政府补贴如何激发企业数字化转型——基于融资约束和研发投入的中介作用

针对四川地区制造业在技术升级、工业互联网融合以及创新管理模式探索等方面面临的挑战,采用调查问卷的方法收集四川地区制造业企业的数据,以实证分析政府政策对制造业数字化转型的影响及融资约束和研发投入在其中的中介作用。研究结果显示,政府财政补助在推动企业数字化转型方面起到关键作用,据此提出政策建议,旨在进一步促进制造业的数字化转型效率。

政府补贴下绿色产品供应商的融资策略——绿色信贷VS预付款

考虑资金约束且具有研发失败风险的供应商进行绿色产品研发,分别分析绿色信贷和预付款融资下供应链双方的最优决策与利润。在此基础上,考虑政府对研发成本的补贴,探讨社会福利最大化时最优补贴系数及其对供应链融资模式选择的影响。结果发现:当绿色产品研发成本较大时,预付款融资下可以获得更多的社会福利,但是供应商没有接受预付款融资的动机。政府补贴后,供应商的研发努力和买方企业的利润都会增加,但供应商的利润先增加后减少。因此,政府应该设置合适的补贴系数,引导供应链选择合适的融资模式,以实现社会福利和资金利用效率最大化。

考虑政府补贴及双边资金约束的绿色供应链融资策略研究

在供应链上下游企业均面临资金约束的情形下,考虑政府为推动供应链绿色化转型而给予上游制造商绿色技术投入补贴。通过构建由政府、制造商和零售商组成的三阶段Stackelberg博弈模型,比较分析了三种融资策略下绿色供应链各主体的利润和社会总福利等。研究表明:对于制造商(零售商)而言,当银行借贷利率(贸易信贷利率)超过某一阈值后,“银行借贷+延迟支付”融资策略均会优于“银行借贷+提前支付”融资策略;对于绿色供应链和政府而言,“银行借贷+延迟支付”融资策略始终是最优选择,并且此策略下的政府补贴比例最低且产品绿色度最高。

异质性债务融资与企业全要素生产率——基于创新投资与政府补贴视角的观察

企业全要素生产率(TFP)的提升对企业转型升级与经济可持续发展至关重要。本文选取2018—2022年A股上市企业面板数据,基于异质债务假说,对债务融资影响企业全要素生产率进行全面分析,同时观察创新投资和政府补贴在其中的中介和调节效应。研究发现:债务融资正向影响企业全要素生产率,其中关系型债务起到显著促进作用,而交易型债务则表现出抑制影响;创新投资在债务融资对企业全要素生产率的传导路径中具有显著的中介效应;政府补贴对创新投资与企业全要素生产率之间的关系具有倒“U型”调节效应,而且当政府补贴强度高于一定值时,该正向调节效应会被削弱。新时代推进企业全要素生产率提升,加快企业转型升级,需努力拓宽企业债务融资渠道,尤其要发挥好政府的主导作用。

政府补贴能提高农业企业的企业绩效吗?——基于融资约束的中介效应

农业上市公司作为农业产业发展的主力军,是促进乡村振兴的重要动力引擎。基于此,聚焦于农业上市公司在乡村振兴战略中的绩效提升,进一步深入探讨了融资约束在政府补贴影响企业绩效过程中的作用机理,研究结果表明,我国农业类上市公司的政府补助与其企业绩效之间存在着显著的正相关关系,融资约束对企业绩效具有正向积极的作用,同时融资约束在政府补贴促进企业绩效提升的关系发挥着中介效应,效应显著程度为部分中介效应。

政府补贴对电子设备制造企业价值影响研究——基于融资约束的中介效应

针对政府补贴对企业价值提升有效性的问题,基于2017—2021年我国沪深两市A股电子设备制造业上市公司的面板数据,通过构建融资约束指数的二元逻辑回归模型进行实证研究,以发现政府补贴对企业价值的影响以及融资约束发挥中介效应的作用机制。研究结果表明:政府补贴对提升企业价值有显著负向影响,政府补贴正向影响融资约束,融资约束与企业价值呈正相关关系,政府补贴可以通过缓解融资约束这个中介变量促进企业价值的增长。

政府补贴、行业异质性与企业债务融资能力

以农业供给侧结构性改革为背景,运用有调节的链式多重中介效应模型实证检验了政府补贴对企业债务融资能力的影响作用和传导机制,以及农业企业和非农业企业之间的差异。研究结果表明:政府补贴对债务融资能力有显著的促进作用;进一步分析,行业异质性显著调节政府补贴对债务融资能力的传导机制链条,相比于非农业企业,农业企业获取债务融资更依赖多重链式传导机制。这意味着,在农业供给侧结构性改革背景下,农业企业可以通过合理的财务政策选择来提高自身的债务融资能力。

制造业视角下政府补贴驱动企业数字化转型的效果与机制分析

政府补贴能否有效驱动以及如何驱动制造业企业的数字化转型,对于以信息数字化支撑新质生产力发展,推进高水平制造强国的目标具有重要意义。本文基于2013—2021年中国A股上市制造业企业数据,实证分析了政府补贴对于企业数字化转型的影响与作用机制。研究表明:政府补贴可以显著促进制造业企业的数字化转型;机制研究发现,政府补贴通过提高企业的R&D投入与缓解融资约束以促进企业数字化转型;异质性分析表明,政府补贴对于中小型企业与非国有企业数字化转型的促进作用更为显著。

政府补贴与新能源企业投融资期限错配——基于补贴退坡政策的准自然实验

补贴退坡政策极大地影响了新能源上市公司的投融资决策。文章基于2015—2020年我国新能源上市公司的面板数据,以补贴退坡政策为准自然实验,利用倾向得分匹配双重差分法(PSM-DID)检验补贴退坡政策对企业投融资期限错配的影响及作用机制。研究发现:补贴退坡政策的实施一定程度上激化了“短贷长投”倾向,加剧了投融资期限错配,这种影响在非国有和小规模企业中表现更为明显;补贴退坡政策冲击具有时间差异效应,表现为短期正向影响错配、中长期正向冲击效应逐渐减弱;补贴退坡政策通过收紧融资约束这一路径作用于投融资期限错配,其中内源融资能力发挥的部分中介效应更加显著。

政府补贴、融资约束与绿色创新

近日,科技部和国家发展和改革委员会联合印发了《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案》,绿色创新的重要性不言而喻,绿色创新需要大量的研发资金投入才有可能取得一定的成果,为鼓励企业进行绿色创新,政府通过下发研发补助。政府给企业提供补贴,站在企业角度看,获得了政府补贴,缓解了绿色研发资金的不足,有利于创新;站在外在投资者角度,政府给企业提供补贴,等于向外界投资者传递一个积极的信号,从而使企业获取更多的资源,缓解了融资约束,助力创新。那么,政府补贴对绿色创新的作用机理及影响路径究竟如何呢?本文对此展开研究。

基于电商平台过度自信的政府绿色融资补贴模式研究

基于“电商+合作社”农业生产经营模式,针对电商平台对绿色度影响价格方面存在过度自信心理行为,建立电商平台和合作社之间的博弈模型,研究绿色农产品融资链的决策优化和协调问题。通过数值实验发现在政府补贴下,随着电商平台过度自信水平的升高,绿色融资链收益呈现先上升后下降的趋势。当电商平台过度自信度较低时,政府补贴模式下的绿色融资链收益高于成本分摊契约。然而,当电商平台过度自信度较高时,政府补贴机制无法有效协调绿色融资链。当电商平台自信水平较低时,政府最优的策略是同时补贴合作社的绿色技术成本和电商平台的订购量,此模式更有利于合作社。当过度自信水平较高时,政府应选择补贴电商平台的订购量以实现最佳绿色融资链收益,此模式对电商平台有利。

融资约束、政府补贴与创新效率--基于新材料产业的实证研究

在“万众创新”的时代背景下,本文以新材料上市公司2015年~2019年的数据为样本进行实证研究,围绕融资约束、政府补贴和创新效率三者之间的关系进行研究,结果表明:融资约束抑制企业创新效率;政府补贴促进企业创新效率;政府补贴会在一定程度上缓解企业融资约束对创新效率的抑制作用,进一步研究表明,政府补贴的激励作用不足以抵减高融资约束对创新效率的抑制作用。

ESG表现、政府补贴与债务融资成本

企业的环境、社会和公司治理(ESG)表现与其债务融资成本的关系是当前相关领域的研究热点。本文以2011至2022年中国全部A股上市公司为样本,就ESG表现对企业债务融资成本的影响关系进行实证研究,结果表明:良好的ESG表现能够降低企业债务融资成本。中介机制表明,企业良好的ESG表现能够增强政府补贴强度,进而使得企业获取更低的债务融资成本。本次实证研究结果为推动企业践行ESG理念、促进可持续发展提供了理论支持和实践参考。

政府财政补贴对会计稳健性的影响研究

本文选取2008—2020年我国沪深A股上市公司为样本,考察政府财政补贴对会计信息治理的影响。以企业会计稳健性为研究视角,研究发现政府财政补贴可以提高企业的会计稳健性。影响机制检验发现,政府财政补贴降低了企业的盈余信息操纵,进而提高了会计稳健性。在企业面临融资约束程度高、管理者代理成本更高时,政府财政补贴对企业会计稳健性的提升更显著。

政府补贴、数字金融与企业数字化转型

企业数字化转型是推动数字经济快速发展的重要抓手。政府补贴和数字金融是纾解企业转型资金要素不足的外部资金来源。本文以我国沪深A股上市公司为研究样本,深入剖析了政府补贴和数字金融对企业数字化转型的作用机制,实证研究发现:政府补贴与企业数字化转型之间呈倒U型关系,数字金融对二者的关系起到正向调节作用,使得曲线更陡峭。上述结论的政策启示是:政府应持续加大财政补贴力度,但应充分考虑补贴的合理范围;加快发展数字金融,综合运用财政金融政策;完善配套服务,强化政策引导。

融资约束、政府补贴对于高技术企业创新的影响

基于2011-2019年高技术行业的数据,调查融资约束对高技术企业创新的影响以及政府补贴的调节作用。研究表明:融资约束会负向影响高技术企业的创新水平,而政府补贴能够缓解融资约束对高技术企业创新的负面影响。进一步研究发现,针对于不同的创新水平、产权性质与行业属性,融资约束对企业创新的影响不一,政府补贴的调节效果也有所不同,最后本文基于研究内容对政府及企业给予了几点启示。

政府研发补贴、关系型融资和企业创新——基于我国沪深A股高新科技上市公司的实证检验

通过选取2011—2020年我国沪深A股高新科技上市公司数据,实证检验政府研发补贴、关系型融资和企业创新之间的关系。研究结果发现,政府研发补贴与企业创新显著正相关,即政府研发补贴促进了企业创新,并且这种效用在中小型企业和非国有企业中更加显著。机制检验发现,政府研发补贴促进了企业关系型融资,进而有效提高了企业创新投入;但关系型融资并未在政府研发补贴与企业创新产出之间起到渠道作用。本研究结果丰富了政府研发补贴经济效应的相关研究,为政府制定研发补贴政策提供了一定的参考。

政府补贴与实体企业金融化:抑制效应还是助推效应?

本文选取2007-2020年我国A股上市公司的样本数据,实证检验政府补贴对实体企业金融化的影响效应及其作用机制。研究发现:(1)总体而言,政府补贴通过缓解融资约束和促进实业投资削弱了预防性储备动机和逐利性动机,进而抑制实体企业金融化;(2)随着补贴规模的扩大,政府补贴对实体企业金融化的影响表现为助推效应;(3)相较于短期金融资产,政府补贴对长期金融资产配置的抑制效应更显著;(4)政府补贴能够通过抑制实体企业金融化来助力企业主业业绩和企业价值的提升。本文丰富了实体企业金融化影响因素及政府补贴经济后果的相关研究,为优化补贴策略、助力实体经济脱虚向实提供了经验证据及政策启示。

政府融资项目的财政补贴机制研究

财政补贴是许多政府融资项目的一般做法,事关政府行为,也影响着财政融资项目的绩效评价。本文通过构建公共基础项目建设期和运营期最小化比例补贴决策优选模型,分析了政府融资项目财政补贴的多目标决策机制。对有关数据模拟并进行比较后发现,建设期和运营期的财政补贴方式分别适用于不同特点的政府融资项目,这为财政融资项目的补贴决策提供了参考。

体育场馆BOT融资中政府面临的风险及其防范

BOT是一种利用民间资本进行公共基础设施建设、营运的融资方式。大型体育赛事场馆项目采用BOT融资方式可以减轻政府的投资风险和财政压力,并有利于赛后场馆的开发利用。但BOT融资方式本身也存在一定的风险。本文时政府在大型体育场馆项目BOT融资中面临的风险,如投标人联合低价竞标的风险、逆向选择风险、完工质量风险、收益损失风险、资产流失风险、政策和法律缺位风险等进行分析,提出了防范风险的措施,为政府更好进行大型体育赛事场馆项目BOT融资提供参考。