中国为什么会成为高风险国家的头号金主

近年来中国企业对外投资发展势头迅猛,2014年对外投资规模首次超过利用外资规模,成为资本净输出国,投资流量跃居世界第三位。在取得惊人成绩的同时,中国企业对外投资的高风险偏好也引起了部分媒体的关注和异议,实际上中国企业对外投资的迅猛发展和高风险偏好有其特殊的历史背景,中国企业的投资动因区别于传统的FDI理论,是企业趋利和国家力量双重作用的结果。中国企业的高风险偏好既是基于自身产业水平和后发劣势的考量,同时也是面对西方发达国家的种种壁垒不得已而为之的举措;另外,与发展中国家良好的政治关系也是引导企业向这些国家和地区投资的重要原因之一。

企业财务风险偏好画像构建

企业财务风险偏好画像由财务决策、信息披露、董监高财务风险偏好三个维度构成。财务决策风险偏好由筹资、投资、营运类财务指标度量;信息披露风险偏好采用情感与认知两个层面指标,应用中文信息处理技术度量;董监高财务风险偏好使用董监高财务特征指标度量。挖掘沪深主板市场2 595家上市公司2017—2021年的数据,进行财务风险偏好画像,展示了不同行业、不同地域企业财务风险偏好画像。结果显示,企业各维度风险偏好呈现多元性,且与所处行业和地域相关。企业财务风险偏好画像有助于全面刻画企业风险偏好,辅助企业优化风险管理策略。