股票全流通制度安排——基于倒向随机微分方程金融理论的分析

解决非流通股转变流通问题意味着初始契约的修改,它蕴涵着巨大的市场风险,甚至政治风险。在此问题上应坚持的原则是,非流通股上市流通,不应该降低深沪股市A类股票的股指,国有股持有者不能期望股市解决本来不能解决的问题。解决国有股流通问题,可通过对交易制度的不同规定,将流通制度作为期货来出售。初始时建立起两个资金面与参与者都相对隔离的市场,使它们的交易制度随时间的推移分阶段并轨,逐步缩小准流通股与A类股票的交易制度基差,逐渐实现两个市场并轨。本方案可以达到减持国有股与保持A类股票指数不降的并行不悖效果。