经济政策不确定性与分析师盈余预测偏差——来自分析师行为特征与个人特质的经验证据

本文以宏观经济政策不确定性为视角,以分析师针对上市公司当年度的每股收益预测为研究对象,采用分析师个体层面数据,探寻经济政策不确定性对分析师盈余预测偏差的影响及机理,并考察分析师个人行为与特质在其中发挥的作用。研究结果表明:经济政策不确定性会显著降低分析师盈余预测精确度,使其做出悲观预测;分析师所在券商与被跟踪公司在同一省(或市)内的本地优势,以及持续三年以上跟踪同一家公司的行为,能有效缓解经济政策不确定性对分析师盈余预测质量的负面影响。上述结论在进行一系列稳健性检验与内生性检验后依然成立。本文进一步检验分析师从业资深度与行业名声的调节作用,发现分析师丰富的从业经验能有效削弱经济政策不确定性对盈余预测精确度的负面影响,分析师行业声誉则不具有调节作用。