对Black-Litterman模型加入主观收益方法的改进

Black-Litterman模型是高盛公司提出的确定加入主观观念的资产组合模型。目前文献研究显示,模型加入投资人主观收益的方法依然是武断确定,会加剧主观投资组合模型使用的随意性,也必将影响其使用效果,给投资造成巨大损失。本文提出使用BMA(贝叶斯移动平均法)模型预测投资者主观收益,文中利用中国上海A股市场数据,对主观资产组合模型进行了实证分析,结果表明预测效果得到了明显改善。

政策工具是否能有效改善水环境质量——基于30个省份的面板数据分析

近年来,政策工具在不同类型的政府治理情境中得到了广泛应用,环境政策工具作为实现环境治理政策目标的方式和手段在各类环境治理领域倍受青睐。目前,中国的水环境治理已经进入攻坚阶段,所面临的矛盾问题层次更深、难度更大、范围更广。本文以2008—2019年30个省际面板数据为样本,运用贝叶斯模型平均法(BMA)研究发现:控制型、市场型、自愿型三类政策工具均有效改进了水环境质量,但不同类型的政策工具在控制水污染排放时所发挥的作用存在明显差异。加大环保部门的投入和执法强度对抑制水污染排放的作用最为显著,地方政府颁布的水污染防治法规的影响效果有限;排污费(税)的征收对抑制水污染排放的作用要强于政府在水污染治理和环保设施方面的投资;对环境污染的信访举报有效推动了水污染问题的解决,人大、政协的提案对水污染治理有一定促进作用,但仍有较大的提升空间。这表明,不同政策领域的问题情境存在差异,其所涉及的管理部门特征并不相同,在不同的治理领域与治理情境中,我们始终需要寻求政策工具与政策产出之间的平衡点,通过设计更加优化的政策组合以发挥不同政策工具的最大效能。因此,在“十四五”时期的水环境治理中,应针对不同环境治理情境来构建复合型环境政策工具体系。

海洋经济的“质”影响了沿海经济增长的“量”吗?

海洋经济作为沿海经济的重要组成部分,其"质"的提升无疑对沿海地区经济增长质量具有重要影响,但"质"的发展是否会牺牲沿海经济增长的"量"?定量分析结果表明,不同类型海洋经济质量的提升对沿海经济增长"量"的程度和方向影响各有不同,海洋科技人才规模、海洋新能源利用等变量"质"的提升会促进沿海经济"量"的增长,海洋产业结构多元化、海洋科技成果转化率等变量则刚好相反。因此,从提升海洋产业结构优度、发挥海洋科技支撑作用和加强海洋生态保护等视角出发,提出促进海洋经济高质量发展的建议,以此为沿海经济增长提供有效途径。