基于ACF BP滤波的国际油价长周期测定(1861-2016年)

为判断新一轮油价长周期拐点是否已经出现,应用ACF BP滤波方法对1861-2016年国际原油价格进行周期成分测定。结果显示,国际原油价格存在三个明显的长周期:第一个从1861年开始到1885年结束;第二个从1967年开始到1996年结束;第三个从1997年开始,2010年后已经进入下行通道。1886-1966年国际原油价格波动较小,因此认为是不确定周期波动时期。油价长周期除受经济周期的影响外,还受到固定资产投资周期的影响。在已经结束的两个长周期中,下行周期最短为15年。如果油价周期波动特性不发生明显偏离,那么本轮油价的下行周期将持续至2025年左右。当前全球经济增长乏力,可替代能源迅猛发展,非常规油气开采技术不断进步,都是阻碍油价进入新一轮上行周期不利因素。在油价可能持续低迷的情景下,石油企业除加强对油价的监测预测和采取金融工具对冲外,还应针对油价的不同周期阶段采取不同的经营策略。