基于VECM模型的房地产价格成分实证研究——以北上广深四城市为例

本文基于2008年至2023年我国四个一线城市的面板数据,运用向量误差修正模型(VECM)对理论框架进行实证检验,研究发现:长期房价的大部分动态趋势可以用狭义货币供应量、抵押贷款利率和租金收入来解释;北京、广州和深圳的房地产市场由经济和政府基本面主导,其房价更多依托于基本价值和周期性成分,上海的房地产市场则由其它成分所主导,投资属性较强;结合房地产市场未来发展趋势,“房住不炒”的政策定调仍有理论依据和现实必要,政府应支持实体产业经济发展,引导资金注入实体经济,而非房地产市场。

巴西农产品期货市场价格发现功能的实证研究——基于VECM-PT-IS与DCC-MGARCH-t模型

农产品期货市场是金融体系中重要的组成部分,其价格发现和套期保值的基本功能对农产品市场价格的长期稳定和准确反映真实供求关系有重要的意义。中国由于农产品期货市场建立时间不长,行业交易准则一直处于建设期。巴西是世界上最大的农产品生产国之一,在全球农业市场中具有重要地位。同样作为发展中国家以及金砖国家的巴西,其农产品期货市场较中国更为发达。本论文通过巴西和中国的大豆、玉米、食糖三种农产品期现货价格发现功能的对比,分析两市领先与滞后关系、价格贡献程度差异和波动溢出效应。通过模型分析期货市场的价格发现功能相比现货市场的具体影响,并提出有效的、可服务于中国农产品期货市场的政策建议。本文选取巴西农业期货交易所2017年1月1日至2019年12月31日提供的期现货每日平均结算价作为实证分析的对象,使用ADF平稳性检验、Johansen协整检验与Granger因果检验等方法检验数据平稳性及数据间的相关关系外,创新性地引用VECM误差修正模型、公共因子(PT-IS)、DCC-MGARCH-t模型研究两个市场价格相互引导关系、贡献差异程度和波动溢出效应。实证结果表明,期货两市价格存在明显的相互引导关系,期货价格贡献度明显高于现货价格贡献度,体现农产品期货具有价格发现的功能。且农产品期货两市之间的波动溢出效应是双向的,内部波动的影响往往大于外部冲击的影响。

基于VECM的汽柴油价格不对称性分析

原油作为成品油的主要原材料,原油价格的变化会引起成品油价格的相应变化,从成品油价格关于原油价格变化的反应可以了解成品油定价的合理性。本文利用一个不对称的向量误差修正模型(Vector Error CorrectionModel,VECM),检验了我国汽柴油关于原油成本变化不对称性问题,检验结果表明,我国汽柴油对原油成本上涨的反应快,但持续的时间短;对原油成本下降的反应慢,但持续的时间长。研究结果对我国石油定价机制的改革和企业实施油价风险管理有参考价值。

基于VECM模型的信贷约束、家庭债务与中国宏观经济波动分析

采用1997-2013年家庭债务、贷款价值比与GDP增长率等变量数据,在借鉴Kim的模型基础上,构建VECM模型,检验了信贷约束、家庭债务与中国宏观经济波动之间的关系。结果表明：短期内宽松的借贷约束促进了家庭债务的增加,从而推动经济增长,但从长期来看,宽松的借贷约束会导致家庭债务过高,阻碍长期经济增长;与居民消费率、家庭债务等变量相比,贷款价值比、利率对宏观经济波动的影响较大。因此,政府决策部门应制定合理的消费金融政策,居民应通过优化家庭资产组合,以实现家庭债务的可持续性增长,从而促进经济增长。

基于VECM模型的景区网络关注度与旅游人数的关系研究——以鼓浪屿为例

随着越来越多的旅游者通过网络搜索旅游信息,网络搜索记录了旅游者的关注与需求,这为研究网络关注度与旅游人数提供了可能。基于百度指数,以鼓浪屿为例,建立了VECM模型,验证了模型的有效性。基于该模型进行了协整检验、Granger因果关系检验、脉冲响应分析和方差分解,分析结果表明:网络关注度和旅游人数存在长期均衡关系和Granger因果关系;脉冲响应分析表明旅游人数与网络关注度的短期相互影响明显,长期相互影响趋于稳定;方差分解发现旅游人数主要受自身影响较大,在网络关注度方面,关键词"鼓浪屿旅游攻略"对旅游人数影响最大。在此基础上,提出及时调整旅游服务重点,及时加强旅游营销,完善景区旅游信息等管理策略,以进一步优化景区管理。

沪深300期现货市场动态波动关系研究:基于VECM-GJR-DCC-MGARCH-t模型的视角

在VECM-DCC-MGARCH模型基础上,以GJR形式考虑变量非对称作用、用t分布来描述股市数据的非正态分布特征,构建了VECM-GJR-DCC-MGARCH-t模型,并实证分析推出沪深300股指期货至今,沪深300期现货市场的动态波动关系。结果表明:沪深300期现货市场波动之间整体有较高关联性,但相关程度变化不定,在行情上涨时期两者关系大幅减弱;同时,现货市场波动对不利冲击的反应更敏感;现货市场过去意外冲击和过去波动都会抑制期货市场波动,而期货市场过去意外冲击和过去波动则会加剧现货市场波动。

中国人均碳排放影响因素的长期均衡与因果动态关系研究——基于结构突变ARDL-VECM模型的实证分析

为了探讨中国低碳经济的发展路径,运用BP内生结构突变点检验、考虑结构突变的ARDL模型和基于VECM模型的Granger因果关系检验方法,利用我国1985至2014年的相关数据,探讨经济增长、城镇化、技术创新、贸易开放与我国人均碳排放的长期均衡和短期动态关系,以及变量之间的因果关系。研究结果表明,中国人均碳排放与解释变量之间存在长期协整关系。长期来看,经济增长与人均碳排放之间呈倒U型关系,城市化水平的提高可以有效减少人均碳排放,技术创新与人均碳排放显著负相关,而贸易开放会引起环境恶化。短期来看,贸易开放与人均碳排放显著正相关,而其他变量对人均碳排放的影响均不显著。此外,基于VECM模型的Granger因果关系检验证实所有解释变量均为人均碳排放的Granger原因,且经济增长、贸易开放与人均碳排放之间存在双向因果关系。

中国产业结构、能源效率与能源消费的动态关系——基于协整与VECM的实证研究

在结构转型和节能减排双重背景下,能源消费、产业结构和能源效率的动态关系值得关注。文章基于我国1952-2012年的相关数据,通过构建误差修正模型(VECM)来研究能源消费、产业结构和能源效率三者之间的动态影响。研究发现,从长期来看,能源消费和产业结构的变动呈现正向关系,表明第二、三产业的发展对能源消费的增加影响显著,且具有粗放特征;能源效率和能源消费的变动呈现反向变动特征,说明能源效率的提升在长期对能源消费的减少起到了一定作用,但是能源消费的变动幅度明显小于能源效率的变动幅度,我国的能源消费存在基于能效提升的回弹效应。

基于MS—VECM模型的中国汽车制造业集中度与利润率的非线性关系研究

本文采用MS—VECM模型来探讨中国汽车制造业的集中度与利润率的非线性关系,实证表明,两者间在不同区制下存在非对称的动态均衡关系,利润率从低速增长转换到高速增长阶段相对困难,从高速增长转换到低速增长阶段相对容易。因此,本文建议应充分考虑国内外宏观经济环境的影响,从多维度来协调集中度与利润率的关系,提高中国汽车制造业市场绩效与竞争力。

经济增长与收入分配间的相互作用机制及其实证分析——基于有约束条件的VECM

本文提出经济增长与收入分配间的相互作用机制,在这基础上利用带有两个协整的VECM对该机制进行实证。结果表明:改革开放以来我国收入分配通过降低物质资本和人力资本效力影响经济增长,且金融发展程度有助于缓解收入分配对经济增长这种的负作用;经济增长通过物质资本途径扩大收入差距,通过人力资本途径缩小收入差距。

内地-香港出入境旅游与进出口货物贸易之间的相互影响——基于VECM模型的实证分析

以内地-香港出入境旅游和两地进出口货物贸易四个变量构建了VECM模型,通过对以上各个变量的长期均衡关系、格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解分析,探讨内地-香港两地旅游流和货物贸易流之间的相互影响机制。研究发现:内地-香港出入境旅游同两地进出口货物贸易之间存在长期稳定的均衡关系;这种相互影响的关系主要体现在内地-香港出境旅游同内地-香港出口贸易之间关系上,且出口贸易对旅游的影响远大于后者对前者的影响。

加工贸易、FDI对环境污染的影响分析——基于VECM模型的实证分析

本文基于1983年～2008年我国加工贸易出口额、FDI(实际使用的外商直接投资额)和环境污染的数据,通过建立VECM模型以及进行Granger因果关系检验研究加工贸易、FDI对环境污染的影响。结果表明:从长期看FDI的流入能够在一定程度上减轻我国的环境压力,短期两者的因果关系不明显;而无论长期还是短期,加工贸易都在相当程度上恶化了我国的环境。

货币政策工具对房地产业投资影响的比较分析——基于协整理论与VECM的实证研究

根据协整理论建立了向量误差修正模型(VECM),通过格兰杰因果关系检验就货币政策各工具对房地产业投资的影响进行了实证分析。结果表明,货币政策各工具与房地产业投资存在长期均衡关系:银行对房地产业投资的贷款及货币供给可对房地产业投资起到较好的调控效果,但利率发挥的作用不大。

基于VECM模型的中国农用化肥施用强度与粮食贸易等因素的相互关系研究

化肥施用引致的农业面源已得到广泛关注。文章采用VECM协整分析方法,分析我国的化肥施用与粮食的进出口贸易、国内农产品价格指数、农业生产资料价格及农民人均纯收入之间的相互关系。结果显示农民人均纯收入与化肥施用强度之间是正向关系;粮食总出口量与化肥施用强度是负向关系;粮食进口总量与化肥施用强度是负向关系;农产品价格指数与化肥施用强度呈正向关系;农业生产资料价格指数与化肥施用强度呈负向关系。在此基础上解释结果并提出了降低化肥施用强度的对策建议。

多重套利、货币政策冲击与中国国际短期资本流动——基于VECM的分析

本文在理论分析基础上,提出我国国际短期资本流动的影响因素主要包括有中美利差、广义货币供应量、价格指数、人民币汇率以及资产价格等因素,并运用向量误差修正模型(VECM)进行了实证检验。研究结果表明,中国国际短期资本流动的主要动因为货币政策冲击、资产价格和人民币汇率升值,货币供给与国际短期资本流动具有双向作用机制,资产价格和人民币升值对国际短期资本流动具有单项作用机制。因此,要增强货币政策稳健性,抑制资产价格泡沫,推动人民币汇率市场化改革,改变单向升值为双向浮动,以防范国际短期资本流动冲击。

新形势下我国财政赤字影响效应研究——基于VECM模型分析

2016年我国经济将继续面临下行风险,同时将加大力度实施积极财政政策,尤其是将预算财政赤字规模提高到了历史新高。赤字政策对一国经济发展影响是不确定的,积极财政政策可以很好地解决有效需求不足问题,但在长期会给政府带来较大的财政压力。因此,我们将依据财政赤字的弥补方式,探讨影响我国财政赤字的因素。进一步通过向量误差修正模型VECM来实证分析我国财政赤字政策在长期以及短期范围内所产生的影响效应,并据此提出相应建议。

农村金融发展对农民收入的影响与冲击——基于VECM模型的实证研究

中国农村金融在作为农业大国的情况下不仅发展相对落后,其支农的力度、结构都存在不足,导致中国农村金融对农民收入增长的促进作用不显著。采用向量误差修正模型(VECM)实证分析1978-2011年中国农村金融对农民收入的影响与冲击。实证研究结果表明:改革开放以来,中国农民收入的增长主要源于农民工资性收入的增加,外生于中国经济内生于国家发展战略的农村金融却没有很好地促进农民增收。财政支农在力度和结构上都存在不合理的因素导致无法发挥促进农民收入增长的作用,同时,农村储蓄和农业信贷由于"金融抑制"、"金融门槛"等不合理农村金融环境因素的影响也无法从根本上发挥其促进农民增收的作用,加之国家发展战略的配合,进一步加重了农民的贫困。

基于VECM模型的内蒙古土地利用碳排放与经济增长、产业结构的动态关系分析

为了探究内蒙古土地利用碳排放与经济增长、产业结构的动态变化关系,基于1996-2017年内蒙古土地利用现状与社会经济统计数据,结合土地利用碳排放量计算,通过协整分析、Granger因果检验,建立了VECM模型。VECM模型的分析结果表明:22年中内蒙古地均碳排放量呈现上升趋势;地均碳排放与人均GDP、三产比重之间存在长期均衡关系,且短期内人均GDP与地均碳排放互为Granger因果关系,三产比重对地均碳排放有Granger原因。VECM模型显示滞后一期的人均GDP与三产比重对地均碳排放的影响呈现相反效果,而滞后一期的地均碳排放对本期碳排放的影响较小。

转型背景下广东省FDI与经济增长的关系——基于协整分析和VECM模型的检验

随着广东省对外开放程度的不断提升,外商直接投资已成为拉动区域经济增长的重要外部引擎,并对区域经济转型与结构调整产生显著影响。选取1979—2014年广东省外商直接投资(FDI)和生产总值(GDP)数据并构建VECM模型,采用协整检验、脉冲响应、格兰杰检验等方法研究FDI和经济增长之间的长短期关系。结果表明:长期中,广东省外商直接投资与区域经济增长间具有正向的稳定均衡关系;短期中,外商直接投资对经济增长的影响程度比较显著,成为影响广东省经济增长的重要外向型因素。

基于VECM模型的产业出口结构与加工贸易关系的实证分析——以化工业为例

本文基于2002～2008年化工产业出口的月度数据,在协整分析的基础上,构建了长短期格兰杰因果检验模型,并结合脉冲响应函数对产业出口结构与加工贸易、加工设备引进的相互关系按2002～2005年和2006～2008年两个阶段分别进行了实证分析。得到的主要结论有:首先加工贸易的结构锁定效应并未在化工产业中出现,加工贸易对出口结构呈正向协整关系,但这一促进作用呈动态减弱的趋势;其次以加工贸易形式引进的设备,其技术含量有所提升,但所生产的产品仍不属于我国出口的高端产品。最后以加工贸易形式引进的设备在2006年后虽能促进出口结构升级,但作用力相对有限。