金融资产价格估值模型的失效及其改进

现代金融经济学研究一家企业当前股价或一份期权当前价格的结构性原因,并对其将来的可能价格进行预测。通过数值分析方法证实:这次全球性金融危机的根本原因,是金融资产价格估值模型所基于的随机性假设,不能在市场的全部可能范围内,与资产价格的实际行为模式拟合;而一些基于时间序列的动态协方差模型,也不能在市场状况发生巨变时,及时地把这种变化体现在协方差矩阵中。最后,本文提出两种解决这一问题的基本方法并予以比较。