模糊B-S期权定价模型在生物医药企业价值评估中的应用--以恒瑞医药为例

近年来,生物医药企业的研发费用屡创新高,这类企业往往具有无形资产丰富、高投入、高收益和高风险的特征,仅依靠传统的评估方法容易低估企业价值。以恒瑞医药为例,使用现金流量折现法计算企业的现时价值,使用B-S期权定价模型计算依附在企业实体资产上的期权价值,在相关参数的估计上引入梯形模糊数,减少企业高风险带来的业绩波动误差和人为估计的参数误差,最后将企业现时价值和期权价值加总,得到恒瑞医药企业价值。相对于仅使用现金流量法的评估结果,在B-S期权定价模型的基础上引入模糊数,使评估结果更接近企业的实际股价,说明本次计算方法可行,在企业实际估值操作中具有一定的意义。

B-S期权定价模型在保险费计量中的应用

基于期权的角度,保险合同实质上就是一份看跌期权,保险费就是该看跌期权的价格。因此,可以构建一种基于B-S期权定价模型的看跌期权定价公式,以计量保险费的大小。这为实践中合理确定保险费提供了参考价格。

基于B-S期权定价模型的碳汇渔业价值评估——以海水养殖藻类为例

海洋生物的碳捕获能力非常强大,"蓝碳"已经成为全球碳循环的中坚力量。合理评估海洋渔业碳汇价值可以有效促进海洋碳汇市场交易的发展。论文基于2004-2015年中国海水养殖藻类相关数据,采用B-S期权定价模型,以海水养殖藻类为例,对我国碳汇渔业价值加以评估,结果显示:以1年行权期限来核算的2004-2015年中国海水养殖藻类碳汇期权价值均为正值,它本身受到碳汇量、碳交易价格、固碳投入成本、资产价值变动及无风险利率等多个因素的影响。渔业碳汇期权交易市场的建立可以使碳汇需求者灵活规避不确定性带来的交易风险,使渔业碳汇价值评估更为公允。

业绩承诺的价值与定增并购价格偏离——基于B-S期权定价模型

近年来,业绩承诺被广泛运用于定增并购中,其作用主要在于保护投资者和激励标的公司。现有研究中,基于业绩承诺的存在与否、及其部分参数的设定所产生的经济影响在理论层面及实证层面得到初步验证,但是这部分研究的出发点不够全面,衡量业绩承诺产生经济影响的真实路径,依然需要进一步探索。文章选取2011年至2019年7月A股上市公司签订了业绩承诺的定增并购事件为样本,基于B-S期权定价模型,测算以期权形式存在的业绩承诺价值,并探讨该价值高低对定增并购价格偏离的影响及其路径。研究结果表明:业绩承诺价值越大,并购溢价越高,该影响在股份支付的情况下更明显;业绩承诺价值越大,定增折价越低,该影响在非股份支付情况下更明显。文章从新颖而全面的视角衡量了业绩承诺的价值,独特地解释了定增并购价格偏离形成的机理,为定增并购多方设置更合理的交易价格提供了新的思路,也为监管机构完善定增并购交易制度提供了理论支持。

西方资产定价理论中的实体经济因素考察——以CAPM模型与B-S期权定价模型为例

本文根据马克思主义经济学有关实体经济因素决定虚拟资本价格的基本原理,分析和评价了CAPM与B-S模型;认为CAPM模型的建模思路存在重大错误;同时还发现,利息率是虚拟资本价格决定中与实体经济连接的重要桥梁,但在虚拟资本价格决定中,仅有利息率一个指标并不能充分反映实体经济的决定作用;本文还因B-S模型建模思路充分考虑了实体经济因素,而从马克思主义经济学角度给予客观评价。

风险项目评估模型:B-S期权定价模型

目前，我国新兴的风险项目评估模型主要为运用有选择权的评价方法，其中以B—S期权定价模型为代表。

B-S期权定价模型中应用连续复利存在的问题

本文说明了所谓连续复利概念是不对的,分析指出B-S期权定价模型中关于无风险连续复利率的应用是不对的。1997年诺贝尔经济学奖授予了罗伯特·默顿和迈伦·斯克尔斯,他们创立和发展了B—S期权定价模型。

B-S期权定价模型在财险定价中的应用

期权和保险作为规避风险的工具,本质上有很多相似之处,期权的定价方法也同样可以运用在保险定价中,特别是财产保险的定价。本文先分析了期权定价应用于财产保险定价中的可行性,然后引进了B-S期权定价模型进行保险费的计算,并将计算结果和实际保费进行对比,最后得出结论:将B-S期权定价模型运用在财产保险定价中具有科学性和合理性。

使用B-S期权定价模型的企业资本结构优化策略

资本结构受到多种因素的影响,文章研究的重点是考虑代理成本公司的资本结构。期权理论的引入和Black-Scholes期权定价模式为公司决策提供了一种科学可行的途径。

B-S期权定价模型在华域汽车股权激励方案中的应用及比较分析

本文试运用布莱克(Black)和斯克尔斯(Scholes)提出的期权定价模型,以华域汽车(股票代码:600741)为研究对象,结合国家对国有控股上市公司实行股权激励的相关政策规定和要求,对限制性股票和股票期权两种股权激励方式下激励标的价值进行测算,并对激励方案进行比较分析。

基于B-S期权定价模型的电动汽车企业价值评估研究

电动汽车近几年属于我国的新兴产业,不管是国家还是地方都对其实行大力的扶持,使得电动汽车企业实现了快速发展,规模也不断扩大,在汽车市场上占据的分量越来越大。因此,如何准确地评估电动汽车企业的价值对投资者和企业决策者来说尤为重要。本文在传统企业价值评估理论的基础上,将实物期权理论引入电动汽车企业价值评估,构架“总企业价值 = 现有资产价值 + 实物期权价值”价值评估模型,运用自由现金流折现法计算现有资产价值,运用B-S期权定价模型计算企业的期权价值。通过BYD为案例验证模型的可行性,并分析了该模型存在的不足,以完善电动汽车企业价值评估体系。

基于B-S期权定价模型的V2G备用合约协调机制研究

基于V2G备用市场的风险中性交易特点及实践中常用的"保底收购,随行就市"合约价格机制,构建了电网公司实施期权进行套期保值前后的电动汽车用户电量预留决策模型,并对比分析了Stackelberg博弈和合作博弈下渠道双方的反馈均衡策略与最优收益。研究结果表明:仅简单地采用市场保护性的合约价格机制,将使得V2G备用市场的交易风险完全由电网公司来承担,从而无法防止其在市场行情不好时的机会主义行为;在此基础上,电网公司选择购买期权以规避由V2G备用市场价格波动所带来的风险,但是分散决策时的均衡收益小于集中决策最优收益。为此,进一步引入"B-S期权定价+预留协作+保证金"契约机制使得合作系统达到完美协调,且渠道双方的期望收益都得到Pareto改进,并给出了均衡时的V2G备用预留协作系数、交易保证金以及合约电价之间满足的解析关系。算例分析结果验证了本文提出的模型与理论分析的可行性。

基于B-S模型的上证50ETF期权定价的实证研究

我国已于2015年2月9日正式上市上证50ETF期权。资本市场正式进入期权时代,这将对我国整个金融市场的发展产生深远而持久的影响。1973年5月,Black和Scholes在"美国政治经济学杂志"发表了《期权和公司负债的定价》一文,得到了著名的B-S期权定价公式。自B-S期权定价理论发表以来,期权和其他衍生工具的定价理论获得了突破性的进展。迄今为止,B-S模型仍是最普遍,最经典的期权定价模型。建立在一系列模型假设的基础上,运用B-S模型对上证50ETF期权进行定价,并分析其推出对中国证劵市场的影响。

基于B-S模型金融衍生品可转债定价的研究

作为一种新型的融资渠道,可转债近几年在资本市场上有了飞速发展,针对可转债的价值组成,将其分成纯债券、转换和期权价值三部分,并分别介绍了三种价值的度量方法,利用最小价值原理和B-S定价公式对选取的9只上市可转债理论价值进行估计,发现计算出的结果普遍比市价低,最后基于这个发现讨论产生这种偏差的原因.

数字化背景下自动驾驶汽车保险产品的定价分析研究——基于Black-Scholes模型

随着数字化时代的到来,自动驾驶汽车成为了汽车行业发展的新趋势,与之相应的自动驾驶汽车保险产品的定价问题也倍受关注。本文采用广东省河源市某保险公司2022年承保的99124份车险保单数据,通过对自动驾驶汽车的风险因素进行综合考量,将Black-Scholes期权定价模型应用于自动驾驶汽车保险产品的定价中,实证验证了B-S期权定价模型法在自动驾驶汽车保险产品定价中的可行性和有效性。文章研究的结果对于制定数字化背景下自动驾驶汽车保险产品的定价策略提供了新的思路和方法。

基于B-S模型的股票期权价格变化规律实证研究

本文首先阐述了B-S期权定价模型的成立条件,然后探讨了该模型的推导过程及具体形式,最后在某集团的股票数据和期权激励计划的基础上,对股票期权价格随历史波动率和到期时间两个重要参数的变化情况进行了实证分析,并得出了相应的变化规律和结论。结果表明,基于B-S模型的股票期权定价分析符合实际、模型应用性强。

B—S期权定价模型在风险项目投资决策中的应用

风险项目投资常常采用分阶段投资的形式 ,它为项目创造了一个追加投资的机会 ,本文引入期权理论、利用B—S期权定价模型来评估这个机会的价值 ,从而有效克服了传统净现值法的局限 ,增加了风险项目投资决策的合理性和科学性。

基于Black-Scholes期权定价模型的碳排放权定价

本文首先基于Black-Scholes期权定价模型对全国统一市场状况下的碳排放权期权进行估价,然后根据碳排放权期权交易过程中存在的交易成本问题对B-S期权定价模型进行修正。依据碳排放权资产的特有属性,在某地区总排放量不变的情况下,发现来自同一地区的碳排放权具有同质性,可以在该地区自由交易,具有同等的价值,而来自不同地区的碳排放权由于受到使用区域的限制,其价值则是不同的。因此在对B-S期权定价模型进行修正的基础上,再考虑区域因素对碳排放权价格的影响,最后得出一个更加符合市场实际状况、更加合理、更加精确的碳排放权期权定价模型。

基于B—S期权定价模型的一类投资连结险保费的计量

文章尝试用B-S期权定价模型对投资型寿险中的投资连结险进行定价,为实践中合理确定保险费提供了参考价格。

基于模糊Black-Scholes模型的螺纹钢期权定价

能源金融和大宗商品的衍生品交易已逐渐成为金融领域的前沿热点问题。钢铁类金融衍生品定价和能源金融风险研究,对能源资产证券化和金融的发展有着重要意义。本文在现有的期权定价模型下,结合影响螺纹钢实物期权价格的因素,优化经典的Black-Scholes实物期权定价模型,得到螺纹钢模糊B-S实物期权定价模型,并结合VaR方法,研究螺纹钢实物期权的定价机制,量化钢铁类金融风险,从而合理的控制风险传播。