中小企业融资新模式—ABCP

中小企业融资难问题已经成为制约中小企业发展的瓶颈,虽然我国政府多次放宽中小企业信贷政策以缓解这个问题,但收效甚微。如何解决这个问题已经成为理论界和实务界的焦点,大多数研究都是着重于银行的经营风险和企业自身的因素,而忽略了从源头上拓宽融资渠道这个问题。笔者认为通过资本市场融资或许可成为解决这个问题的有效途径,而ABCP又是资本市场融资途径中最适合的方式之一。本文将从介绍ABCP的概念入手,分析我国通过发行ABCP解决中小企业融资难的可行性,并对其操作过程进行了简要的介绍。

我国推行ABCP新型融资工具的趋势分析

“融资方式”是企业获取资金的形式、手段、途径和渠道。目前,央行正在催生的名为“资产支持商业票据”(ABCP)的新型融资工具,给企业融资带来希望,介绍了ABCP新型融资工具的特性,并结合我国现状,分析了在我国实行ABCP的可行性。

ABCP产品浅析

2020年6月,银行间市场交易商协会发布《交易商协会创新推出ABCP,服务债券市场多元化投融资需求》,创新推出ABCP(AssetBacked Commercial Paper,即资产支持商业票据),并推动首批5单试点项目落地中国版ABCP正式亮相。本文分析ABCP产品要素、风险特征,对如何支持ABCP产品发展做出相关思考。

关于中国ABCP的特点与设想

ABCP是一种资产证券化的商业票据，对进一步活跃票据市场有着重要意义，因而它在我国的试点发行受到各市场主体的广泛关注。本文通过对国外ABCP和中国ABCP的比较，剖析中国ABCP的特点，并根据国情对ABCP在我国未来的发展提出设想。

我国ABCP金融产品的设计机制及发展对策研究

ABCP是一种短期证券化类货币市场工具,能够盘活企业存量资产,使资金直达实体经济。本文分析了AB?CP产品的设计机制,结合我国ABCP业务实践,指出我国ABCP产品中存在项目基础资产单一、SPV形式仅为SPT的问题,提出了针对性的改进措施,以期为我国ABCP产品的发展提供一定的借鉴。

ABCG2在肺癌中表达的定量研究

目的观察ABCG2在肺癌和癌周肺组织的表达,从量化角度阐明其在肺癌组织中表达的病理学意义。方法常规石蜡包埋、HE切片确诊,用免疫组化SP法检测ABCG2在肺癌和癌周肺组织的定位和表达,用LeicaQ500MC图像分析系统对其表达强度进行定量分析,并用表达的阳性单位(positive unit PU)反映其表达强度。结果ABCG2蛋白在肺癌和癌周正常肺组织中的表达主要定位在细胞质和细胞膜。在癌周正常肺组织的支气管和细支气管上皮呈弥漫表达,腺上皮呈灶性表达;肺鳞癌和肺腺癌弥漫或大片表达,肺鳞癌表达的PU值高于肺腺癌(P<0.001),肺大细胞癌和肺小细胞癌不表达,PU值接近于零。癌周肺组织表达的PU值高于各型肺癌(P<0.05)。AB-CG2蛋白表达的PU值在肺癌原发灶和转移灶之间无差别(P>0.05),且与肺癌患者的性别、年龄、转移和TNM分期未见明显相关性(P>0.05),与肺癌分化程度有关(P<0.001)。分化程度越高,PU值越高,但高分化肺癌和癌周肺组织的表达PU值差异无显著性(P>0.05)。结论ABCG2蛋白表达程度与肺癌类型及分化程度具有相关性,可能成为判断其指标之一。

ABCG2作为肺癌干细胞标志的意义探讨

目的:探讨干细胞标志物ABCG2作为肺癌干细胞标志的意义。方法:常规石蜡包埋、切片及HE染色,应用免疫组化SP法检测ABCG2在肺癌组织及肺癌细胞系GLC-82和A549中的定位和表达。显微镜观察ABCG2蛋白表达的部位及分布,用Lei-caQ500MC图像分析系统对其表达强度的阳性单位(positive unit PU)进行定量测试分析。结果:ABCG2蛋白表达在肺癌细胞的胞质和胞膜;肺癌组织中肺鳞癌和肺腺癌呈阳性表达,弥漫分布;肺大细胞癌和肺小细胞癌不表达。ABCG2蛋白表达阳性率和表达强度在肺腺癌中表达最高,其次为肺鳞癌,肺小细胞癌及肺大细胞癌表达最低(P<0.05),且两者之间表达差异无显著性(P>0.05)。ABCG2蛋白在肺癌淋巴结转移灶中的表达特点与原发灶一致,但转移灶中腺癌和鳞癌表达阳性率的差异无显著性(χ2=0.36,P>0.05)。ABCG2蛋白在肺癌细胞系GLC-82和A549中呈弥漫阳性表达。结论:ABCG2单独不适合作为肺癌干细胞的标志物,但可作为肺癌分型的标记物。

国际资产支持商业票据的发展状况及国内推出的几点设想

资产支持商业票据在国外兴起已久,且市场规模不断扩大,颇受投资者追捧。在我国,该市场仍是空白。本文重点在学习借鉴国外发达市场的经验,首先对全球资产支持商业票据市场进行了大概的介绍,着重以美国为例,详细介绍了美国资产支持商业票据市场的历史,对其发展规模进行了数据分析,并依据不同标准对该市场进行了划分;另外介绍了该工具的特点和交易方;最后对我国推出该创新品种提出了一些看法。

地铁引起建筑物振动舒适度分析

针对上海地铁附近某拟建建筑的振动舒适度问题,建立结构的有限元模型,输入场地实测地面振动加速度激励,计算结构振动在时域内的响应。结合烦恼率模型,给出了基于烦恼率模型的建筑物振动舒适度分析方法,同时将分析结果与使用振动舒适度标准获得的结果进行比较,结合算例分析表明,这两种分析方法给出的分析结论基本一致,而烦恼率方法则具有更为定量化的特点。

资产支持商业票据的理论与实务初探

资产支持商业票据是由一个破产隔离的特殊目的工具发行的商业票据,所发行的商业票据偿付主要是依赖潜在的资产组合产生的现金流量或者发行新的商业票据。为保护投资者的利益,项目还建立了不同的保护措施如信用增级、流动性支持等。本文分析了资产支持商业票据的产生与发展、分类和特点等内容,并提出了我国资产支持商业票据未来发展的相关建议。

实施应收账款融资,开拓我国中小企业融资渠道

中小企业的应收账款随销售额上升而形成大量沉淀,而赊销又是企业参与竞争、推广业务的一种重要手段,所以开拓中小企业新的融资渠道——应收账款融资应提上日程。与其它融资方式相比,这种融资方式具有许多优势,应积极大胆地进行探索和实践。

我国票据资产证券化现状研究

现在的证券市场中,中国的ABS(Asset-Backed Security)已经逐渐成熟,同时,在资产证券化市场中也衍生出了很多其他的产品,例如引起2007-2008年次贷危机的MBS(Mortgage-Backed Security)以及ABCP(Asset-Backed Commercial Paper)。ABCP作为20世纪80年代出现的衍生产品,逐渐在中国市场普及。对ABCP的现状、优缺点、风险以及应对风险的方法进行研究。

聚醚聚氨酯/不饱和聚酯交联聚合物动态力学性能的研究

利用粘弹谱仪研究了聚乙二醇聚氨酯(PEGVTPU)/不饱和聚酯(PES)和聚丙二醇聚氨酯(PPGVTPU)/不饱和聚酯(PES)交联聚合物(简称ABCP)的动态力学性能.发现PGEVTPU/PES ABCP材料在不同的组分比均有较窄的玻璃化转变,组分之间的相容性较好,为互容体系,材料在特定的组成时其动态模量有明显的协同作用.与前者相比,PPGVTPU/PES ABCP材料组分之间的相容性明显降低,显示出半相容体系的特征.

某高层住宅振动分析及评价

针对某高层剪力墙结构住宅的振动问题,对引起房屋振动的振源进行分析,建立房屋结构的有限元模型。并对该高层住宅进行现场振动测试,实测数据在频域内的分析表明房屋的振动是因结构的共振效应引起。利用实测结构振动在时域内的响应,结合烦恼率模型,将基于烦恼率模型的建筑物振动评价分析结果与使用振动评价标准所得的结果进行比较,分析表明传统的评价标准得出的结果与现场居民感受不符,而基于烦恼率模型的评价结果与现场居民感受相符,可以作为类似问题的参考。并建议在房屋结构设计时应考虑周边环境振动的影响。

资产支持商业票据的国际经验与中国实践

本文通过分析国际市场ABCP发展情况,以美国为例,介绍美国ABCP发展情况、监管规则及存在问题,总结我国ABCP创新路径与市场实践,结合交易商协会创新推出ABCP及首批项目案例,对我国ABCP未来发展提出建议。