电信业改革中黄金股制度的探索——国际经验与中国选择

"黄金股"在国外电信业民营化过程中发挥过重要作用,在当前我国电信业深化产权改革中,黄金股制度作为新的企业控制形式非常有研究价值。对英国、德国、意大利、西班牙及葡萄牙等国电信业黄金股制度的实践进行了剖析,分别从产权改革指导思想、国资管理体制、监管法律体系、行动主体博弈及民营资本实力等方面解析现实约束,对我国电信业改革中黄金股进行制度设计,实施的关键是要突破原有的体制锁定状态和路径依赖困境、建立健全电信法律制度、谨慎设计政府控制权、清晰界定权利与评判标准等。

引入黄金股制度优化国资重组路径

“黄金股”是一种最早在英国实施的特殊持股方式，它不代表任何财产权利，但却赋予持股股东对企业一些决策事项的特别否决权，因而通过这一制度国家可以实现对国有资本民营化进程的监督和调控，在目前我国国资重组的过程中，引进“黄金股”制度，对于改制企业现代产权制度建设国有资产保值、保障职工合法权益，实现政府社会职能具有积极的意义。

国企改革探索“黄金股”特殊管理制度研究

国有企业混合所有制改革是经济新常态下供给侧结构性改革的重要内容,文章探索研究利用"黄金股"制度,强化企业党组织核心作用,破解国资不敢退、民资不敢进、所有制不敢混等瓶颈与矛盾,有效推动混合所有制改革。文章侧重实证研究,在对主要经济体应用"黄金股"制度进行细致分析的基础上,进行理论归纳、问题梳理和对策研究。当前形势下,"黄金股"制度是我国推进国有企业混合所有制改革的可行手段之一,且具有明确的可操作性。"黄金股"制度能够充分强化企业党组织的核心作用,壮大企业的"根"和"魂",有效协调企业利益、国家利益和社会公众利益,破解混合所有制改革过程中的难题。同时,需要配套相关政策措施,保障"黄金股"制度顺利推进。

国企混合所有制改革适用双重股权结构的路径探索

推进国有企业混合所有制改革一直是党和政府高度关注的重点,2020年政府工作报告中明确提出,要提升国资国企改革成效,实施国企改革三年行动。双重股权结构作为公司融资的创新模型,具有独特的股权结构安排和优势,为国有企业混合所有制改革提供了新的思路和方案。本文首先阐述了双重股权结构的含义,然后深入剖析京东赴美上市和英国政府运用“黄金股”制度进行国有企业私有化改革的两个典型案例,在此基础上分析双重股权结构适用于国有企业混合所有制改革的积极意义,最后提出相应的实施路径。

从合伙契约到产权重建:走出PPP项目落地难的困境

随着中国经济的飞速发展,公共产品和公共服务的需求日益增大。各级政府大力鼓励发展PPP项目,但PPP项目实际落地率较低,私人部门投资热情不高,如何吸引私人部门投资是当前发展PPP项目亟待解决的问题。本文首先分析了PPP项目合伙契约的特殊性和局限性,并深入分析了私人部门对PPP项目投资缺乏信心的原因;其次分析了PPP项目产权制度的特殊要求和重建思路;最后借鉴公司治理中的黄金股制度和双重股权结构对PPP项目产权制度重建提出设想,试图做到在满足公共部门需求的前提条件下从产权制度上保障私人部门的收益,从而最终走出PPP项目落地难的困境。

充分竞争:补偿所有权监督不足的市场安排

本文首先论证了股份制将导致所有权监督不足，培育充分竞争的市场体系是目前市场经济国家解决这一问题的主要手段，在市场约束缺乏的条件下，一味推进股份制改造，将会使国有企业从一种低效率走向另一种低效率；接着说明，由于"马太效应"的存在，旨在通过其他产权主体的加入来提高国企效益的思路有必要进一步探讨；如果国有股处于控股地位，国家将负担这种低效率企业的全部监督成本，其他产权主体搭国家的便车。鉴于此，国企改革应该是产权、环境和管理改革的三位一体，同步推进。