR-RV-CJN模型,以中国上海期货交易所铜期货高频数据样本为例,对模型的拟合效果进行实证检验,并基于自举法的SPA检验,评估高频波动率模型的预测精度。结果表明,外部冲击变量在长期内对期铜已实现波动率的预测产生重要影响,引入外部冲击信息后的HAR-RV-CJN-ES模型相比于HAR-RV-CJ模型和HAR-RV-CJN模型,拟合效果和预测精度在长期都有了显著提高。 展开更多
关键词 铜期货市场 外部冲击 高频波动率 预测
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中国股市高频波动率的特征、预测模型以及预测精度比较 被引量:44
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作者 陈浪南 杨科 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2013年第2期296-307,共12页
在HAR-GARCH模型和HAR-CJ模型的基础上构建了自适应的不对称性HAR-CJ-DFIGARCH模型,并用以对中国股市高频波动率进行了预测,然后利用上证综指2000年至2008年的高频数据实证检验了中国股市高频波动率的特征,最后运用SPA检验评价和比较了... 在HAR-GARCH模型和HAR-CJ模型的基础上构建了自适应的不对称性HAR-CJ-DFIGARCH模型,并用以对中国股市高频波动率进行了预测,然后利用上证综指2000年至2008年的高频数据实证检验了中国股市高频波动率的特征,最后运用SPA检验评价和比较了构建的模型与其他6类高频波动率模型的样本外预测能力.结果表明:中国股市高频波动率同时具有长记忆性、结构突变、不对称性和周内效应等特征;结构突变仅部分解释其长记忆性;高频波动率连续性成分的长记忆性很强,而跳跃性成分的长记忆性非常弱.相比于其他6类模型,自适应的不对称性HAR-CJ-D-FIGARCH模型对样本内数据的拟合效果最好,同时也是样本外预测性能最好的模型. 展开更多
关键词 高频波动率 预测 自适应的不对称性HAR-CJ—D—FIGARCH模型 SPA检验
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基于张量CP分解的高频数据波动率矩阵预测
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作者 张晨琳 仝硕 《管理科学与工程》 2023年第5期724-737,共14页
随着计算机技术的高速发展,高频数据的获取与存储不再是件难事,研究发现由于高频数据波动率矩阵包含了更多的信息,基于其估计的协方差会更加准确。高频数据的使用带来了微观结构噪声影响,并且资产的波动性具有较强的记忆性和持续性,投... 随着计算机技术的高速发展,高频数据的获取与存储不再是件难事,研究发现由于高频数据波动率矩阵包含了更多的信息,基于其估计的协方差会更加准确。高频数据的使用带来了微观结构噪声影响,并且资产的波动性具有较强的记忆性和持续性,投资者有异质特征,传统波动率矩阵的估计方法效果并不理想。同时,当总体维数超过样本容量时,传统的估计方法会面临维数灾难的问题。与以往预测方法不同,本文利用张量能够存储多维度信息、结构稳定等优点,与HAR模型相结合提出CP-HAR模型预测高频波动率矩阵。该模型构建思路为:首先计算T天的高频波动率矩阵Σ1,Σ2,……,ΣT并按天数“堆积”得到一个三阶张量X∈RTxIxJ,随后对该三阶张量CP分解,对其中刻画时间维度方向的因子矩阵深入探究,即利用HAR模型对其中T个时间序列的向量进行动态自回归建模,得到预测矩阵。最后通过得到的预测矩阵与前面CP分解得到的另外两个因子矩阵合并组成新张量Xn∈RFxIxJ,拆分看为F个IxJ的高频波动率矩阵即为预测的高频波动率矩阵。实证分析部分,选取沪深300成分股每5分钟高频数据,在资本资产定价Fama-French三因子模型的基础上,利用市值、账面市值比两个具有强解释能力的因子将所有股票分为25组,以每组为单位计算波动率矩阵并通过CP-HAR模型进行高频波动率矩阵的预测,得到65个波动率预测矩阵,并选取常见指标RMSE、MAE、MAPE以及R2评价预测效果。 展开更多
关键词 高频数据波动矩阵 张量CP分解 HAR模型 波动矩阵 预测效果评价
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基于C_TMPV的中国股市高频波动率的跳跃行为研究 被引量:16
9
作者 杨科 陈浪南 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2011年第2期103-112,共10页
运用2000年1月4日至2008年12月31日上证综指每5分钟的高频金融数据,采用核估计量估计中国股市高频波动率序列,运用修正的已实现门阀多次幂变差估计中国股市高频波动率的跳跃序列,实证分析中国股市高频波动率跳跃的各种特征,并运用ACD模... 运用2000年1月4日至2008年12月31日上证综指每5分钟的高频金融数据,采用核估计量估计中国股市高频波动率序列,运用修正的已实现门阀多次幂变差估计中国股市高频波动率的跳跃序列,实证分析中国股市高频波动率跳跃的各种特征,并运用ACD模型、ACH模型以及扩展的ACH模型进一步分析中国股市高频波动率跳跃的持续期的特征。研究结果表明,中国股市高频波动率及其跳跃都具有集聚的特征,高频波动率发生显著跳跃的比例相当高,高频波动率跳跃的幅度、强度和跳跃幅度的分布都具有时变性,而跳跃对高频波动率的贡献却具有相对稳定性;在样本期,中国股市高频波动率跳跃表现出较强的正相关性,且跳跃的持续期存在较强的长记忆性和周日历效应。 展开更多
关键词 高频波动率 跳跃 修正的已实现门阀多次幂变差 C_TZ统计量
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金融波动率的高频估计及其预测模型评价和比较 被引量:2
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作者 杨科 田凤平 林洪 《首都经济贸易大学学报》 北大核心 2012年第5期114-121,共8页
金融衍生品定价、金融风险管理以及投资组合选择中的一个非常重要的关键环节是金融波动率的估计与预测。随着金融高频数据的广泛收集,已实现高频波动率的方法开始成为研究热点,这在很大程度上扩展了金融波动率的估计与预测研究。本文主... 金融衍生品定价、金融风险管理以及投资组合选择中的一个非常重要的关键环节是金融波动率的估计与预测。随着金融高频数据的广泛收集,已实现高频波动率的方法开始成为研究热点,这在很大程度上扩展了金融波动率的估计与预测研究。本文主要从已实现高频波动率的估计及其预测模型的预测精度评价比较这两个方面对主要学术文献的研究成果进行综述,期望对这一主题进一步的研究提供线索。 展开更多
关键词 已实现高频波动率 估计 预测精度评价
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风险管理视角下的高频波动率测度比较 被引量:5
11
作者 瞿慧 王怿智 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2014年第S1期307-312,共6页
鉴于波动率研究的一个重要应用是金融风险管理,提出在风险管理视角下比较各种高频波动率测度。具体考虑已实现波动、双幂次变差、中位数已实现波动、双尺度已实现波动、已实现极差和最优线性组合已实现波动,借助偏学生t分布假设下的Real... 鉴于波动率研究的一个重要应用是金融风险管理,提出在风险管理视角下比较各种高频波动率测度。具体考虑已实现波动、双幂次变差、中位数已实现波动、双尺度已实现波动、已实现极差和最优线性组合已实现波动,借助偏学生t分布假设下的Realized GARCH模型,预测未来一日,五日、十日和二十日的在险价值(VaR),并从统计精度、监管精度、资本运作效率和巴塞尔Ⅱ规定的市场风险资本需求四个角度,对六种不同高频波动率测度的VaR预测效果进行比较。使用沪深300指数1分钟数据的实证表明,最优线性组合已实现波动产生的VaR预测具有明显最低的市场风险资本需求,较高的监管精度和较高的资本运作效率,以及最高的统计精度,是风险管理视角下比较可靠的高频波动率测度。 展开更多
关键词 高频波动率测度 Realized GARCH模型 样本外预测 SPA检验
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基于外部信息冲击的符号跳跃变差高频波动率模型 被引量:11
12
作者 龚谊洲 黄苒 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2019年第9期2189-2202,共14页
现阶段研究高频波动率的主流HAR-RV-跳跃模型仅考虑了与高频波动率有关的内生变量,忽视了外部信息冲击的影响,对高频波动率的估计和预测可能存在偏误.本文尝试将外部信息冲击引入到HAR-RV-跳跃模型中,构建基于外部信息冲击的符号跳跃变... 现阶段研究高频波动率的主流HAR-RV-跳跃模型仅考虑了与高频波动率有关的内生变量,忽视了外部信息冲击的影响,对高频波动率的估计和预测可能存在偏误.本文尝试将外部信息冲击引入到HAR-RV-跳跃模型中,构建基于外部信息冲击的符号跳跃变差高频波动率模型(HAR-VRV-跳跃模型).这类模型不仅兼顾内生因素和外部信息冲击对高频波动率的共同影响,还考虑了多元信息冲击的非对称效应.通过选取沪深300和中证500指数的高频交易数据作为研究样本,并利用滚动时间窗口预测和SPA检验对HAR-V-RV-跳跃模型的预测能力进行了评价,结果表明:HAR-V-RV-跳跃模型可以依据外部信息冲击的类型对高频波动率做出更准确的预测,其预测能力明显优于现有的HAR-RV-跳跃模型.但是,HAR-V-RV-跳跃模型对平稳期高频波动率的预测表现优于非平稳期. 展开更多
关键词 高频波动率模型 多元信息冲击 非对称效应 跳跃 符号跳跃变差
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高频环境下金融资产收益波动率研究的新进展 被引量:4
13
作者 杨科 田凤平 林洪 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2012年第5期22-26,共5页
金融资产收益的波动率估计和预测是金融风险管理、金融衍生品定价以及投资组合选择中一个非常重要的核心环节,随着高频金融分时数据的广泛采集,高频已实现波动率的方法开始流行,以此为基础,金融资产收益波动率的估计、建模和预测研究大... 金融资产收益的波动率估计和预测是金融风险管理、金融衍生品定价以及投资组合选择中一个非常重要的核心环节,随着高频金融分时数据的广泛采集,高频已实现波动率的方法开始流行,以此为基础,金融资产收益波动率的估计、建模和预测研究大为拓展。从高频已实现波动率的估计、特征、预测模型这几个方面对国内外主要学术文献的研究成果进行综述,期望为该主题的深入研究提供一定的线索。 展开更多
关键词 高频已实现波动 金融风险管理 金融资产收益波动
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基于不同跳跃检验下的高频波动率模型预测
14
作者 徐伟举 马锋 魏宇 《系统工程》 CSSCI CSCD 北大核心 2016年第12期10-16,共7页
通过利用三种主流的跳跃检验识别方法,结合已实现异质自回归模型和基于已实现正负变差的思想,构建不同类型的高频波动率模型,以此评价不同跳跃检验的跳跃成分对波动率预测精度影响的优劣。MCS实证结果发现,跳跃作为解释变量有助于提高... 通过利用三种主流的跳跃检验识别方法,结合已实现异质自回归模型和基于已实现正负变差的思想,构建不同类型的高频波动率模型,以此评价不同跳跃检验的跳跃成分对波动率预测精度影响的优劣。MCS实证结果发现,跳跃作为解释变量有助于提高波动率模型的预测能力。另外,本文还发现LM检验得到的跳跃成分更有助于提高波动率模型的预测精度。最后,基于已实现正负变差和LM跳跃检验构建的新的波动率模型,HAR-S-RV-JV,相比其他的高频波动率模型,具有更好的预测表现能力。 展开更多
关键词 高频波动率模型 跳跃预测 MCS检验
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考虑跳跃和杠杆效应的股市多分形波动率建模 被引量:1
15
作者 张同辉 苑莹 庄新田 《东北大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2020年第4期594-598,共5页
考虑股票市场中存在的跳跃行为和杠杆效应等特征,在HAR模型基础上,构建了一种新的多分形波动率模型.以上证指数和深证成指每5 min高频数据为研究样本,运用“模型信度设定”(MCS)检验方法,实证对比了各波动率模型在高波动和低波动两个子... 考虑股票市场中存在的跳跃行为和杠杆效应等特征,在HAR模型基础上,构建了一种新的多分形波动率模型.以上证指数和深证成指每5 min高频数据为研究样本,运用“模型信度设定”(MCS)检验方法,实证对比了各波动率模型在高波动和低波动两个子样本期对我国股市的预测能力.实证研究结果表明,所提出的多分形波动率测度指标及其计量模型具有较好的预测作用,特别是在高(极端)波动时期其优势更为突出;研究结果有望为金融风险(特别是极端风险)的管理与控制提供新思路与新方法. 展开更多
关键词 多分形波动 已实现波动 跳跃 杠杆效应 高频波动率模型
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基于高频数据的波动率建模及应用研究评述 被引量:7
16
作者 王天一 黄卓 《经济学动态》 CSSCI 北大核心 2012年第3期141-146,共6页
囿于数据可得性,传统波动率模型使用的数据频率最高频率一般为日。随着技术进步,更高频率数据越来越引起研究者们的关注。应用高频数据可以在以下诸方面提升人们对于波动率的认识:(1)更好地了解波动率的动态特征;(2)有助于建立新的波动... 囿于数据可得性,传统波动率模型使用的数据频率最高频率一般为日。随着技术进步,更高频率数据越来越引起研究者们的关注。应用高频数据可以在以下诸方面提升人们对于波动率的认识:(1)更好地了解波动率的动态特征;(2)有助于建立新的波动率模型,更准确地预测波动率;(3)作为一个更精确的波动率度量指标用于评价不同模型的预测结果,并为更复杂的模型提供估计工具;(4)能够识别波动率的不同组成部分,为金融理论和实践提供更多的对象和工具。本文就近年来基于高频数据的波动率建模及应用的研究进行评述和总结。 展开更多
关键词 高频数据波动 金融风险 波动
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Energy momentum pseudo-tensor of high frequency gravitational waves and their dynamical back-reaction
17
作者 李建杰 《Journal of Chongqing University》 CAS 2008年第3期206-209,共4页
To describe properties of the high frequency gravitational wave (HFGW) propagating through the vacuum gravitational field in Robertson-Walker background space-time, we calculated its energy momentum pseudo-tensor (... To describe properties of the high frequency gravitational wave (HFGW) propagating through the vacuum gravitational field in Robertson-Walker background space-time, we calculated its energy momentum pseudo-tensor (EMPT) in the limit of short wavelengths by taking the Brill-Hartle average on the second order perturbation of the Einstein tensor over several wavelengths. By rewriting the EMPT as a form of perfect fluid, the dynamical back-reaction of HIFGW on the background spacetime was discussed. The result shows that the energy density of HFGW, which is in the gauge we chose, is positive definite. The HFGW serves as a source for curving the background space-time and affects the dynamical evolution and time evolution of the scale factor of the Robertson-Walker metric. 展开更多
关键词 shortwave limit energy momentum pseudo-tensor high frequency gravitational waves dynamical back-reaction
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Experimental Studies on High-Frequency Performance of the Inverse Control Magneto-Rheological Damper
18
作者 DU Xiuli LIAO Weizhang NIU Dongxu 《Transactions of Tianjin University》 EI CAS 2006年第B09期61-64,共4页
Severe vibration of underground structures may be induced under blast loads. According to the characteristics of the explosion-induced ground shock wave, a new-type damper, inverse control magneto-rheological(MR) da... Severe vibration of underground structures may be induced under blast loads. According to the characteristics of the explosion-induced ground shock wave, a new-type damper, inverse control magneto-rheological(MR) damper was designed to control the vibration, The high-frequency performance test of the MR damper was carried out on the small shaking table. It is shown that the performance can be modeled by use of the modified Bouc-Wen model, and the Parameters of the model keep stable in the range of 15--50 Hz. 展开更多
关键词 inverse control magneto-rheological damper (ICMRD) high frequency wave vibration characteristic performance test
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