对外担保与企业财务风险研究——基于浙江省上市公司的经验证据

本文以浙江省A股上市公司为研究对象,考察对外担保对企业财务风险的影响。结果表明,在其他条件不变的情况下,对外担保对企业财务风险存在显著的正向影响;对外担保规模越大,企业面临的财务风险越大;当企业存在高风险担保时,会面临更大的财务风险。进一步研究表明,当上市公司存在关联担保、为资产负债率高的对象提供对外担保或存在巨额担保时,会增大企业的财务风险。本文的结论为对外担保与企业财务风险领域提供了新的经验证据,对于防范我国资本市场上对外担保为企业带来的财务风险具有一定的启示意义。

对外担保会影响商业信用融资吗?

本文基于"客户-供应商"视角,以2008-2015年中国A股上市公司为研究对象,实证研究对外担保对商业信用的影响,并进一步分析市场环境对这种影响的作用。结果表明,对外担保的存在会使企业获得的商业信用融资减少;对外担保规模越大,企业获得的商业信用融资越少;当企业存在高风险担保时,会获得更少的商业信用融资;高风险担保规模越大,企业获得的商业信用融资越少。进一步分析发现,市场环境的改善可以缓解对外担保和高风险担保对企业商业信用融资的负向影响。

上市公司对外担保影响持续经营不确定性审计意见的实证研究

本文以我国2014~2018年沪深A股上市公司为研究对象,采用Logistic回归分析,实证检验了上市公司担保行为对注册会计师出具持续经营不确定性审计意见的影响。研究结果显示,注册会计师并不会只因上市公司存在对外担保便对其出具持续经营不确定性审计意见,而是倾向于对存在高风险担保的上市公司出具持续经营不确定性审计意见,但上述关系仅在非国有上市公司中存在。进一步研究发现,高质量内部控制能够降低上市公司因存在高风险担保收到持续经营不确定性审计意见的概率。研究结论表明,一方面,上市公司对外提供的高风险担保是注册会计师出具持续经营不确定性审计意见的依据,即对外提供了高风险担保的上市公司更可能被出具持续经营不确定性审计意见。但由于国有上市公司存在预算软约束,上述关系并不明显。另一方面,高质量的内部控制能够有效地抑制高风险担保给公司持续经营能力带来的风险,提高内部控制水平有助于缓解注册会计师对上市公司是否具备持续经营能力的疑虑。