连续交易制度对我国贵金属期货市场的影响分析

2013年7月,上海期货交易所推出了黄金和白银期货合约的连续交易,连续交易的推出对国内贵金属期货市场的发展和功能的发挥起到了积极的促进作用,同时也为研究国内贵金属期货市场的运行情况提供了重要案例。围绕贵金属连续交易推出前后,市场交易规模、持仓规模、贵金属价格波动和国内外价格的联动性等多个方面进行对比研究。研究结果:显示贵金属期货连续交易制度的推出,带动了贵金属期货市场交易持仓规模的显著扩大,改善了市场流动性和价格连续性,提高了国内投资者有效管理和对冲价格风险的能力,提高了市场的运行效率。同时,研究结果表明在国内期货市场尚未完全对外开放的情况下,通过连续交易与国际贵金属主要市场交易时段的接轨,提升了我国对贵金属市场价格的影响力和定价能力,促进了我国贵金属期货市场功能的发挥。

金银期货套利策略研究——基于沪金沪银价比的ARCH族模型分析

在贵金属市场波动行情中,金银期货套利可以获得相对确定的收益。选取2013年1月4日至2023年8月31日上海期货交易所黄金白银商品主力合约价格比值数据进行分析,建立ARCH(1)、GARCH(1,1)、EGARCH(1,1)模型,发现实证期间金银价比波动具有集聚性、持续性,金银价比上升或者下降具有杠杆效应。基于此,本文设计长期策略和短期策略。在长期策略中,可以主要采取多金、多银或者阶段性做空操作。在短期策略中,采取同等仓位的多金空银策略或者空金多银策略。