LNG市场的“亚洲溢价”问题分析及对策

长期以来,亚太地区的LNG进口价格相对于北美和欧洲地区存在着较高的溢价。为此,剖析了世界LNG市场"亚洲溢价"问题产生的原因:①与油价挂钩的LNG定价方式为原油的"亚洲溢价"向LNG转移提供了便利;②亚太地区LNG市场存在买方需求价格弹性较弱和市场有效分割的情况,出口国针对亚太地区采取了价格歧视。进一步综合分析的结果表明,受贸易限制以及液化及运输成本和地区供需差异等因素影响,LNG的"亚洲溢价"短期内难以消除,但未来新增的澳大利亚、美国、加拿大、莫桑比克等LNG供应将有助于缩小世界LNG市场的地区价差。针对LNG的"亚洲溢价"现象,中国可以采取的对策如下:①加强国内外资源开发利用,增强资源保障能力;②构建多元化的进口格局,保障能源供应安全;③完善天然气储备体系,提高风险防御能力;④建立天然气交易中心,提高谈判议价能力;⑤综合原油的"亚洲溢价"问题,建立中国、日本、韩国联合议价机制。

推动中美“捆绑”:以加强能源合作为视角

如今,中美经贸关系较为紧张,亟需寻求新的合作增长点,来稳固两国经贸关系,实现中美再度"捆绑"。能源合作是可行性较高、潜力较大的一个领域,可作为稳定中美关系的重要增量。我国面临着"富煤贫油少气"的能源结构困境,同时在清洁能源领域具有一定的技术和市场优势;而在页岩油(气)革命推动下,美国已实现"能源独立",但特朗普政府对清洁能源技术有所疏忽。中美能源领域的巨大互补性为能源合作提供了契机,双方在能源贸易、基础设施以及直接投资方面具有较大合作潜力。扩大中美能源合作,有助于缓解中美贸易逆差,并可通过强化"赫希曼效应"稳定中美经贸关系,也有利于消除"亚洲溢价"对我不利影响。中美能源合作也面临着美国国内保守主义和美国"能源主导"战略的冲击。为此,建议适当扩大能源贸易规模、重启中美双边直接投资协定(BIT)谈判、加强与美州政府层面在清洁能源领域的合作,以及积极参与完善国际能源治理。

亚洲溢价——中日能源的共同困境

由于中东石油输出国对同一时间出口到不同地区的同种原油采用不同的计价公式,使亚洲原油进口价格高于欧美等国的进口价格,形成亚洲溢价。进入21世纪以来,亚洲溢价程度加深,范围扩展。本文在介绍亚洲溢价基础上着重分析了亚洲溢价对中日两国的不利影响以及亚洲溢价的产生原因,提出通过培育亚洲原油定价中心、中日联合采购等途径削减亚洲溢价,能维护亚洲能源进口国的利益。

在低油价环境下推动我国LNG行业持续发展

2014年下半年以来,国际油价出现了大幅下跌,对国际液化天然气(LNG)市场的影响不断显现。近期,"亚洲溢价"正在消失,亚洲买家对LNG价格的心理预期也发生了变化,将以更加审慎的态度对待长期合同。低油价也会使一些规划中的LNG项目因经济性不佳而夭折,进而影响未来国际资源市场的供需平衡。虽然日本、韩国的LNG进口价格已经下跌,但其需求并未增加。在国际市场形势转向买家之时,建议国家进一步完善我国天然气利用政策,在理顺天然气发电价格机制、给予进口LNG财税政策支持的基础上,充分重视LNG在国内天然气市场中的战略性作用,把握机遇,积极利用国际资源。与此同时,要加强协调,避免短视的投机行为及过度竞争,确保我国LNG产业健康、持续发展。

全球天然气市场形势分析及短期价格预测

当前全球天然气市场需求增长平缓。北美页岩气产量稳中有增,美国天然气发电赶超煤电;亚太天然气市场需求增速下滑,日本、韩国呈负增长状态,印度和中国只能在一定程度上带动亚太天然气消费,无法弥补韩国和日本天然气消费量的大幅缩减;欧洲天然气消费面临核能、可再生能源的挑战,天然气市场持续低迷。部分国家为促进天然气销售,积极推动天然气项目建设。在此背景下,亚太地区天然气价格大幅下滑,北美地区天然气价格波动幅度小且仍处于全球低位,欧洲地区气价整体下降趋势明显。结合各区域历史气价走势,对三大区域天然气市场气价进行合理预测。预计2017年北美天然气价格将稳中有升,均价在2.9~3.2美元/MMBtu;欧洲气价还将小幅下降,均价在3.8~4.2美元/MMBtu;亚太天然气价格仍将保持下降趋势,"亚洲溢价"空间会继续缩小。

我国石油贸易中溢价问题的成因与对策

近年来愈演愈烈的石油贸易中的"亚洲溢价"问题严重损害了亚洲石油进口国的利益。随着我国石油需求的增加和进口量的增长,从中东进口原油量也逐年增加,"亚洲溢价"对我国的影响也越来越大。作为全球第二大石油消费国,我国应该充分重视这一问题,并结合自身石油贸易r具体情况找出症结所在,采取相应措施予以解决。

亚太LNG市场双挂钩远期合约定价研究

亚太市场是全球最大、增速最快的LNG市场.自20世纪70年代以来,亚太地区一直采用与JCC指数挂钩的LNG定价机制,存在“亚洲溢价”现象,这使我国进口LNG付出了高昂代价.本文提出基于国际原油和天然气价格的双挂钩LNG定价机制,在随机收益率和随机便利收益条件下,研究了存在协整效应的LNG远期定价问题,得到了远期价格的解析解,拓展了大宗商品衍生品定价理论,并实证研究了双挂钩定价机制与JCC指数定价机制下的LNG价格差异.研究发现,双挂钩定价机制下的LNG价格低于JCC指数定价机制下的LNG价格.本文所提LNG远期定价理论有助于完善亚太市场LNG定价机制,为我国LNG进口提供理论依据.