我国AH交叉上市公司股票价格差异的影响因素研究

近年来为拓展融资渠道与机会,越来越多的中国企业选择在AH股市场上交叉上市。随着我国资本市场的不断改革发展,有关AH股票价格差异的研究成为持续性的热点话题。为捋清改革发展阶段中我国AH股票价格差异的影响因素,在采用面板数据的基础上,进行可行广义最小二乘法(FGLS)估计以及安慰剂检验。研究发现:(1)AH股票价格差异主要表现为AH溢价,平均溢价率呈现先增加后减小的变化趋势;(2)需求弹性差异假说、流动性差异假说以及信息不对称假说都能在该阶段很好地解释AH股票价格差异存在的现象;(3)深港通政策开放后显著缩小了AH的溢价程度,且主要通过提升A股的需求弹性缓解溢价现象。对AH股票价格差异的影响因素进行研究,有助于为缓解内地香港地区市场上出现的分割现象、减小A股的溢价水平、加强证券市场的有效性与效率提供相关的思路,具有一定的现实意义。