企业杠杆并购的风险防范与控制——以龙薇传媒收购万家文化为例

杠杆收购是并购中常用的一种方式,它的出现给资本市场带来了机遇和风险。文章通过案例,提出企业杠杆并购风险防范与控制的建议。

龙薇并购万家文化闹剧的警示

元宵节过后,A股市场传来明星演员赵薇领衔董事长的龙薇传媒并购万家文化落败的消息,上交所一封又一封问询函如一柄柄利剑,逼得龙薇传媒现出空手套白狼的庐山真面目,迅速挤掉了股市30.6亿元泡沫,让沸腾的股市归于平静。龙薇并购万家文化的大戏还没有开场就匆匆收场,给资本市场留下了发人深省的警示。首先,股市严格监管很有必要。

浅析龙薇传媒信息披露违规案

前一段时间大家的朋友圈都被赵薇夫妇被证监会处罚的事情引爆了,赵薇夫妇收购万家文化这一事件持续引发大家的关注。据媒体报道,11月9日,赵薇夫妇因收购万家文化(已更名"祥源文化")过程中涉嫌信息披露违法违规而面临被证监会处罚。根据证监会做出的《行政处罚事先告知书》,龙薇传媒于2017年1月12日、2017年2月16日通过万家文化对上交所问询函并发布了公告书,宣告称公告的信息披露存在误导性陈述、虚假陈述、重要事项重大遗漏以及披露不及时,该行为构成了信息披露违法行为。证监会对相关公司和责任人员拟给予行政处罚和市场禁入措施,其中对黄有龙、赵薇给予警告、处以30万元罚款,并采取5年证券市场禁入措施。

杠杆收购下如何提高信息披露质量——以龙薇传媒并购万家文化为例

人们日益增长的精神文化需求为文化传媒行业带来了巨大的发展空间与潜力,越来越多的企业通过VC/PE融资、并购重组等方式实现规模扩张,业绩增长。杠杆收购作为一种并购模式,一旦被滥用,容易扰乱资本市场秩序,造成不良后果。本文以龙薇传媒杠杆收购万好万家文化股份有限公司为例,分析其并购过程、并购动因与并购失败原因,从信息披露质量角度探讨明星效应下应当如何规范并购交易过程,保证信息披露的真实性、完整性、及时性。

揭开“去杠杆”的神秘面纱——以龙薇传媒和中科招商为例

这篇文章理论与实证相结合,从财务杠杆的定义公式出发,通过对变形后的财务杠杆公式的各个影响因素的分析来解读龙薇传媒和中科招商这两个热点案例,旨在深度剖析热点案例的同时总结出微观层面的"去杠杆"途径,从而可以从微观层面为企业提出做好"去杠杆"工作的合理化建议。首先,从财务杠杆系数的定义公式出发,经过变形后,得到这篇文章分析所主要采用的公式DFL=EBIT/EBIT-I。其次,通过对龙薇传媒收购万家文化的案例分析,论证微观层面的"去杠杆"途径一:通过减少债务资本从而减少利息I来降低财务杠杆系数。再次,通过对中科招商被终止挂牌的案例分析,论证微观层面的"去杠杆"途径二:通过增加EBIT来降低财务杠杆系数。最后,基于以上两种降低财务杠杆的微观途径的分析,为企业提出做好"去杠杆"工作的两种建议:通过监管资产负债率、流动比率和速动比率的指标来合理安排资本结构和通过增加营业总收入、投资收益、营业外收入,减少营业总成本、营业外支出等途径来保持息税前利润的平稳增长。

龙薇传媒并购案:本就是一场卖壳游戏

本文通过龙薇传媒并购万家文化这一案例,从万家文化的多次重组卖壳历史,高杠杆资金并购难以到位,股价大幅波动扰乱市场得出结论:龙薇传媒并购万家文化本就是一场卖壳游戏,并提示关注高杠杆并购的风险,加强监管。

基于龙薇传媒收购万家文化的案例分析

并购预案被否是喜是忧呢?龙薇传媒收购万家文化案例说明,收购预案被否可能是喜事,如果龙薇传媒以51倍高杠杆收购万家文化获批实施的话,在现实资本市场下行背景下,极有可能导致并购方破产。论证了高杠杆收购的重大风险和监管机构审批程序对保护收购参与各方及中小股东利益的意义。

浅谈企业高杠杆并购风险与控制——以龙薇传媒收购万家文化为例

经过几十年的发展,企业并购的规模逐渐扩大,杠杆并购成为最为常用的手段,通过使用少量的自有资金及较大部分的融资资金实现并购活动。杠杆并购的手段为公司带来了较高的经济收益,但高收益意味着高风险,作为企业的经营战略,并购活动存在失败的可能性。在我国,有超过一半的企业并购活动最终失败,因此,对杠杆并购中的风险进行分析及控制十分必要。本文将介绍龙薇传媒运用高杠杆收购万家文化的全过程,展开企业并购中的风险与控制研究。

“明天系”20年

从1996年出击资本市场,20年时间已过,肖建华如何一手搭建了神秘的"明天系"?分析和反思"明天系"这一公司案例,对于当前和未来的中国资本市场监管和完善,又有什么借鉴意义和现实价值?

万家文化缘何“一地鸡毛”

短短几个月之间,万家文化之于赵薇,从炙手可热,变为烫手的山芋。根据万家文化新近披露的股权转让公告,赵薇旗下的龙薇传媒原本与万家文化控股股东万好万家集团在2月13日签订的《补充协议》,约定龙薇传媒以5.2亿元的总价从万好万家集团手中购买万家文化约5%的股权,并且万家文化已收到首笔转让款2.5亿元。交易双方在30个工作日内办理完股权过户手续。30个工作日到期,龙薇传媒却没有派人去配合办理股权过户手续。

“明星+资本”能否吃得开?

明星的投资之路也不好走 @田大田401500：总觉得明星投资不靠谱啊,就是来刷脸的。之前很多为P2P代言的明星不也都＂阴沟里翻船＂了……@四十米镰刀：好像这什么事儿一跟明星扯上关系,就免不了冠上＂炒作＂的名号!吃瓜群众看完热闹之后,谁又管你真投资还是假投资!

“小燕子”能Hold住万家文化吗?

11日晚,万家文化（600576）的问询函又刷屏了。笔者浓缩其精华,就七个字：＂有钱、没料、无绯闻＂。在现如今的A股环境之下,小燕子,能hold得住万家文化吗？以小搏大收购万家文化来看看最新的万家文化。万家文化在2016年12月26日公告称,公司大股东万家集团与龙薇传媒签股份转让协议,以30.6亿元的转让价款,将其持有的1.85亿股股份转让给龙薇传媒。

人物

2017.1.6—2017.1.12 2017年＂首虎＂甘肃副省长虞海燕涉嫌违纪被调查新年初始,中纪委再打虎。1月11日,中纪委通报,甘肃省委常委、副省长虞海燕涉嫌严重违纪,目前正接受组织调查。

高杠杆收购监管趋严

应制定统一的监管标准,使得高杠杆收购监管有标准可依。同时,在当今金融行业日益向混业经营的方向发展的背景下,应加强与银监会、保监会的合作,形成一套强有力的监管协调机制,避免形成监管盲区。

中國電業工會第二次勞動保護工作會議關於建議中央人民政府燃料工業部規定國營電力企業實行三班半運行值班制的决議

三班半運行值班制是蘇聯先進經驗,一九五一年全國電業會議和中國電業工會第一次勞動保護工作會議都明確提出要重點推行。目前已有四十五個發電廠及六個電業局的變電所都實行了這一科學的運行值班制。經驗證明:由於實行了這一優越的值班制度,改變了過去一年三百六十五日得不到一日休息,而週末倒班還要連續工作十六小時的現象,使運行人員得到了必要的休息時間,增進了他們的身體健康,對保證安全運行起了良好的作用。由於運行人員的工作得到合理調整,就有了時間學習,因而要求學習技術、文化的熱情也大大提高了。同時又能吸收更多的新工人參加運行工作,藉以培訓大量的技工。這對適應今後電力工業的發展需要,是具有重大意義的。

關於電業系統推行三班半運行值班制的情况報告

一、爲什麽要推行三班半制: 三班半制是社會主義國家——蘇聯,連續工作的一種值班辦法。採用三班半制每月工作時間是二○五小時。它可以使運行工人做六天工作就有一天的休息時間,這和我們過去舊的三班制有着本質上的區別。過去我國工人階級,在半封建半殖民地的社會制度下,受盡了壓迫和摧殘,有很多工人弟兄由於工作時間的過度延長,而丧失了自己的健康和生命。因此由三班制改爲三班半制是工作時間問題上的大改革,也是改革舊社會制度的一個具體表現,是具有偉大政治意義的。目前根據我们下全面的了解,在電業系統中已有下花園、濟南、龍井、廣州、衡陽、南昌、雲南、重慶、佳木斯等四十五個發電廠及北京、牡丹江、廣州等六個電業局之變電所,全部或部份實行了先進的三班半制。這些實行的單位雖然倒班方法各不相同,例如在神頭、淮南等單位是兩天倒一次班,下花園是六天倒一次班青島是四天倒一次班。還有的根據本廠具體情况,將三班半制靈活運用(如貴陽發電廠每四小時換班一次)。但是它們有一個共同的特點——也是一個基本的優點,即是工人每月有了四天的休息時間。

从天堂到地狱,赵薇和万家文化的惊情64天

从被赞为'娱乐圈女版巴菲特'到投资金额严重缩水,投资标的万家文化被证监会立案调查,明星赵薇在过去短短两个月的经历堪比影视剧中的情节。万家文化被立案调查2月27日万家文化发布公告称,公司于当天收到证监会'调查通知书':'因万家文化涉嫌违反证券法律法规,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,决定对公司进行立案调查。'万家文化表示,调查期间将积极配合中国证监会的调查工作,并严格按照相关要求履行信息披露义务。其同时提示。

赵薇:50倍杠杆收购万家文化

演员赵薇仅用6000万元就撬起了30亿资金,入主A股上市公司万家文化,杠杆高达50倍,引起市场的高度关注。万家文化披露的《简式权益变动报告书》称,公司第一大股东万好万家集团有限公司将其持有的1.85亿股公司股份转让给西藏龙薇文化传媒有限公司,占公司股份总数的29.135%,转让价为30.6亿元。关于收购资金来源,万家文化回复称,其中6000万元是赵薇自掏腰包,15亿元属于第三方借款,剩余15亿元来自股票质押融资。

2017年十大经济案件回顾

2017年10月18日,中国共产党第十九次全国代表大会用＂民主法治建设迈出重大步伐＂总结过去5年时间里,我国全面推进依法治国取得的历史性成就。作为中国特色社会主义的本质要求和重要保障,全面依法治国至关重要。2017年即将结束,这一年,中国经济领域发生了哪些值得铭记的法律事件？就此,《经济》记者多方采访,总结出十大案件,分享给读者。