监管差异、企业数字化转型与股价相关性——基于AH交叉上市公司的实证检验

市场经济的发展对于成熟稳健的资本市场提出了更高要求,也对企业信息披露和市场监管带来了新考验,能否通过强化监管促进资本优化配置、传递正确的价格信号,成为亟待解决的问题。本文基于AH交叉上市公司股价相关性视角,以文本分析为基础进行量化处理,检验市场间监管差异对股价相关性的影响,探究如何提升资本市场资源配置效率。研究发现:AH监管差异与交叉上市企业股价相关性存在显著的正相关关系;企业数字化转型程度则对上述关系具有调节效应,企业数字化转型程度较低时,监管差异与股价相关性的关系更加显著;数字化转型程度高时,原相关关系则不显著。此外,对于股权集中度较高的企业,监管差异扩大对股价相关性的影响更加突出;在考虑了AH股溢价水平方向的基础上,随着A股监管水平的相对提升,AH股价会逐渐趋于一致。